Lähde: Inderes

Boreo julkistaa Q4-raporttinsa perjantaina 13.2.2026. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen selvästi vertailukaudesta tehtyjen yritysostojen ja piristyneen orgaanisen kysynnän tukemana. Myös operatiivisen tuloksen ennustamme vahvistuneen volyymikasvun myötä, vaikka integraatiokulut ja kehityspanostukset jarruttavatkin kannattavuusvivun täysimääräistä toteutumista. Boreolla ei ole tapana antaa lyhyen aikavälin numeerista ohjeistusta, joten raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti tilauskantojen kehitykseen sekä kommentteihin markkinatilanteesta vuodelle 2026. Osinkoa sijoittajille ei ole odotettavissa velkavivun jatkaessa korkeana.

Liikevaihto kasvaa yritysostojen ja orgaanisen vedon tukemana

Ennustamme Boreon Q4-liikevaihdon asettuneen 43,2 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi noin 10 %:n kasvua vertailukauteen nähden. Vajaa puolet tästä on orgaanista kasvua, jota täydentävät vuonna 2025 toteutetut yritysostot (Spetselektroodi ja Elfa Distrelec). Elektroniikka-segmentissä kasvua tukee erityisesti puolustusteollisuuden vahva veto Milconissa sekä YE RS -liiketoiminnan ylösajon jatkuminen. Teknisen kaupan puolella odotamme tukea Putzmeister-liiketoiminnan piristymisestä sekä Filteritin hyvän vireen jatkumisesta, vaikka rakennussektorin yleinen aktiviteetti on säilynyt vielä vaisuna.

Tulostaso vahvistuu volyymien mukana

Odotamme Boreon oikaistun liikevoiton (EBIT) kohonneen Q4:llä 2,3 MEUR:oon (Q4’24: 2,1 MEUR). Koko vuoden 2025 oikaistun liikevoiton ennusteemme on 7,5 MEUR. Tulosta tukee kasvanut myyntivolyymi, mutta kannattavuusparannusta rajoittavat yritysostojen integraatiokulut sekä yhtiön käynnissä olevat ERP-järjestelmien uudistushankkeet, joiden arvioitiin lisäävän kustannuksia Q4:n aikana. Raportoidun tuloksen ja osakekohtaisen tuloksen (EPS) osalta on huomioitava korkeana pysyvät rahoituskulut, jotka sisältävät pankkilainojen korkojen lisäksi taseessa olevien hybridilainojen korot.

Katseet vuodessa 2026

Boreo ei anna numeerista ohjeistusta, mutta yhtiön tavoitteena on vähintään 15 %:n keskimääräinen vuotuinen operatiivisen tuloksen kasvu. Vuodelle 2026 ennusteemme odottaa selvää tuloskasvua oikaistun liikevoiton noustessa 9,5 MEUR:oon, kun vuonna 2025 tehdyt yritysostot näkyvät luvuissa täysimääräisesti ja markkinan elpyminen antaa tukea. Seuraamme raportissa erityisesti kommentteja tilauskirjojen kehityksestä, sillä ne antavat selkänojaa vuoden 2026 kasvuodotuksille.

Sijoittajien kannalta keskeinen seurattava asia on myös yhtiön rahoitusasema ja velkaantuneisuus. Nettovelka/käyttökate-suhteen odotetaan pysyvän tavoitehaarukassa (2–3x), mutta korkea kokonaisvelkavipu pitää fokuksen todennäköisesti edelleen velan sulattelussa ja nykyisten yhtiöiden kehittämisessä uusien suurten yritysostojen sijaan. Lisäksi yhtiössä on käynnissä merkittävä johdon vaihdos, kun uusi toimitusjohtaja Tuomas Kahri aloittaa tehtävässään viimeistään toukokuussa 2026.