Atria Q3’24 -pikakommentti: Tulos ylitti odotukset

Atria raportoi tänään Q3-osavuosikatsauksen. Näemme raportin yleiskuvan positiivisena, sillä oikaistu liikevoitto ylitti ennusteemme peräti 31 %:lla. Sekä Suomen että Ruotsin yksiköt onnistuivat parantamaan selvästi liiketulosta, mihin vaikuttaa mm. myynnillisesti hyvin sujunut kesäsesonki, tehostamistoimet ja merkittävien tuotannollisten hankkeiden saaminen valmiiksi. Arvioimme vahvan tuloksen vaikuttavan positiivisesti (noin 5 %) konsensuksen liiketulosennusteisiin vuodelle 2025.

Ruotsin liiketoiminta kasvoi vahvasti

Atrian Q3-liikevaihto oli 439 MEUR, missä oli kasvua reilut 2 % vertailukauteen nähden. Kokonaiskasvu jäi aavistuksen ennusteestamme (toteutunut 2,2 %, ennustimme 2,7 %). Atria Suomen liikevaihto laski 1,5 % ja jäi ennusteestamme peräti 10 MEUR mm. viljojen laskeneiden hintojen vaikuttaessa rehumyynnin arvoon. Atria Ruotsin liikevaihto kasvoi peräti 14,5 MEUR (toteutunut kasvu 18 %, ennustimme 7 %), mistä arviomme mukaan noin 4 MEUR liittyi keväällä ostettuun Gooh! -valmisruokaliiketoimintaan. Atria Tanska&Viron kasvu jäi vain noin 1 %:iin (ennustimme 4 %), mikä piti sisällään suotuisaa markkinaosuuksien kehittymistä Virossa, mutta laskeneita toimitusvolyymejä Tanskan vähittäiskaupassa.

Kannattavuus selvästi odotuksia korkeampi

Atrian oikaistu liikevoitto Q3:lla oli 25,8 MEUR (Q3’23: 19,3 MEUR), mikä ylitti selvästi meidän 19,7 MEUR:n ennusteemme. Tulosparannus syntyi sekä Suomesta että Ruotsista, kun Tanskan ja Viron oikaistu liikevoitto puolestaan laski hieman vertailukaudesta. Suomessa tulostasoa (+4,3 MEUR v/v) tuki hyvin onnistunut kesäsesonki ja myynnin parempi rakenne jakelukanavissa. Ruotsin tulostaso (+2,4 MEUR v/v) syntyi liikevaihdon kasvusta, tuotannon uudelleenjärjestelyistä ja organisaation tehostamisesta. Vertailukaudella Suomen tulosta painoi uuden siipikarjatehtaan käyttöönotto ja Ruotsin tulosta tuotannon siirto Malmöstä Sköllerstaan, mikä osaltaan selittää suurta muutosta suhteessa vertailukauden tulostasoon.

Tulos ottamassa suuren harppauksen viime vuodesta

Atria toisti ohjeistuksensa vuodelle 2024, jonka mukaan oikaistun liikevoiton arvioidaan olevan suurempi kuin edellisvuonna (49,6 MEUR). Yhtiö on jo yltänyt 9 kuukaudessa 52,1 MEUR:n oikaistuun liikevoittoon, joten ohjeistukseen yltämistä voidaan pitää käytännössä varmana. Viime vuonna Atria ylsi kysyntätilanteen puolesta haastavalla Q4:llä 9,5 MEUR:n liikevoittoon ja tänä vuonna näemme mahdollisuuden vielä vahvempaan suorittamiseen. Kuluttajakysyntään liittyy edelleen epävarmuutta, vaikka korkojen lasku on lisäämässä kuluttajien taloudellista liikkumavaraa. Kiinan mahdollisten tuontitullien tai -rajoitusten voimaanastuminen vaikuttaisi Atrian tulostasoon negatiivisesti.