Duell Q1-aamutulos: Keskeiset operatiiviset luvut ylittivät ennusteemme

Duell raportoi aamulla Q1-raporttinsa. Neljänneksen liikevaihto ylsi lievään kasvuun, kun odotimme noin vertailukauden tasoista liikevaihtoa. Tämä johti hieman odotuksiamme parempaan kannattavuuteen. Yhtiö toisti tilikaudelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan Duell arvioi oikaistun EBITA:n paranevan edellisvuoden tasosta.

Liikevaihto ylitti ennusteemme epäorgaanisesti ja orgaanisesti

Duellin Q1-liikevaihto kasvoi vajaan 5 % 27,0 MEUR:oon ja näin ollen se ylitti 25,7 MEUR:n liikevaihtoa odottaneen ennusteemme. Liikevaihto supistui orgaanisesti Q1:llä -7,5 %, mikä oli hieman -10 %:n ennustettamme lievempi lasku. Yhtiön mukaan Q1:n kysyntään vaikutti Pohjoismaissa aikaisin alkanut talvikausi, mutta kokonaisuutena markkinatilanne jatkui haastavana. Liikevaihdon ennusteemme ylitystä selittää hieman lievemmän orgaanisen supistumisen lisäksi lievästi odotuksiamme suurempi epäorgaaninen kasvu TranAm -yritysostosta.

Operatiivinen kannattavuus oli odotuksiamme parempi

Liikearvon poistoista oikaistua liikevoittoa (EBITA) Duell teki Q1:lla 0,3 MEUR, mikä ylitti -0,4 MEUR:n ennusteemme. Tämä vastaa matalaa 1 %:n oikaistua EBITA-marginaalia, mikä on kuitenkin haastavaa vertailukautta parempi taso. Kevennetyn Q1-raportoinnin vuoksi raportti ei tarjonnut tarkkaa näkyvyyttä kustannusrakenteeseen, mutta Q1:n myyntikatemarginaali oli 1,6 %-yks. vertailukautta parempi ylittäen ennusteemme. Näin ollen arvioimme operatiivisen kustannusrakenteen vastanneen muilta osin melko hyvin odotuksiamme. Yhtiö raportoi osakekohtaisen tuloksen vielä antia edeltäneen osakemäärän mukaisesti, minkä vuoksi se asettui -0,06 euroon. Nettotuloksen tasolla tämä vastaa hieman odotuksiamme suurempaa tappiota, minkä taustalla lienee tuntuvat rahoituskulut.

Operatiivista rahavirtaa Duell teki Q1:llä -6,2 MEUR, mikä heijastelee kausiluonteista käyttöpääoman sitoutumista. Nettovelkaa yhtiöllä oli Q1:n lopussa 45,2 MEUR, mutta tämän jälkeen yhtiö on vahvistanut rahoitusasemaansa merkintäoikeusannilla. Annissa kerätyn vajaan 18 MEUR:n ansiosta velkaisuus laski merkittävästi ollen edelleen kuitenkin korkea.

Väljä ohjeistus pysyi odotetusti ennallaan

Duell toisti tilikaudelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan se arvioi oikaistun EBITA:n (2023: 4,6 MEUR) paranevan edellisvuoden tasosta. Liikevaihto-ohjeistusta yhtiö ei ole antanut, koska markkinatilanne on yhtiön mukaan haastava. Ennen Q1-raporttia tilikauden 2024 oikaistun EBITA:n ennusteemme oli 5,1 MEUR vastaten 4,3 %:n EBITA-marginaalia. Näin ollen ennusteemme on linjassa yhtiön voimassa olevan ohjeistuksen kanssa. Päivitämme ennusteemme kuluvan päivän aikana.