Case: Rakentamisen tuotantokapasiteetti lähes täyskäytössä PK-seudulla

Perjantaina Rakennuslehden julkaiseman Rapalin pääkaupunkiseudun talonrakentamisen tarjoushintaindeksin nousuvauhti on kiihtynyt 2000-luvun korkeimmalle tasolle. Tarjoushintaindeksin vuosimuutos oli elokuussa 10,7 %, mikä on indeksin korkein mitattu muutoslukema sitten vuoden 1998. Tammi-heinäkuussa indeksi kohosi 7,9 % vuodentakaisesta. Asuntopuolella nousua oli 8 % ja toimitilarakentamisessa 7,6 %.

Rapalin mukaan maltillisesti kallistuneet rakennusmateriaalikustannukset eivät selitä tarjoushintojen nousua, vaan selitys on tarjontakapeikoissa. Rakennusalan tuotantokapasiteetti on nyt lähes täyskäytössä etenkin pääkaupunkiseudulla ja tämä näkyy urakoiden nousevina tarjoushintoina. Rapalin mukaan rakennusbuumi ja kapasiteettirajoitteet näkyvät myös pääurakoiden tarjoushalukkuudessa, joka on laskenut selvästi alle pitkän aikavälin keskiarvon. Materiaalien ja suoritteiden hinnat ovat FMC Laskentapalvelujen hintaseurannan mukaan nousseet rakentamisen aktiviteettiin nähden vain maltillisesti pääkaupunkiseudulla. Keskimääräinen hintojen nousuvauhti oli tammikuusta syyskuuhun 2 %. Rapalin arvion mukaan rakennuskustannusten mahdollinen nousu myös siirtyy hintoihin hinnoitteluvoiman ollessa urakoitsijoilla.

Viime viikolla julkaistujen Rakennusteollisuus RT:n ennusteiden mukaan rakentamisen kova vauhti jatkuu ja tänä vuonna aloitetaan 43 000 asunnon rakennustyöt, mikä on korkein taso sitten 1990-luvun alun. Tuotanto on tällä hetkellä Rakennusteollisuus RT:n mukaan noin 40 % pitkän aikavälin keskiarvon yläpuolella (31 000 asuntoa). Vuodelle 2018 ennustetaan myös korkeaa rakentamisen määrää ja Rakennusteollisuus RT arvioi ensi vuonna käynnistyvän 40 000 asunnon rakennustyöt.

Näkemyksemme mukaan nykyinen markkinatilanne on suotuisa erityisesti rakentajille, joilla on käytössään merkittävissä määrin omaa urakointikapasiteettia, sillä korkean kysynnän ansiosta näiden yhtiöiden liikevaihdot ja hinnoitteluvoima ovat voimakkaassa nousussa sekä kustannustason kehitys yleistä kehitystä maltillisempaa, mikä tukee kannattavuutta. Pörssin rakennusalan yhtiöistä arviomme mukaan erityisesti YIT:llä, Lemminkäisellä, Caverionilla ja Constilla on käytössään merkittävä määrä omaa urakointikapasiteettia, kun taas SRV Yhtiöt ja Lehto Group nojaavat vahvasti aliurakoitsijoiden kapasiteettiin. Myös viime vuosina nopeasti markkinaosuuttaan kasvattaneiden keskisuurien talonrakennusyhtiöiden liiketoimintamallit nojaavat vahvasti ulkopuoliseen urakointikapasiteettiin. Huomautamme kuitenkin, että urakointikustannusten nousu on ollut voimakasta vasta kuluvana vuonna, ja siten niiden vaikutukset näkyvät vasta loppuvuonna ja ensi vuonna käynnistyvien projektien kannattavuuksissa. Rakennuskustannusten raju nousu voi myös alkaa hillitsemään rakennuttajien halukkuutta rahoittaa uusia projekteja, mikä puolestaan heikentäisi kysyntää ja alentaisi kapasiteetin käyttöasteita.