Aspocomp investoi 10 MEUR Oulun tehtaaseen

Piirilevyteknologiayhtiö Aspocomp tiedotti eilen investoivansa noin 10 MEUR uuteen teknologiaan Oulun tehtaassaan. Vuosille 2018 ja 2019 ajoittuvilla investoinneilla parannetaan tehtaan teknologisia valmiuksia ja kasvatetaan kapasiteettia kasvua ajatellen. Vaiheittain tehtävät investoinnit eivät tule yllätyksenä, sillä yhtiö kertoi asiaan liittyvistä suunnitelmista pääomamarkkinapäivillä keväällä. Suunnitelmien varmistuttua olemme lisänneet investoinnit ennusteeseemme, eivätkä ne aiheuta muutoksia näkemykseemme osakkeesta.

Aspocomp valmistautuu investoinneilla kysynnän kasvuun, jota ajaa digitalisaation eteneminen esimerkiksi tekoälysovellusten ja 5G-teknologian yleistyessä. Investoinneilla on yhtiön mukaan kaksi päätavoitetta: 1) kasvattaa uutta Puolijohdekomponenttien testaus -asiakassegmenttiä tuottamalla korkean teknologian piirilevyjä asiakkaiden testaus- ja tuotekehitystarpeisiin sekä 2) kasvattaa tuotantokapasiteettia etenkin 5G- ja autoteollisuuden nopeasti nousevaan kysyntään. Investointien jälkeen Aspocomp pystyy paremmin tarjoamaan teknologialtaan erittäin kehittyneitä piirilevyjä, jotka mahdollistavat vaativien puolijohdekomponenttien testaamisen. Digitalisaatiokehitys vaatii puolijohteilta uusia ominaisuuksia ja yhä parempaa suorituskykyä, mikä lisää jatkuvasti testaustarvetta. Toisaalta kapasiteetin kasvattaminen vahvistaa Aspocompin asemaa auto- ja tietoliikennealan keskeisten toimijoiden strategisena kumppanina. Aspocompin asiakkaisiin kuuluu maailman merkittävimpiä puolijohde- ja teleteknologiayrityksiä.

Aspocompin Oulun tehdas on toiminut vuodesta 1992 alkaen nykyisissä tiloissaan työllistäen nyt noin sata henkeä. Merkittävistä investoinneista huolimatta Ouluun tehtaan pinta-ala ei kasva, vaan lisäkapasiteetti nousee nykyisen tehtaan sisälle. Investoinnit synnyttävät koko yhtiöön yli 30 uutta työpaikkaa, joista suurin osa tulee Oulun tehtaalle. Tämä kertoo myös kiinteiden kulujen kasvusta, mikä kuitenkin tapahtuu asteittain investointiohjelman edetessä. Investointiohjelmaa edistetään asteittain kysynnän kehittyessä odotetusti, joten näin riskit ovat hajautettuja. Tehtaan tuotantolinjoilta valmistuvat haastavimmatkin piirilevyt lyhyimmällä mahdollisella läpimenoajalla, mihin Aspocompin kilpailuetu pohjautuu.

Investointi rahoitetaan osin liiketoiminnan rahavirralla sekä osin lainarahoituksella. Laskelmiemme mukaan Aspocompin tase kestää suunnitellut investoinnit, vaikka niiden kokoluokka on todella suuri yhtiön koko huomioiden. Yhtiön omavaraisuusaste oli Q3:n lopussa 71 % ja nettovelkaisuusaste 5 %. Arviomme mukaan yhtiö saa myös lainaa kohtuullisen matalalla korolla (noin 3 %), joten rahoituskulut jäävät rajallisiksi. Sen sijaan poistot tulevat kasvamaan voimakkaasti investointien mukana, mikä aiheutti ennusteisiimme rakenteellisia muutoksia. Emme ainakaan toistaiseksi tehneet tulosennusteisiimme merkittäviä muutoksia, vaan tarkennamme niitä yhtiön 2017 tilinpäätöksen yhteydessä.

Aspocomp kertoi olevansa luottavainen taloudellisten tavoitteidensa saavuttamiseksi. Aspocompin tavoitteet vuoteen 2022 mennessä ovat 10 %:n keskimääräinen vuotuinen liikevaihdon kasvu ja vähintään 7 %:n liiketulos. Omat ennusteemme ovat edelleen selvästi matalampia (liikevoittoennuste 6 %), sillä haluamme yhtiöltä enemmän näyttöjä kannattavasta kasvusta. Vuoden 2017 ohjeistukseensa yhtiö ei ole tehnyt muutoksia, mikä oli odotettua ja kasvattaa edelleen luottamusta hyvin sujuneeseen neljänteen kvartaaliin.