Atria Q4’25 -pikakommentti: Nousujohteiset näkymät
Tiivistelmä
- Atria raportoi Q4-tuloksensa, jossa liikevaihto kasvoi 7 % v/v, ylittäen ennusteet 5 %:lla, erityisesti Suomen ja Ruotsin vahvan kehityksen ansiosta.
- Oikaistu liikevoitto oli 14,0 MEUR, asettuen ennusteiden välimaastoon, mutta suhteellinen kannattavuus heikentyi hieman hallinnon kulujen kasvun vuoksi.
- Hallitus ehdottaa 0,75 euron osinkoa, ja yhtiön nettovelka laski merkittävästi 219 MEUR:oon vuoden aikana.
- Atria ohjeistaa oikaistun liikevoiton kasvavan vuonna 2026, mikä on positiivinen signaali viime vuosien varovaisten ohjeistusten jälkeen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Erotus (%) | 2025 tot | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 445 | 477 | 453 | 455 | 5 % | 1790 | |
| Liikevoitto (oik.) | 13,2 | 14,0 | 13,7 | 14,3 | 2 % | 69,5 | |
| Liikevoitto | 13,2 | 8,1 | 13,7 | -41 % | 69,5 | ||
| EPS (oik.) | 0,27 | 0,31 | 0,29 | 0,30 | 5 % | 1,59 | |
| Osinko/osake | 0,69 | 0,75 | 0,73 | 3 % | 0,73 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 1,6 % | 7,0 % | 1,6 % | 2,2 % | 5,4 %-yks. | 2,0 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 3,0 % | 2,9 % | 3,0 % | 3,1 % | -0,1 %-yks. | 3,9 % |
Lähde: Inderes & Atria (konsensus: 3 analyytikkoa)
Atria raportoi tänään aamulla Q4-tulosraportin. Liikevaihto kasvoi selvästi odotettua vahvemmin Suomessa ja Ruotsissa, mutta oikaistu tulos oli ennusteiden mukaisella tasolla ja parantui vain niukasti vertailukaudesta. Yhtiö kuitenkin ohjeistaa vertailukelpoisen liiketuloksen kasvavan vuonna 2026, mikä on positiivinen signaali viime vuosien varovaisten ohjeistusten jälkeen. Näemme raportin kokonaisuudessaan positiivisessa valossa.
Vahvat kasvuluvut Suomesta ja Ruotsista
Liikevaihto kehittyi Q4:llä vahvasti kasvaen jopa 7 % v/v täysin orgaanisesti. Liikevaihto ylitti siten selvästi (5 %:lla) meidän ja konsensuksen ennusteet. Suomen liikevaihto kasvoi 6 % ja Ruotsin jopa 13 %. Suomen kasvu syntyi lähes kaikista kanavista, poikkeuksena foodservice joka jäi edellisvuoden tasolle. Ruotsissa kasvua saatiin vähittäiskaupassa mm. siipikarjatuotteista ja valmisruoista, minkä lisäksi foodservice kehittyi erittäin vahvasti. Pienen Tanska & Viro -yksikön liikevaihto sen sijaan oli vertailukauden tasolla. Virossa afrikkalaisen sikaruttotartunnat rajoittivat raaka-aineen saatavuutta, mutta Tanskassa myynti kasvoi erityisesti vientiasiakkaille.
Oikaistu tulos jäi odotusten mukaiseksi
Q4:n oikaistu liikevoitto oli 14,0 MEUR (kasvua 0,8 MEUR) ja siten asettui meidän ja konsensuksen ennusteiden välimaastoon. Suhteellinen kannattavuus heikentyi hieman. Suomen vertailukelpoinen tulos parantui vertailukaudesta 0,7 MEUR, Ruotsin 1,2 MEUR ja Tanska & Viron tulos heikentyi 0,9 MEUR. Suhteutettuna ennusteisiimme, Ruotsin tulos oli selkeästi parempi ja Tanska & Viron heikompi. Bruttokate vahvistui vertailukaudesta 0,2 %-yksikköä, mutta hallinnon kulut kasvoivat selvästi, mikä rajoitti tuloskehitystä. Raportoitu liikevoitto jäi 8,1 MEUR:oon johtuen yhtiön päätöksestä luopua ja ennallistaa yhtiön tehdasalue Kuopiossa. Kuopion tehdasalueella ei ole ollut merkittävää teollista toimintaa pitkään aikaan.
Osinko kasvaa
Hallitus ehdottaa vuodelta 0,75 euron osinkoa, mikä on 47 % oikaistusta osakekohtaisesta tuloksesta. Yhtiön nettovelka laski vuoden aikana merkittävästi 219 MEUR:oon (2024: 262 MEUR). Vuoden lopun rahavirta oli selvästi ennustamaamme vahvempi (odotimme 236 MEUR nettovelkaa).
Nousujohteinen ohjeistus vuoteen 2026
Atria ohjeistaa konsernin oikaistun liikevoiton olevan vuonna 2026 edellisvuotta korkeampi (2025: 69,9 MEUR). Yhtiö on viime vuosina ohjeistanut varovaisesti, mikä nähdäksemme tukee ohjeistuksen uskottavuutta. Meidän viimeisin ennusteemme vuoden 2026 liikevoitoksi on 71,4 MEUR (konsensus 73,4 MEUR). Yhtiöllä on meneillään useita merkittäviä investointeja, joilla sekä modernisoidaan tuotantolaitoksia että mahdollistetaan kasvua mm. uusien tuotteiden kautta, mutta emme odota näillä olevan merkittävää positiivista vaikutusta vielä vuoden 2026 tuloskehitykseen. Toisaalta vahvan viimeaikaisen myynnin kasvun jatkuminen voisi mahdollistaa myös tuloskasvua kasvaneista hallinnon kuluista huolimatta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Atria on vuonna 1903 perustettu liha- ja ruoka-alan johtaviin toimijoihin kuuluva yritys Pohjois-Euroopassa. Yhtiöön kuuluu kolme liiketoiminta-aluetta, joita ovat Suomi, Ruotsi sekä Tanska & Viro. Lisäksi yhtiön myynnistä noin kymmenes kohdistuu vientimarkkinoille kuten Eurooppaan ja Kauko-Itään. Vähittäiskauppojen kautta tapahtuva kuluttajamyynti on Atrian tärkein myyntikanava, minkä lisäksi tuotteita myydään mm. foodservice- ja teollisuusasiakkaille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 755,4 | 1 789,8 | 1 828,6 |
| kasvu-% | 0,2 % | 2,0 % | 2,2 % |
| EBIT (oik.) | 65,4 | 69,5 | 71,4 |
| EBIT-% (oik.) | 3,7 % | 3,9 % | 3,9 % |
| EPS (oik.) | 1,37 | 1,59 | 1,67 |
| Osinko | 0,69 | 0,73 | 0,76 |
| Osinko % | 6,4 % | 4,2 % | 4,4 % |
| P/E (oik.) | 7,9 | 10,9 | 10,3 |
| EV/EBITDA | 4,3 | 5,4 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
