Digia Q1 keskiviikkona: Odotamme sektoria paremman tekemisen jatkuneen Q1:llä

Digia julkaisee Q1-raportin keskiviikkona kello 8.00. IT-palvelumarkkina on jatkunut haastavana alkuvuoden, mutta Digian tammikuu oli ymmärryksemme mukaan loppuvuotta parempi ja tilauskannan tulisi tukea ainakin alkuvuotta. Odotamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti markkinaa paremmin ja yritysoston edelleen tukevan kasvua. Lisäksi ennustamme kannattavuuden hieman laskeneen hyvästä vertailukaudesta, mutta olleen edelleen sektoria parempi. 

Odotamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti markkinaa paremmin Q1:llä

Nykyisessä viimeisiä vuosia selvästi haastavammassa markkinatilanteessa, Digian tyyppiset toimijat, jotka tekevät liiketoimintakriittisiä ratkaisuja, merkittävä osa liikevaihdosta on jatkuvaa ja toimivat julkisella sektorilla ovat pärjänneet paremmin. Sektorin kovana jatkunut hintakilpailu alkaa arviomme mukaan kuitenkin asteittain näkyä myös Digiassa. Yhtiö kommentoi Q4:n yhteydessä tilauskannan kehittyneen hyvin vuoden 2023 aikana, mikä luo hyvän lähtökohdan vuodelle 2024. Ennustamme Digian liikevaihdon kasvaneen 9 % 54 MEUR:oon Top of Minds -yritysoston tukemana. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon kasvaneen 4 % (Q2-Q4’23 9–3 %), mikä on sektoria paremmin (0–2 % Q2-Q4’23 ja 2024e 1 %). Laskutusasteissa on ymmärryksemme mukaan edelleen parannuspotentiaalia. Lisäksi alihankinta mahdollistaa kasvun ilman rekrytointeja.

Ennustamme kannattavuuden hieman laskeneen hyvästä vertailukaudesta Q1:llä

Arvioimme EBITA-%:n olleen 9,1 %liikevaihdosta ja hieman laskeneen laskutusasteiden ajamana vahvasta vertailukaudesta (Q1’23 9,7 %). Näin ennustamme EBITA-liikevoiton olleen vertailukauden tasolla 4,9 MEUR:ssa. Näkemyksemme mukaan yhtiöllä on potentiaalia pystyä yhtiön tavoittelemaan yli 12 %:n EBITA-tasoon, mutta tämä vaati parempaa markkinaa, tehokkuutta omasta liiketoimintajärjestelmästä, laskutusasteita ja kulupaineen viemistä asiakashintoihin. Muilla riveillä emme odota suurempia yllätyksiä. Näin arvioimme raportoidun osakekohtaisen olleen 0,11 euroa osakkeelta.

Arvioimme yhtiön toistavan tuloskasvua indikoivan ohjeistuksensa vuodelle 2024

Digia ohjeistaa jälleen liikevaihdon ja EBITAn kasvavan vertailukaudesta. Ennustamme ennen Q1-raporttia liikevaihdon kasvavan 6 % yritysostojen vetämänä (4 %) ja orgaanisen kasvun tukemana vuonna 2024. Arvioimme EBITAn kasvavan 12 % 20,7 MEUR:oon liikevaihdon kasvun ja paremman kannattavuuden ajamana. Kannattavuusparannusta ajaa laskutusasteiden nousu. Vuosina 2025–2026 ennustamme liikevaihdon kasvavan orgaanisesti 4-5 % ja kannattavuuden nousevan asteittain aikaisempien investointien tukemana vajaaseen 11 %:iin vuonna 2026.