Cargotec ja Konecranes: Fuusion kaatuminen ei muuta suhtautumistamme yhtiöihin

Cargotec ja Konecranes ilmoittivat eilen peruuttavansa yhdistymishankkeen saatuaan Iso-Britannian kilpailuviranomaiselta kielteisen kannan fuusioon huolimatta esitetystä toimenpidepaketista. Olemme tähänkin asti käsitelleet Cargotecia ja Konecranesia erillisinä sijoituskohteina, joten yhdistymisen kaatuminen ei muuta perussuhtautumistamme yhtiöihin. Emme ole tässä vaiheessa muuttaneet ennusteitamme. Suosituksemme Cargotecin osakkeelle on tällä hetkellä lisää (tavoitehinta 44,00 euroa) ja Konecranesin osakkeelle osta (tavoitehinta 39,00 euroa).

Yhdistymisen mielekkyys oli katoamassa

Cargotec ja Konecranes kertoivat eilen peruuttavansa suunnitellun sulautumisen saatuaan Iso-Britannian kilpailuviranomaiselta CMA:lta kielteisen kannan yhdistymiseen myös esitetyn toimenpidepaketin jälkeen. Paketissa olisi divestoitu Kalmarin Automaatioliiketoiminta ja Konecranesin terminaalitraktoriliiketoiminta. Tässä tilanteesa pidämme yhdistymisen peruuntumista myönteisenä molemmille yhtiöille seuraavista syistä: 1) Vaikka edellä mainittu toimenpidepaketti olisikin hyväksytty, olisi yhdistymisessä alun perin tavoiteltujen 100 MEUR:n kustannussynergioiden saavuttaminen ollut divestointien jälkeen arviomme mukaan hankalaa; 2) sopivien ostajien löytäminen toimenpidepakettiin sisältyville liiketoiminnoille järkevässä aikataulussa ja hyvään hintaan olisi ollut paineistetussa tilanteessa haasteellista ja 3) mielestämme yhdistymiseen syntyi jo EU:n kilpailuviranomaisten vaatimusten (24.2.) jälkeen lievä ”väkisin tekemisen” tunnelma, joka ei olisi taannut positiivista lähtökohtaa yhdistyneen yhtiön johtamiselle.

Konecranes jatkaa entistä polkua, Cargotecilta lisätietoja tänään

Konecranes järjesti jo eilen peruuntumista koskevan tiedotustilaisuuden, jossa ei ilmennyt mitään sellaista uutta joka johtaisi näkemyksemme tarkistamiseen. Vuodelta 2021 maksettavan osingon mahdolliseen päivittämiseen ei tietenkään otettu vielä kantaa. Konecranes myös sanoi, että yhtiö ei ole yhdistymishankkeen vuoksi pantannut tai jättänyt tekemättä mitään sellaista oleellista, joka olisi muutoin tapahtunut. Operatiivisen toiminnan haasteet kuten komponenttien ja osaavan työvoiman saatavuus ovat ennallaan. Strategiassakaan ei ole näillä näkymin tapahtumassa muutoksia. Uskomme Cargotecin tilanteen olevan pitkälti samanlainen. Palaamme kuitenkin asiaan tänään klo 10 pidettävän Cargotecin tiedotustilaisuuden jälkeen.