Detection Technology Q3 keskiviikkona: Haemme vahvistusta kasvunäkymään
Röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaja Detection Technology (DT) julkaisee Q3-liiketoimintakatsauksen ensi keskiviikkona kello 9.00. Yhtiön tuloskäänne on arviomme mukaan saanut lisävoimaa kasvun kiihtyessä ja kannattavuuden samalla elpyessä. Vahvimpana kasvuveturina toimii edelleen Lääketiede, mutta odotamme myös turvallisuus- sekä teollisuusliiketoimintojen kääntyneen kasvuun Q3:lla. Kasvunäkymien pitäisi olla vahvoja kaikilla sektoreilla, kun Lääketiede-alueen kysyntä on oletettavasti pysynyt vahvana ja Turvallisuus-alueella kysyntä elpyy alhaiselta tasoltaan. Näkymissä lievää huolta aiheuttaa DT:lle tärkeän Kiinan kehitys, jota on hankala arvioida.
Odotamme DT:n liikevaihdon kasvaneen Q3:lla vajaat 23 % heikosta vertailukaudesta. Kasvu tulee kaikilta liiketoimintoalueilta, mutta selvästi voimakkainta se on Lääketiede (MBU) -alueella (ennuste +37 %). Turvallisuus (SBU) -alueen, joka on kärsinyt eniten koronasta lentoturvallisuusinvestointien laskemisen myötä, odotamme kääntyneen vihdoin kasvuun (ennuste +7 %). Q2:lla liikevaihto pysyi vielä laskussa, mutta silloin yhtiö kertoi kysynnän piristyneen jakson loppua kohti ja odotamme tämän jatkuneen. Absoluuttinen taso on silti todella kaukana pandemiaa edeltävistä tasoista. Uuden Teollisuusratkaisut (IBU) -segmentin odotamme kasvavan 14 % vertailukaudesta, mutta pienen segmentin liikevaihdon kehitys voi heilua merkittävästi kvartaaleittain.
Liikevaihdon merkittävän kasvun myötä kannattavuuden pitäisi elpyä Q3:lla, vaikka myös kustannuspuolella on selkeää nousupainetta. Ennustamme Q3-liikevoiton olleen 4,3 MEUR (Q3’20: 2,6 MEUR), mikä tarkoittaisi liikevoittomarginaalin nousevan vajaan 17 %:n tasolle. Tämä olisi mielestämme nykytilanteessa erittäin hyvä taso ja suhteellisen lähellä yhtiön koronaa edeltänyttä tasoa (2019 oik. liikevoitto: 17,3 %). Painetta kannattavuuteen aiheuttaa muun muassa komponenttipulasta sekä palkkojen noususta johtuva kustannusinflaatio, mitä yhtiön täytyy pystyä kumoamaan jatkuvalla toiminnan tehostamisella. Yhtiö on oletettavasti jatkanut mittavia T&K-investointeja (Q2’21: 2,6 MEUR). Ennusteemme ovat konsensuksen ylälaidassa, mikä on siinä mielessä huolestuttavaa, että viime aikoina DT ei ole yltänyt konsensusennusteisiin.
Näkymissä haemme vahvistusta siitä, että Q2:n yhteydessä annettu vahva loppuvuoden kasvunäkymä kestää pidempäänkin. Q2-raportissa yhtiö arvioi kaikkien liiketoiminta-alueiden (MBU, SBU ja IBU) kasvavan kaksinumeroista vauhtia sekä Q3:lla että jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Lisäksi yhtiö ennakoi MBU-myynnin kasvavan toisella vuosipuoliskolla ensimmäistä vuosipuoliskoa voimakkaammin, mikä asettaa kasvuriman H2:lle korkealle (H1’21 kasvu: +29,4 %). Q4:n näkymien pitäisi heijastella näitä aiempia kommentteja, mutta ennustamme erittäin vahvan kasvun jatkuvan myös Q1’22. Alkuvuonna suurimman kasvuajurin viitan pitäisi kuitenkin siirtyä lääketieteeltä turvallisuuteen, missä elpymisen pitäisi olla jo käynnissä. Suurin huomio näkymissä kohdistuu jälleen Kiinaan, jonka talouskone on uutisvirran perusteella yskähdellyt viime aikoina. Kiinan rakennussektorin ongelmat eivät mielestämme suoraan vaikuta DT:hen, mutta heijastusvaikutuksia voisi tulla suurien infrastruktuurihankkeiden kautta (lentokentät, metrot ja vastaavat luovat turvallisuuskysyntää). Mielestämme osakkeen nykyinen korkea arvostustaso vaatii taakseen vankan (tulos)kasvunäkymän.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Detection Technology
Detection Technology on on vuonna 1991 perustettu globaali röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaja lääketieteen, turvallisuusalan ja teollisuuden sovelluksiin. Yhtiön ratkaisut ulottuvat sensorikomponenteista optimoituihin ilmaisinjärjestelmiin, joissa on mikropiirejä, elektroniikkaa, mekaniikkaa, ohjelmistoja ja algoritmeja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 81,6 | 93,1 | 114,1 |
kasvu-% | −20,41 % | 14,20 % | 22,54 % |
EBIT (oik.) | 8,9 | 13,0 | 21,7 |
EBIT-% (oik.) | 10,88 % | 13,97 % | 18,99 % |
EPS (oik.) | 0,48 | 0,73 | 1,19 |
Osinko | 0,28 | 0,39 | 0,60 |
Osinko % | 1,17 % | 2,55 % | 3,86 % |
P/E (oik.) | 49,80 | 21,15 | 12,94 |
EV/EBITDA | 27,09 | 12,24 | 7,77 |