Bioteknologian rahoituksessa vaisu Q2’23, mutta ilmassa on vakautumisen merkkejä

Bioteknologian rahoituksen osalta Q2’23 oli hiljainen kahden vahvemman neljänneksen jälkeen. Eroa selittää fuusioiden ja yrityskauppojen pieni määrä. Listautumismarkkina globaalisti ja erityisesti Euroopassa on jatkunut edelleen vaisuna. Muut rahoituskanavat kuten kumppanuussopimukset toimivat kuitenkin vakaammin ja luovat pohjaa listautumisten elpymiselle tulevaisuudessa.

Bioteknologian rahoituksessa hiljainen neljännes yrityskauppojen ja listautumisten osalta – muut rahoituslähteet tasaisempina

Bioteknologiayhtiöiden kokonaisrahoitus oli globaalisti Q2’23:lla 46,6 mrd. USD, jossa oli laskua vuoden takaiseen vertailuneljännekseen 21 %. Supistumisen taustalla oli erityisesti fuusioiden ja yrityskauppojen puuttuminen (-89 %). Kumppanuussopimukset kasvoivat 28,7 mrd. USD vertailukauteen nähden (+41 %). Suurin osa rahoituslähteistä vaikuttaa stabiloituneen ja heikko neljännes saattaakin selittyä sillä, että suuria fuusiota ja yrityskauppoja ei sattumalta osunut Q2’23:lle.

Listautumisten määrä ja niissä kerätyt varat ovat edelleen todella matalalla tasolla

Globaalisti bioteknologiayhtiöiden listautumisten määrä Q2’23:lla oli 6. Määrä pysyi samana vertailukauteen nähden, mutta on erittäin alhaisella tasolla viime vuosiin nähden. Enimmillään listautumisia oli 48 (Q4’20). Euroopassa listautumisia ei ollut ainuttakaan. Myös Pohjois- ja Etelä-Amerikassa (2 kpl) ja Aasiassa (4 kpl) listautumisaktiivisuus oli alhaisella tasolla. Listautumisissa kerätty rahoitus kasvoi 42,4 % ja oli 766 MUSD. Summa on myös erittäin alhainen tarkastelujaksoomme 2018-2023 nähden.

Pääomasijoituksissa stabiloitumisen merkkejä

Bioteknologian pääomasijoitusmarkkinan voi ajatella pohjustavan tulevia listautumisia. Pääomasijoitusten dollarimääräinen arvo laski globaalisti 5,9 mrd. USD:iin (-39 %) Aasian markkinoiden painamina. Myös rahoituskierrosten lukumäärä laski 136 kappaleeseen (-26 %). Rahoituskierrosten määrä ja kerätty rahoitus vaikuttaa stabiloituneen vuosien 2018-2019 tasolle aktiivisemman jakson Q2’20-Q2’22 jälkeen.

Merkkejä rahoituksen normalisoitumisesta, vaikka listautumiset vielä odotuttavat itseään

Globaali bioteknologiarahoitus vajosi syvään kuoppaan erityisesti Q1’22-Q3’22:n aikana. Heikkoutta selittää arviomme mukaan pääasiassa yleinen markkinoiden riskinsietokyvyn lasku, joka on näkynyt erityisesti tappiollisten kasvuyhtiöiden hinnoittelussa. Myös rahoitusmarkkinoihin yleisesti vaikuttaneet inflaation ja korkojen nousu iskevät erityisesti yhtiöihin, joiden ennustetut kassavirrat ovat kaukana tulevaisuudessa. Bioteknologian rahoitusmarkkinassa on näkynyt kuitenkin tasaantumisen merkkejä. Viimeisen viiden vuoden tarkastelussa vuosineljänneksen mediaanirahoitus on ollut noin 101 mrd. USD. Tähän nähden tuoreimman Q2’23-neljänneksen 47 mrd. USD on huomattavan vähän, mutta sitä selittää pääasiassa suurten fuusioiden ja yrityskauppojen puuttuminen kyseisellä neljänneksellä.

Vähäinen bioteknologiayhtiöiden listautumisaktiivisuus heijastelee myös pohjoismaisissa pörsseissä nähtyä voimakasta listautumisten yleistä vähenemistä ennätysvuoden 2021 jälkeen. Aktiivisuuden elpymistä on vaikeaa ennustaa. Arvostustasojen yleinen nousu voisi mielestämme tehdä listautumisesta jälleen kiinnostavamman vaihtoehdon oman pääoman ehtoista rahoitusta usein tarvitseville bioteknologiayhtiöille.