Analyytikon kommentti

Digital Workforce Q1’26 -pikakommentti: Nyt saatiin kaivattuja näyttöjä

Tiivistelmä

Digital Workforcen liikevaihto kasvoi Q1:llä 45 % 7,6 MEUR:oon, ylittäen ennusteet ja osoittaen vahvaa orgaanista kasvua, erityisesti terveydenhuoltosektorilla Suomessa ja Isossa-Britanniassa.
Operatiivinen tulos parani merkittävästi, ja käyttökate ylitti ennusteet ollen 0,42 MEUR, mikä vastaa 7 %:n oikaistua käyttökatemarginaalia.
Yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan vähintään 15 % vuonna 2026, ja oikaistun käyttökatteen olevan 6–12 % liikevaihdosta, mikä luo nousupainetta lyhyen aikavälin ennusteisiin.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	Konsensus		Erotus (%)	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin	Ylin	Tot. vs. inderes	Inderes
Liikevaihto	5,3	7,6	6,4				20 %	28,3
Käyttökate (oik.)	-0,3	0,50	0,31				59 %	2,7
Käyttökate	-1,2	0,42	0,31				34 %	2,7
Liikevoitto	-1,3	-0,13	-0,14				11 %	0,8
EPS (raportoitu)	-0,11	-0,02	-0,01				-68 %	0,07

Lv orgaaninen kasvu-%	-5,5 %	21,9 %	-2,4 %				24,3 %-yks.	1,7 %
Liikevaihdon kasvu-%	-5,5 %	44,6 %	20,4 %				24,3 %-yks.	16,6 %
Käyttökate (oik.)	-6,1 %	6,5 %	4,9 %				1,6 %-yks.	9,4 %
Lähde: Inderes

Digital Workforce julkisti aamulla Q1-liiketoimintakatsauksensa, joka oli odotuksia parempi. Liikevaihto kasvoi vahvasti yritysoston vetämänä ja myös orgaanisesti sekä ylitti näin selvästi ennusteemme. Kasvu skaalautui osin myös kannattavuuteen, vaikka yhtiö samalla investoi suurten asiakassopimusten käynnistämiseen. Yhtiö on voittanut alkuvuonna lupaavia uusia ja strategisesti keskeisiä sopimuksia, mikä parantaa luottamusta myös jatkon osalta.

Liikevaihto ylitti ennusteemme ja kasvoi vahvasti myös orgaanisesti

Digital Workforcen liikevaihto kasvoi 45 % 7,6 MEUR:oon Q1:llä ja ylitti selvästi ennusteemme. Kasvua veti e18-yritysosto, ja arvioimme orgaanisen kasvun olleen 22 %. Erityisen positiivista on orgaanisen kasvun kiihtyminen, mikä on selvästi IT-palvelusektoria (Q4 +1 %) parempi. Liiketoiminnoittain ”arvokkaammat” jatkuvaveloitteiset palvelut kasvoivat 38 %, mikä oli parempaa kuin ennustamamme 23 %:n kasvu. Asiantuntijapalvelut kasvoivat 55 % ja kehittyivät selvästi 16 %:n kasvuennustetta paremmin. Kasvua vauhdittivat terveydenhuoltosektorin vahva kehitys Suomessa ja Isossa-Britanniassa sekä laajentuminen Enterprise & Public -asiakkuuksissa. Myynnin osalta yhtiö on alkuvuonna tiedottanut useista sopimuksista, ja Isossa-Britanniassa on lisäksi useita sopimuksia, jotka eivät ole ylittäneet tiedotekynnystä. Näin myyntiputki vaikuttaa edelleen hyvältä lyhyellä aikavälillä ja kaivattuja näyttöjä voidaan odottaa myös jatkossa. Yhtiö kommentoi myös työskentelevänsä aiempaa enemmän asiakkaiden ylimmän johdon kanssa liiketoiminnan syvällisen muutoksen parissa, mikä kertoo mielestämme yhtiön nousseen arvoketjuasemassa, ainakin osittain.

Operatiivinen tulos ylitti ennusteemme Q1:llä

Q1:n tulostaso parani selvästi ja ylitti ennusteemme. Myyntikate oli 40 %, mikä oli selvä parannus vertailukauden 34 %:iin ja ylitti myös kausiluonteisesti vahvan Q4:n tason (39 %). Toisaalta voimakkaan kasvun ja sen skaalautumisen myötä tämä oli vähintäänkin myös toivottua. Yhtiö kommentoi investoineensa suurten asiakassopimusten käynnistämiseen, mikä siis ymmärryksemme mukaan rajoitti kasvun skaalautumista voimakkaammin kannattavuuteen. Käyttökate oli 0,42 MEUR ja oikaistuna kertaeristä 0,50 MEUR, mikä ylitti 0,31 MEUR:n ennusteemme. Tämä vastaa 7 %:n oikaistua käyttökatemarginaalia. Poistot olivat aavistuksen odotuksia suuremmat, ja alemmilla riveillä oli odotuksia suurempaa kuluerää (yhtiö ei avaa tarkemmin alempia rivejä). Näin osakekohtainen tulos oli -0,02 euroa ja sentin alle ennusteemme.

Suorittaminen on hyvällä mallilla ohjeistukseen peilaten

Digital Workforce odottaa konsernin liikevaihdon kasvavan vuonna 2026 vähintään 15 % vuoteen 2025 verrattuna. Lisäksi yhtiö odottaa oikaistun käyttökatteen olevan 6–12 % liikevaihdosta. Ennustimme ennen Q1-raporttia yhtiön liikevaihdon kasvavan yritysoston vetämänä 17 % vuonna 2026 (orgaanisesti 2 %) ja oik. käyttökate-marginaalin olevan 9,4 %. Myyntiputken realisoituessa hyvin tällä hetkellä on lyhyen aikavälin ennusteissamme nousupainetta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Digital Workforce on suomalainen älykkään automaation ja ohjelmistorobotiikan palveluyhtiö, joka suunnittelee, implementoi ja ylläpitää manuaalisia tietotyöprosesseja suorittavia ohjelmistorobotteja eli digityöntekijöitä asiakkailleen. Yhtiön asiakkaat koostuvat pääasiallisesti suurista globaaleista organisaatioista niin yksityisellä kuin julkisella sektorilla.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut19.03.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	24,3	28,3	30,6
kasvu-%	6,8 %	16,6 %	8,3 %
EBIT (oik.)	0,9	2,3	3,1
EBIT-% (oik.)	3,9 %	8,0 %	10,0 %
EPS (oik.)	0,06	0,19	0,25
Osinko	0,09	0,09	0,11
Osinko %	3,4 %	3,3 %	4,0 %
P/E (oik.)	43,6	14,4	11,2
EV/EBITDA	564,6	12,5	8,5