Betolar H2’24 -pikakommentti: Taloudellisia tavoitteita viilattiin

Materiaaliteknologiayhtiö Betolar julkaisi aamulla tilinpäätöstiedotteensa. Liikevaihto ja saadut tilaukset jäivät odotuksistamme, minkä myötä kaupallistaminen vaikuttaa edenneen odotuksiamme hitaammin. Yhtiön säästötoimet olivat kuitenkin tehokkaampia kuin ennakoimme, minkä ansiosta käyttökatteen tappio jäi odotettua pienemmäksi liikevaihdon pienestä ennustealituksesta huolimatta. Yhtiön rahoitustilanne kehittyi isossa kuvassa odotetusti ja yhtiöllä on nykyisessä kokoluokassaan arviomme mukaan selvästi yli vuosi aikaa jatkaa kaupallistamisponnistelujaan ennen lisärahoitustarpeiden pintautumista. Yhtiö teki myös päivityksen taloudellisiin tavoitteisiinsa laskien keskipitkän aikavälin tavoitetasoa.

Säästöt purivat, mutta kasvu jäi vaisuksi

Betolarin liikevaihto kasvoi H2:lla 0,5 MEUR:oon, mikä jäi 0,7 MEUR:n liikevaihtoa odottaneesta ennusteestamme. Liikevaihto koostui pääosin asiakaspilotointiin ja tutkimusprojekteihin liittyvistä maksuista. Saadut tilaukset asettuivat H2:llä 0,5 MEUR:oon, mikä ei indikoi kasvun kiihtymistä vuoden 2025 alkupuolella. Näin ollen Q4:n aikana tiedotettujen projektien ja toimitusten ehdot vaikuttavat jääneen odotuksistamme, mutta odotamme tulospäivänä lisätietoja tilausten jaksottumisesta.

Betolarin käyttökatetason tappio puolittui vertailukaudesta -2,2 MEUR:oon, kun odotimme -2,4 MEUR:n käyttökatetta. Kustannusrakenteessa henkilöstökulut olivat odotuksiamme matalammalla tasolla, joten säästötoimet ovat purreet odotuksiamme paremmin, kun taas tukimaksuja ajoittui jaksolle odotuksiamme vähemmän. Näin ollen kustannusrakenne vaikuttaa vuoteen 2025 katsottuna aiemmin odottamaamme kevyemmältä. Poistot ja rahoitustuotot olivat kokonaisuutena odotuksiemme mukaiset, minkä myötä osakekohtainen tappio oli ennustettamme vähemmän tappiollinen, 0,15 euroa, odotuksiamme parempaa operatiivista kannattavuutta heijastellen.

Yhtiön rahavarat asettuivat odotuksiamme alemmalle tasolle 9 MEUR:oon yhtiön nostettua loppuosan Ilmastorahaston (2,5 MEUR) lainapaketista alkaneen tilikauden 2025 puolella. Siten rahoitusasema oli kokonaisuudessaan odotettu. 

Vuoteen 2026 tähtäävää taloudellista tavoitetta muutettiin

Betolar ohjeisti liikevaihdon kasvavan tilikaudella 2025 vuoden 2024 tasosta usean tuotantovalmiin ratkaisun tukemana. Ohjeistus on ennusteidemme mukainen, sillä raporttia edeltävät ennusteemme odottivat selvää liikevaihdon kasvua. Betolar kuitenkin päivitti taloudellisia tavoitteitaan, mikä ei ollut suuri yllätys ensi vuoteen kohdistuneet erittäin korkeat tavoitetasot huomioiden. Yhtiö tavoittelee nyt positiivisen liiketoiminnan rahavirran saavuttamista vuoden 2026 loppuun mennessä, kun aiemmin yhtiö tavoitteli tämän lisäksi 50–100 MEUR:n liikevaihtoa. Yhtiö pitää lisäksi kiinni pitkän aikavälin tavoitteestaan saavuttaa 1 000 miljoonan euron liikevaihto ja 30 prosentin käyttökatemarginaali vuoteen 2033 mennessä. Näin ollen pidemmällä aikavälillä kunnianhimon taso pysyy erittäin korkealla.

Kommenttia korjattu ohjeistukseen liittyvän kommentin osalta 15:22 5.2.2025. Aiempi virheellinen kommenttimme: Betolar ei odotetusti antanut ohjeistusta, sillä yhtiön liiketoiminta on varhaisessa ja vaikeasti ennustettavassa kehitysvaiheessa. Uusi muotoilu: Betolar ohjeisti liikevaihdon kasvavan tilikaudella 2025 vuoden 2024 tasosta usean tuotantovalmiin ratkaisun tukemana.