Consti Q3: Odotuksia vahvempaa hallittua kasvua

Consti raportoi keskiviikkona aamulla selvästi odotuksiamme paremman Q3-tuloksen. Yhtiön liikevaihto nousi vertailukaudesta odotuksiamme vahvemmin ja myös oikaistu tulos parani vertailukaudesta odotuksiemme vastaisesti. Ohjeistukseen ei tullut muutoksia ja kommentit markkinasta olivat myönteisiä, vaikka kustannuspaineet näkyvätkin toiminnassa rajoittavana tekijä. Aktiviteetti näyttää kuitenkin uusien tilauksien ja tilauskannan perusteella piristyvän. Odotuksia paremmat luvut, liikevaihdon kasvuvaiheen alku, tilauskannan vahvistuminen jättävät raportista selvästi myönteisen kuvan.

Constin liikevaihto nousi vertailukaudesta 11 %:lla 76,0 MEUR:oon ollen selvästi yli 72,6 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon vahvaan kasvuun vaikutti etenkin Yritykset- ja Talotekniikka-toimialan kasvanut liikevaihto. Taloyhtiö-toimialassa aktiviteetti näyttäisi kirivän kiinni koronan aikaan luotua kysyntäkuoppaa. Koronan aiheuttamat viiveet tai häiriöt vaikuttavat vielä negatiivisesti toimitilojen korjaus- ja muutostöiden kysyntään, mutta markkinassa on nähtävissä piristymistä. Heikentyvästi liikevaihdon tasoon vaikutti Julkinen-toimiala, mutta Talotekniikka oli pienessä kasvussa. Pitkän liikevaihdon laskuvaiheen jälkeen Consti on pääsemässä selvemmin kasvuun kiinni, mikä parantaa myös tuloskasvunäkymiä suhteellisen kulutaakan pienentyessä.

Yhtiön tilauskanta (Q3’21: 218 MEUR) nousi noin 15 % vertailukauden yläpuolelle, mikä kertoo jo hyvin piristyneestä aktiviteetista markkinalla. Uusia tilauksia saatiin noin 29 % vertailukautta enemmän (Q3’21: 40 MEUR). Viime tilikaudelta mahdollisesti viivästyneiden tai siirtyneiden hankkeiden aloituksien pitäisi edelleen tukea tilauskantaa jatkossa. Tilauskannan kääntyminen pitkän laskuvaiheen jälkeen kasvuun parantaa lähiaikojen kasvunäkymiä.

Consti Q3:n kannattavuus oli odotuksiamme selvästi parempi. Oikaistu liikevoitto nousi vertailukaudesta 3,1 MEUR:oon (Q3’20: 2,6 MEUR). Liikevoittomarginaali nousi vertailukaudesta 4,1 %:iin (Q3’20: 3,7 %). Yhtiön tilauskannan katerakenne vaikuttaisi olevan parantunut ja nyt kasvun ansiosta tulos paranee hyvää vauhtia. Odotimme isompaa vaikutusta kustannuspaineiden noususta ja myös materiaalin saatavuuden vaikeutumisen vaikutuksia, mutta ainakin tähän asti Consti on onnistunut hallitsemaan tilanteen oikein hyvin. Q4:lle yhtiö tosin odottaa hieman isompaa vaikutusta.

Ohjeistus jäi odotetusti ennalleen Q3-raportissa. Consti arvioi vuoden 2021 liiketuloksen olevan 4-8 MEUR (2020: 8,2 MEUR). Raportin näkymät viestivät vielä epävarmuutta koronaviruksen lopullisia vaikutuksia kohtaan (toimitilojen korjaus- ja muutostyöt), vaikka yhtiön mukaan korjaushankkeiden kysyntä säilyi kohtuullisella tasolla. Positiivista on, että aktiviteetti taloyhtiömarkkinassa näyttäisi nousevan kohti normaalimpaa tasoa.