Cargotec: Hiabille uusia kovia tavoitteita

Cargotec julkisti eilen illalla uudet taloudelliset tavoitteensa Hiabille samaan tapaan kuin viime viikolla tehtiin Kalmarille. Tavoitteet ovat kauttaaltaan kovia ja niistä voisi hakea oikeutusta Cargotecin viime aikojen kurssinousulle.

Kovat kasvu- ja kannattavuustavoitteet lähivuosille

Tänään pidettävän pääomamarkkinapäivän alkajaisiksi Cargotec julkisti uudet, vuoteen 2028 ulottuvat taloudelliset tavoitteensa Hiabille. MacGregorille tavoitteita ei asetettu Cargotecin pyrkiessä divestoimaan liiketoiminnan vuoden 2024 aikana. Hiabin uudet tavoitteet ovat seuraavat:

·       Liikevaihdon kasvu >7 % p.a. yli syklin;

·       Vertailukelpoinen EBIT-marginaali 18 %;

·       Sijoitetun pääoman tuotto > 25 %

Tavoitteet ovat kovia. Tämänhetkinen konsensusodotus (Vara Research) Hiabin vuosien 2024-2026 liikevaihdon kasvuksi on negatiivinen (-3 % p.a.) vuoden 2023 oltua erittäin vahva. Kuitenkin myös odotus ”yli syklin” (2020-2026) liikevaihdon kasvuksi on vaatimaton eli vain +3 % p.a. Kuulemmekin mielellämme, mitä asetettuun tavoitteeseen yltäminen tulee edellyttämään. Myös 18 %:n EBIT-marginaali olisi ennennäkemättömän kova. Tosin Hiab on parilla kvartaalilla historiassaan (Q2’23 ja Q1’24) yltänyt 16,6…16,8 %:n EBIT-marginaaliin, mutta tässä samoin kuin aiemmin Kalmarin tapauksessa ei ole mukana keskushallinnon kuluja. Tämänhetkinen konsensus Hiabin vuosien 2024-2026 vertailukelpoiseksi EBIT-marginaaliksi on 14,8…15,0 %. Sijoitetun pääoman tuottotavoite perustuu kaavaan liikevoitto/käyttöpääoma, johon meillä ei ole tarjolla historiallisia vertailutietoja ja jätämme sen tästä syystä arvioimatta. 

Cargotecin johdossakin odotettavissa muutoksia

Cargotec sanoi tiedotteessaan, että jos Kalmarin suunniteltu jakautuminen toteutuu ja MacGregor divestoidaan, yhtiön nimi ehdotetaan muutettavan Cargotecista Hiabiksi. Tässä vaiheessa Cargotecin nykyinen toimitusjohtaja Casimir Lindholm jättäisi tehtävänsä ja Hiabin johtaja Scott Phillips nimitettäisiin Cargotecista muodostuvan uudelleen nimetyn yhtiön toimitusjohtajaksi. Toimenpiteiden arvioidaan toteutuvan vuoden 2025 aikana. Itsenäisen Hiabin talous- ja rahoitusjohtajana jatkaisi Cargotecin nykyinen talous- ja rahoitusjohtaja Mikko Puolakka. Suunnitellut muutokset ovat luontevia, mutta tietty käymistila tulee jatkumaan vielä hyvän aikaa.