Consti Q3’25 -pikakommentti: Haastava markkina rokottaa tulosta
Tiivistelmä
- Constin Q3'25 liikevaihto kasvoi 5,6 % vertailukaudesta 90,8 MEUR:oon, ylittäen ennusteet lievästi, mutta kannattavuus jäi selvästi odotuksista haastavan markkinatilanteen vuoksi.
- Yhtiön liiketulos oli 3,1 MEUR, mikä oli 15 % alle ennustetun 3,7 MEUR:n, johtuen rakentamisen matalasuhdanteesta ja palveluliiketoiminnan heikosta kannattavuudesta.
- Uusien tilausten määrä laski 41 MEUR:oon Q3:lla, mutta tammi-syyskuun aikana tilaukset kasvoivat 8 % vuodentakaisesta, vaikka tilauskanta laski hieman vertailukauteen nähden.
- Consti säilytti koko vuoden 2025 ohjeistuksensa liiketuloksen osalta 9–12 MEUR:oon, mutta näkymät pysyvät haastavina ilman merkittävää parannusta odotettavissa seuraavan puolen vuoden aikana.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 86.0 | 90.8 | 87.9 | 3 % | 328 | |
| Liikevoitto (oik.) | 3.4 | 3.1 | 3.7 | -15 % | 10.2 | |
| Tulos ennen veroja | 3.1 | 3.0 | 3.5 | -15 % | 9.3 | |
| EPS (raportoitu) | 0.31 | 0.30 | 0.35 | -15 % | 0.94 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -4.3 % | 5.6 % | 2.2 % | 3.4 %-yks. | 0.5 % | |
| Liikevoitto-% | 3.9 % | 3.5 % | 4.2 % | -0.7 %-yks. | 3.1 % | |
Lähde: Inderes
Constin liikevaihto ylitti ennusteemme maltillisesti, kun taas kannattavuus oli odotuksiamme selvästi heikompi. Kannattavuuden heikkouden taustalla oli pääasiassa yhä haastava markkinatilanne. Constin tilauskanta laski vertailukauteen nähden hieman ollen kuitenkin yhä vahvalla tasolla. Tästä huolimatta laskenut tilauskanta yhdistettynä heikkona jatkuvaan markkinatilanteeseen asettaa painetta lyhyen ajan ennusteisiimme.
Liikevaihto ylitti odotuksemme lievästi
Constin Q3-liikevaihto kasvoi 5,6 % vertailukaudesta 90,8 MEUR:oon. Kasvu ylitti 87,9 MEUR:n ennusteemme marginaalisesti. Liikevaihto kasvoi voimakkaasti Taloyhtiöt-toimialalla (kasvua 21 %) ja kasvoi myös Yritykset-toimialalla (2 %). Sen sijaan Julkiset- ja Talotekniikka-toimialoilla liikevaihto supistui. Vahva kasvu Taloyhtiöissä oli odotustemme mukaista, toisaalta esimerkiksi Talotekniikassa liikevaihdon lasku oli odotuksiamme hitaampaa.
Kannattavuus jäi ennusteistamme selvästi
Yhtiön Q3-liiketulos oli 3,1 MEUR eli 3,5 % liikevaihdosta. Tulos jäi selvästi 3,7 MEUR:n ennusteestamme (marginaaliennuste 4,2 %). Yhtiön mukaan projektit etenivät pääosin suunnitellusti, mutta kannattavuutta heikensivät pitkittynyt rakentamisen matalasuhdanne, panostukset tarjoustoimintaan tilauskannan turvaamiseksi sekä palveluliiketoiminnan matalana jatkunut kannattavuus. Erityisesti palveluliiketoiminnan heikkous oli jo ennakoimamme riski, joka toisaalta painoi tulosta odotuksiamme enemmän. Odotimme yhtiön pystyneen sopeuttamaan liiketoimintaa vastaamaan nykyistä hitaampaa kysyntäkuvaa.
Tilaukset ja tilauskanta jäivät vertailukaudesta
Constin uusien tilausten määrä laski Q3:lla 41MEUR:oon, mikä on selvä lasku vertailukauden 65 MEUR:sta. Yhtiö on jatkanut kurinalaista tarjoustoimintaa, lisäksi markkinalla kilpailutilanne pysyy kireänä. Emme näe kvartaalin tilausten laskussa suurta dramatiikkaa, tammi-syyskuun aikana yhtiö on saanut uusia tilauksia 206 MEUR:lla jossa kasvua 8 % vuodentakaisesta. Tilauskanta laski Q3:n lopussa 240 MEUR:oon (Q3’24 lopussa: 250 MEUR), mikä on 4,2 % vertailukauden alapuolella. Laskeva tilauskanta yhdistettynä heikkoon markkinatilanteeseen luo kuitenkin painetta etenkin ensi vuoden ensimmäisen puoliskon liikevaihdon kasvulle.
Ohjeistus pysyi ennallaan ja näkymät säilyivät odotetusti haastavina
Consti toisti koko vuoden 2025 ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö arvioi liiketuloksen olevan 9–12 MEUR. Ohjeistus toistettiin odotetusti, viitaten kohtalaisen vakaaseen kehitykseen viime vuoteen nähden. Näkymät ovat ennakkokommenttiemme mukaisesti edelleen haastavat, eikä yhtiö oleta niissä merkittävää muutosta parempaan seuraavan puolen vuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.07.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 326,7 | 328,4 | 344,1 |
| kasvu-% | 1,9 % | 0,5 % | 4,8 % |
| EBIT (oik.) | 10,2 | 10,2 | 12,6 |
| EBIT-% (oik.) | 3,1 % | 3,1 % | 3,7 % |
| EPS (oik.) | 0,91 | 0,94 | 1,19 |
| Osinko | 0,70 | 0,72 | 0,74 |
| Osinko % | 6,8 % | 6,8 % | 7,0 % |
| P/E (oik.) | 11,3 | 11,3 | 8,9 |
| EV/EBITDA | 5,8 | 6,7 | 5,5 |
Foorumin keskustelut
