Atria Q1’25 -ennakko: Toimintaympäristön haasteet nostaneet päätään

Atria julkistaa Q1-osavuosikatsauksen torstaina 24.4. noin klo 8. Arvioimme markkinatilanteen olleen alkuvuonna haastava mm. heikohkon kuluttajaluottamuksen ja Ruotsin lihanhinnan nousun vuoksi. Samalla yhtiö kuitenkin hyötyy toteutetuista tehostustoimista ja viennin kasvusta.

Kysyntäkuva on pehmeä, mutta myös vertailukausi oli heikko

Ennustamme Atrian liikevaihdon kasvaneen Q1:llä 3 %:lla, mikä olisi viime aikojen trendiä vahvempi taso (2024 kasvu: 0 %). Ennustamamme astetta korkeampi kasvu selittyy mm. nähdäksemme poikkeuksellisen heikolla vertailukauden liikevaihdolla, jolloin myyntihinnat olivat maltilliset ja toisaalta volyymit jäivät hieman normaalista mm. satamien lakkojen myötä. Arvioimme Q1:llä myyntihintojen nousseen erityisesti Suomen ulkopuolisilla markkinoilla lihan nousujohteisen hintakehityksen myötä. Myös Kiinan vienti voi jonkin verran tukea Q1:n volyymejä. Toisaalta pääsiäisen ajoittuminen huhtikuulle (2024: maaliskuu) sekä heikohko kuluttajaluottamus voivat heikentää päättyneen kvartaalin myyntiä. Konsensuksen kasvuennuste on meitä matalampi (1,5 %). Liiketoimintayksiköistä ennustamme kasvun olleen vahvinta Ruotsissa (9 %) mm. inflaation ja Gooh!-yrityskaupan myötä. Suomen kasvuksi ennustamme 2 % ja Tanska&Viron kasvuksi 1 %.

Odotuksissa pientä tuloskasvua tehostustoimien tuella

Arvioimme Atrian kannattavuuden olleen Q1:llä melko vaisu ja ennustamme liikevoiton (8,9 MEUR) parantuneen vain hieman vertailukaudesta (Q1’24: 8,0 MEUR). Kannattavuuteen vaikuttaa mm. lihan hinnan nousu Ruotsissa, joka voi painaa tulosta lyhyellä aikavälillä. Ennustamme Ruotsin liikevoitoksi 0,4 MEUR, missä on kuitenkin pientä parannusta vertailukaudesta (Q1’24: 0,0 MEUR) tehostamistoimien ja yrityskaupan tuella. Suomessa kustannuskehitys on ollut maltillisempaa, mutta kysyntätilanne on arviomme mukaan säilynyt heikohkona. Ennustamme Suomen liikevoiton olevan 8,2 MEUR (Q1’24: 7,2 MEUR) ja tätä tukee mm. uuden siipikarjatehtaan tuomat tehokkuushyödyt. Tanska&Viron liikevoiton arvioimme olevan vertailukauden tasolla 1,4 MEUR:ssa. Osakekohtaisen tuloksen arvioimme parantuvan 0,13 euroon (Q1’24: 0,10 €), mitä tukee liikevoiton parantumisen lisäksi nettorahoituskulujen arvioitu lasku 3,5 MEUR:oon (Q1’24: 4,2 MEUR).

Varovainen ohjeistus säilynee ennallaan

Atria antoi 13.2.2025 ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön oikaistu liikevoitto laskee vuonna 2025 suhteessa vertailukauteen (2024: 65,4 MEUR). Atria perustelee varovaista ohjeistusta mm. globaaleilla epävarmuustekijöillä, jotka vaikuttavat kuluttajien luottamukseen ja markkinakasvuun, päivitetyillä ravitsemussuosituksilla ja työmarkkinaneuvotteluilla. Meidän nykyinen ennusteemme olettaa liikevoiton olevan vakaa noin 65,5 MEUR:ssa. Ennusteemme ei tosin kestä markkinan vastatuulien voimistumista, vaan olettaa vakaata toimintaympäristöä. Viimeaikainen nousupaine naudanlihan hinnassa sekä Suomen talouskasvuennusteiden lasku globaalin epävarmuuden myötä kasvattavat riskejä Atrian tuloskehityksen osalta. Konsensuksen liikevoittoennuste vuodelle 2025 on 64,1 MEUR.