Consti Q2-aamutulos: Vahva ja vakaa kannattavuus johti tulosylitykseen

Consti raportoi perjantaina aamulla odotuksiamme paremman Q2-tuloksen. Yhtiön liikevaihto nousi vertailukaudesta hieman odotuksiamme vähemmän, mutta etenkin tulostason vahvuus ylitti odotuksemme selvästi. Kannattavuus on kestänyt markkinahaasteita odotuksiamme paremmin ja myös liikevaihto pitää kohtuullisen hyvin pintansa. Ohjeistus ennakoi edelleen tuloskasvun jatkuvan vuonna 2022 ja loppuvuonna yhtiö näkee tilauskannan tuloutumisen vauhdittuvan, mikä lupaa hyvää kasvunäkymälle. Näkymissä korostui epävarmuudet kustannuspaineiden, materiaalien saatavuuden ja markkinatilanteen lyhyen aikavälin riskeistä, vaikka merkittävää vaikutusta on vielä vaikea huomata. Raportti oli kokonaisuudessaan luottamusta herättävä vallitsevaan toimintaympäristöön nähden.

Liikevaihto nousi odotetusti

Constin liikevaihto nousi vertailukaudesta 3 %:lla 73,1 MEUR:oon ollen 74,7 MEUR:n ennusteemme alapuolella. Liikevaihto kasvoi etenkin Taloyhtiö-toimialalla (+17 %), missä hankkeet ovat käynnistyneet pitkän talven jälkeen. Julkinen-toimialalla liikevaihto kasvoi uudishankkeiden vetämänä hyvin (+11 %). Heikentyvästi liikevaihdon tasoon vaikutti Yritykset-toimiala, mutta Talotekniikka oli jo vertailukauden tasolla. Kasvu vahvistui hieman edellisestä kvartaalista, kun hankkeita saatiin käynnistettyä vaikean alkuvuoden jälkeen. Yhtiön tilauskanta (Q2’22: 241 MEUR) oli vielä noin 2 % vertailukauden yläpuolelle, mikä pitää kasvuodotuksia yllä. Tähän epävarmuuksia nyt tuo markkinahäiriöt ja asiakkaiden investointien mahdollinen hiipuminen epävarman taloustilanteen vuoksi.

Kannattavuus ylitti selvästi odotukset

Consti Q2:n kannattavuus oli selvästi odotuksiamme parempi. Oikaistu liikevoitto oli vertailukauden tasolla 2,9 MEUR:ssa (Q2’21: 2,9 MEUR), kun odotimme noin 2,0 MEUR:n tulosta. Liikevoittomarginaali oli 4,0 %:ssa, kun odotimme 2,7 %:n marginaalia. Odottamamme vaikutukset kustannuspaineista tai hankkeiden viivästymisistä eivät vaikuttaneet kannattavuuteen niin paljoa. Näillä oli kuitenkin aikaisempia kvartaaleja isompi vaikutus yhtiön mukaan. Projektit näyttävät kuitenkin etenevän hyvin markkinahaasteista huolimatta, mikä myös osaltaan parantaa luottamusta yhtiön tuloskäänteen jatkolle.

Ohjeistus jäi ennalleen

Ohjeistus kuluvalle vuodelle ennakoi edelleen tuloskasvua. Consti arvioi vuoden 2022 liiketuloksen olevan 9-13 MEUR (2021: 5,7 MEUR). Odotimme ennen tulosta, että liikevaihto kasvaa vuonna 2022 4 %:lla noin 300 MEUR:oon ja oikaistu liikevoitto nousisi 9,3 MEUR:oon (EBIT-%: 3,1 %). Raportti ja näkymät tukevat mielestämme tulosennusteitamme, vaikka markkinatilanteeseen liittyykin vielä epävarmuuksia. Kustannuspaineet oletettavasti jatkuvat, vaikka vaikutukset ovat olleet minimaalisia. Enemmän huolta tuntuisi tällä hetkellä aiheuttavan markkinan veto epävarman taloustilanteen läpi. Tilauskanta antaa mielestämme kuitenkin vielä hyvät eväät kasvaa eikä kannattavuus ole kärsinyt markkinahäiriöistä odotuksiemme mukaan. Lisäksi Consti arvioi, että tilauskannasta tuloutuu H2:n liikevaihtoon sekä suhteellisesti että euromääräisesti vertailukautta suurempi osuus. Tämä tukee kasvunäkymää loppuvuodelle.