Lähde: Inderes ja Atrian keräämä konsensus (3 analyytikkoa)

Atria raportoi Q2-tuloksen keskiviikkona 22.7. noin klo 8. Odotamme yhtiön tuloksen kärsivän hieman energian ja pakkausmateriaalien kallistumisesta, vaikka toisaalta kasvu Suomesta ja Ruotsista voi osaltaan kompensoida kustannusinflaation tulosvaikutusta. Q2:n tulos antaa samalla suuntaa myös koko vuoden tuloskehityksestä. Emme odota yhtiön muuttavan ohjeistustaan ainakaan vielä, mutta näemme ohjeistetun tuloskasvun saavuttamisen nykyisessä toimintaympäristössä epävarmana.

Odotettavissa kasvua Suomesta ja Ruotsista

Arvioimme liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 3,3 %. Suurimman segmentin Atria Suomen liikevaihto on kasvanut edelliskvartaaleina 6-8 %, mutta pääsiäismyynnin ajoittuminen tänä vuonna Q1:n puolelle lienee rajoittanut puolestaan Q2:n kasvuvauhtia. Elintarvikkeiden kysyntä kasvoi huhti-toukokuussa Suomen tavaratalo- ja hypermarketketjuissa noin 1,5 % eli selvästi vähemmän kuin tammi-maaliskuussa (5 %). Ennustammekin Suomen kasvun hidastuneen 3 %:iin Q2:lla. Ruotsiin ennakoimme 5 %:n kasvua linjassa edelliskvartaalin kasvuvauhtiin. Arvioimme siipikarjan saatavuushaasteiden helpottamisen osaltaan tukevan Ruotsin kasvua edelliskvartaaliin nähden, vaikka pääsiäisen siirtymä toki vaikuttaa negatiivisesti myös Ruotsissa. Pienelle Tanska & Viro -yksikölle ennakoimme 1 %:n kasvua.

Inflaatio on voinut painaa kannattavuutta

Ennustamme Q2:n liikevoitoksi 16,3 MEUR, missä on pientä laskua suhteessa vertailukauteen (Q2’25: 17,6 MEUR, konsensus: 18,0 MEUR). Varovainen ennusteemme kumpuaa kohonneista pakkausmateriaalien ja logistiikan kustannuksista seurauksena Lähi-Idän sotatilanteesta. Yhtiö pääsee vaikuttamaan myyntihintoihin viiveellä, minkä vuoksi inflaation kannattavuusvaikutus näkyy lähinnä lyhyellä aikajänteellä. Toisaalta myynnin kasvu Suomessa ja Ruotsissa osaltaan tukee tuloskehitystä. Arvioimme tuloksen heikentyvän lähinnä Suomessa, kun taas Ruotsiin ennustamme viimeaikaisen tuloskäänteen jatkumista rakenteellisisten tehostamis- ja kasvutoimien tuella.

Koko vuoden ohjeistukseen kohdistuu epävarmuutta

Atria ohjeistaa koko vuoden 2026 liikevoiton olevan edellisvuotta korkeampi (2025: 69,9 MEUR). Nykyinen ennusteemme vastaa viime vuoden tasoa, eli näemme mahdollisuuden että yhtiö joutuu laskemaan ohjeistusta. Emme odota yhtiön kuitenkaan muuttavan ohjeistusta vielä Q2-raportin yhteydessä, koska valtaosa tuloksesta syntyy vasta vuoden jälkipuoliskon aikana. Tuloksen kehityssuunta riippuu mm. siitä, kuinka kuluttajat reagoivat geopoliittiseen epävarmuuteen ja mahdolliseen hintojen nousuun. Analyytikoiden konsensus odottaa Atrian tuloksen kasvavan maltillisesti 72 MEUR:oon.