Analyytikon kommentti
Consti Q1'26 -pikakommentti: Palveluliiketoiminnan käänne nosti tuloksen yli odotusten
Tiivistelmä
- Constin Q1-liikevaihto pysyi vertailukauden tasolla 65,7 MEUR:ssa, mutta jäi hieman ennusteesta 66,4 MEUR. Julkiset- ja Talotekniikka-toimialat kasvoivat, kun taas Taloyhtiöt- ja Yritykset-toimialat supistuivat.
- Yhtiön liiketulos parani 0,2 MEUR:oon, ylittäen nollatulosta odottaneen ennusteen. Parannus johtui erityisesti palveluliiketoiminnan kannattavuuden noususta.
- Constin tilauskanta kasvoi lähes 30 % vertailukaudesta 318,9 MEUR:oon, johtuen erityisesti Valtioneuvoston linnan peruskorjaushankkeesta. Tilauskannan kasvu painottuu tuleville vuosille.
- Yhtiö toisti koko vuoden 2026 ohjeistuksensa, arvioiden liiketuloksen olevan 8–11 MEUR. Q1-raportti ei aiheuta tarvetta merkittäville ennustemuutoksille.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Erotus (%) | 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 65,6 | 65,7 | 66,4 | -1 % | 351 | ||
| Käyttökate | 0,8 | 1,1 | 0,9 | 20 % | 13,9 | ||
| Liikevoitto (oik.) | -0,1 | 0,2 | 0,0 | 629 % | 10,3 | ||
| Liikevoitto | -0,1 | 0,2 | 0,0 | 629 % | 10,3 | ||
| Tulos ennen veroja | -0,4 | 0,1 | -0,2 | 128 % | 9,4 | ||
| EPS (oik.) | -0,04 | 0,01 | -0,02 | 149 % | 0,94 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,04 | 0,01 | -0,02 | 149 % | 0,94 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,1 % | 0,1 % | 1,2 % | -1,1 %-yks. | 0,0 % | ||
| Liikevoitto-% | -0,2 % | 0,3 % | 0,0 % | 0,3 %-yks. | 2,9 % | ||
Lähde: Inderes
Constin Q1-tulos ylitti odotuksemme kausiluonteisesti hiljaisella neljänneksellä, kun aiemmin yskinyt palveluliiketoiminnan kannattavuus kääntyi tukemaan tulosta vertailukauteen nähden. Liikevaihto pysytteli karkeasti vertailukauden tasolla ollen linjassa ennusteemme kanssa. Valtioneuvoston linnan jättihankkeen kirjaaminen tilauskirjaan nosti yhtiön tilauskannan odotetusti erittäin vahvalle tasolle. Vaikka markkinaympäristö säilyy yhä vaikeana ja nykytilauskannan tuloutuminen painottuu osin tuleville vuosille, palveluliiketoiminnan kannattavuuden parantuminen on selvä positiivinen signaali. Consti toisti odotustemme mukaisesti kuluvan vuoden tulosohjeistuksensa, emmekä näe raportin valossa välitöntä tarvetta merkittäville ennustemuutoksille.
Liikevaihto säilyi vakaana
Constin Q1-liikevaihto säilyi käytännössä vertailukauden tasolla ja oli 65,7 MEUR, mikä jäi hienoisesti 66,4 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihto kasvoi Julkiset- ja Talotekniikka-toimialoilla, kun taas Taloyhtiöt- ja Yritykset-toimialoilla se supistui. Johdon mukaan hankkeet etenivät alkuvuonna pääosin suunnitellusti. Odotimme Talotekniikka-toimialan liikevaihdon laskevan, joten toteutunut kehitys oli selvästi odotuksiamme vahvempaa. Taloyhtiöt-toimialalla puolestaan odotimme yhä lievää kasvua, joten kehitys vastaavasti alitti odotuksemme.
Palveluliiketoiminnan tulosparannus nosti kannattavuuden plussalle
Yhtiön liiketulos parani Q1:llä 0,2 MEUR:oon (Q1'25: -0,1 MEUR), mikä ylitti nollatulosta odottaneen ennusteemme. Projektitoiminnan kannattavuus vastasi johdon odotuksia, mutta tulosta tuki erityisesti palveluliiketoiminnan vertailukaudesta noussut kannattavuustaso. Palveluliiketoiminnan heikkous on aiemmilla neljänneksillä rasittanut yhtiön tulosta, joten näemme käänteen positiivisena. Vastaavasti tulosta painoivat edelleen rakentamisen pitkittynyt matalasuhdanne ja tilauskannan turvaamiseen vaaditut panostukset tarjous- ja neuvottelutoimintaan. Alariveillä osakekohtainen tulos kohosi 0,01 euroon, ylittäen -0,02 euron odotuksemme.
Tilauskanta jakautuu aiempaa vahvemmin tuleville vuosille
Kuten yhtiö jo tammikuussa tiedotti, Consti ja Senaatti-kiinteistöt allekirjoittivat sopimuksen Valtioneuvoston linnan peruskorjauksesta ja laajennuksesta. Tämän ansiosta Q1:n uudet tilaukset pomppasivat peräti 166,6 MEUR:oon (Q1'25: 60,1 MEUR), mistä linnan peruskorjausosan osuus muodosti noin 112 MEUR. Vahvan tilausvirran myötä katsauskauden lopun tilauskanta kasvoi lähes 30 % vertailukaudesta 318,9 MEUR:oon.
Yhtiö kuitenkin huomautti, että se odottaa tilauskannasta realisoituvan loppuvuoden aikana liikevaihdoksi suhteellisesti ja absoluuttisesti pienemmän osuuden vertailukauteen nähden. Tilauskannan tuoma kasvu painottuu arviomme mukaan vahvemmin vasta tuleviin vuosiin, joten seuraavien kvartaalien tilauskertymä on ratkaiseva tämän vuoden kasvuennusteemme toteutumisen kannalta.
Consti toisti koko vuoden 2026 ohjeistuksensa, jonka puitteissa yhtiö arvioi, että sen koko vuoden 2026 liiketulos on 8–11 MEUR (2025 liiketulos: 9,4 MEUR). Ohjeistus on hyvin linjassa 10,3 MEUR:n koko vuoden liikevoittoennusteemme kanssa. Emme näe Q1-raportin pohjalta tarvetta olennaisille muutoksille koko vuoden ennusteissamme, sillä palveluliiketoiminnan kannattavuuskäänne ja operatiivinen tehostuminen tasapainottavat kireän markkinan aiheuttamia paineita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 336,2 | 351,5 | 376,1 |
| kasvu-% | 2,9 % | 4,5 % | 7,0 % |
| EBIT (oik.) | 9,4 | 10,3 | 12,1 |
| EBIT-% (oik.) | 2,8 % | 2,9 % | 3,2 % |
| EPS (oik.) | 0,86 | 0,94 | 1,14 |
| Osinko | 0,72 | 0,74 | 0,76 |
| Osinko % | 6,8 % | 7,0 % | 7,2 % |
| P/E (oik.) | 12,4 | 11,3 | 9,3 |
| EV/EBITDA | 6,1 | 6,0 | 4,9 |
Foorumin keskustelut
