Digia laaja raportti: Profiili vankistunut laadukkaaksi tuloskasvuyhtiöksi
Toistamme Digian osakkeen lisää-suosituksen ja 5,70 euron tavoitehinnan. Digia toteutti vuosina 2016-2019 onnistuneesti muutoksen alisuorittajasta laadukkaaksi tuloskasvuyhtiöksi. Yhtiön kilpailukyky on parantunut, tarjooma on kattavampi ja vastaa hyvin IT-markkinan kysyntätrendejä. Tätä heijastelee Digian yhdeksän neljännestä jatkunut vahva tuloskasvu. Uudella strategiakaudella yhtiötä kehitetään näkemyksemme mukaan edelleen hyvin pitkäjänteisesti ja panostukset pitkän aikavälin kilpailukykyyn jatkuvat. Siten arvioimme yhtiön kovimman kannattavuuskäänteen olevan jo takana ja tuloskasvun tulevan jatkossa vahvemmin liikevaihdon kasvusta. Osakkeen arvostus (2020e EV/EBIT 10x) on houkutteleva ja tarjoaa jo turvamarginaalia koronalle. Laaja raportti on kokonaisuudessaan luettavissa tästä.
Digian tarjooma vastaa IT-markkinan trendeihin
Digia on Suomen markkinalla toimiva IT-palvelutalo, jonka tarjooma kattaa pitkälle IT:n elinkaaren ja yhtiön keihäänkärkiä ovat integraatio-osaaminen ja toiminnanohjausjärjestelmät. Digia on kehittänyt tarjoomansa voimakkaasti viimeiset vuodet useilla yrityskaupoilla ja rekrytoinneilla luoden kattavan kokonaistarjooman. Yhtiön selkeä vahvuus ovat keskisuuret asiakasyritykset, jotka edellyttävät IT-toimittajalta ketteryyttä ja kykyä hallita laajoja liiketoimintakriittisiä kokonaisuuksia. Yhtiön asiakaskunnan kysyntä on jatkanut muuttumista aikaisemmasta pistemäisestä ostamisesta kohti kokonaisvaltaista tarjontaa, missä Digian kilpailukyy on vahvimmillaan. Digialla on myös omia hyvin vakiintuneita ohjelmistotuotteita, jotka tuovat liiketoimintaan vakautta ja skaalautuvuutta.
Uudella strategiakaudella haetaan kasvua ja skaalautuvuutta
Digia toteutti tehokkaasti strategiaansa edellisellä strategiakaudella 2016-2019 kääntämällä kannattavuuden, toteuttamalla useita onnistuneita yrityskauppoja sekä rakentamalla perustan pitkän aikavälin kasvulle. Uuden strategiakauden 2020-2022 tarkoituksena on ottaa kasvumatkan seuraava askel painottaen erityisesti datan hyödyntämisen mahdollisuuksia, palveluliiketoimintaa, tuottavuutta, skaalautuvuutta ja pilviteknologioita. Yhtiö tavoittelee keskimäärin 10 %:n kasvua strategiakaudella ja 10 %:n EBITA-marginaalia vuonna 2022. Pidämme tavoitteita realistisina ja arviomme mukaan yhtiöllä on potentiaalia parempaan kannattavuuteen pitkällä aikavälillä. Lähivuosina investoinnit uuteen liiketoiminta-alustaan ja skaalautuviin ratkaisuihin rajoittavat skaalautuvuutta.
Liikevaihdon kasvu vetää tuloskasvua
Koronakriisin vaikutukset Digiaan näyttävät tällä hetkellä jäävän melko rajallisiksi, mutta näkyvyys on vielä heikko ja muutokset asiakkaiden kysynnässä voivat iskeä nopeasti kannattavuuteen. Arvioimme yhtiön pysyvän vakaalla tulosparannusuralla myös tänä vuonna, mitä tukee viime vuonna tehty onnistunut Accountor Enterprise Solutions -yrityskauppa. Vuoden 2020 jälkeen ennustamme liikavaihdon kasvavan kohdemarkkinoita mukailleen noin 5 % ja EBITA-%:n olevan vakaa 10 %:ssa. Koronakriisin yli katsottaessa arvioimme Digian markkinoiden kysyntäfundamenttien vahvistuvan asiakkaiden digitalisaatioasteen tehdessä yhä vahvemman tasokorjauksen.
Houkutteleva arvostus tarjoaa jo turvamarginaalia koronariskeille
Digia on jo todistanut käänteensä ja yhtiön profiili on muuttunut laadukkaaksi tuloskasvuyhtiöksi, mikä tukee arvostusta. Osakkeen riskitasoa laskee liiketoiminnan painopisteen muutos projekteista kohti palvelu- ja ylläpitoliiketoimintaa. Tavoitehinnallamme osakkeen oikaistut P/E- ja EV/EBIT -kertoimet vuodelle 2020e ovat 13x ja 12x ja lähes 30 % alle verrokkien, mikä on houkutteleva arvostustaso. Lisäksi osakkeen tuotto-odotus (10-15 %) lähivuosille puoltaa positiivista näkemystä osakkeesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Digia
Digia on vuonna 1990 perustettu pääasiassa Suomen markkinalla toimiva ohjelmisto ja IT-palveluyhtiö. Yhtiön tarjonta kattaa pitkälle IT:n elinkaaren sisältäen digitaalisten palveluiden kehityksen, integraation ja datan, liiketoiminnan taustajärjestelmät sekä ylläpitopalvelut. Yhtiö toimittaa myös kansainvälisesti. Digialla on asiakkaita erityisesti keskisuurissa ja suurissa yrityksissä valituilla toimialoilla kuten tukkukaupassa, teollisuudessa ja finanssialalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.06.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 131,8 | 144,5 | 153,1 |
kasvu-% | 17,57 % | 9,60 % | 6,00 % |
EBIT (oik.) | 11,0 | 14,2 | 15,3 |
EBIT-% (oik.) | 8,35 % | 9,86 % | 9,98 % |
EPS (oik.) | 0,32 | 0,43 | 0,45 |
Osinko | 0,10 | 0,13 | 0,16 |
Osinko % | 2,51 % | 2,49 % | 3,07 % |
P/E (oik.) | 12,66 | 12,22 | 11,48 |
EV/EBITDA | 8,56 | 8,49 | 7,60 |