Duell Q2-aamutulos: Muun Euroopan kasvu valopilkkuna

Duell raportoi aamulla Q2-raporttinsa. Neljänneksen liikevaihdon kasvu oli odotuksiamme pirteämpää, mikä yhdessä hieman odotuksiamme korkeamman kannattavuuden kanssa veti operatiivisen tuloksen yli ennusteemme. Yhtiö toisti tilikaudelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan se arvioi oikaistun EBITA:n paranevan edellisvuoden tasosta. Yhtiön Q2’24-tulosinfoa voi seurata klo 10.30 alkaen tästä linkistä.

Liikevaihdon orgaaninen kehitys ylitti odotuksemme kirkkaasti

Duellin Q2-liikevaihto kasvoi noin 10 % 28,2 MEUR:oon ja näin ollen se ylitti 26,4 MEUR:n liikevaihtoa odottaneen ennusteemme. Liikevaihdon orgaaninen kasvu Q2:lla oli valuuttakurssioikaistuna 4 %, mikä oli selvästi -7 %:n ennustettamme parempi tahti. Odotuksiamme paremman orgaanisen kehityksen taustalla oli etenkin Muu Eurooppa, kun taas Pohjoismaiden kehitys oli jokseenkin odotuksiemme mukaista. Tran-Am-yritysoston tuoma epäorgaaninen liikevaihdon kasvu vaikuttaa olleen linjassa odotuksiemme kanssa, joten ennusteylitys selittyy odotuksiamme paremmalla orgaanisella kehityksellä.

Odotuksiamme heikompi myyntikate painoi kannattavuuden lähelle ennustettamme

Liikearvon poistoista oikaistua liikevoittoa (EBITA) Duell teki Q2:lla 1,4 MEUR, mikä ylitti 1,1 MEUR:n ennusteemme. Tämä vastaa 4,9 %:n oikaistua EBITA-marginaalia ja lievää parannusta suhteessa vertailukauden tasoon. Ennustettamme korkeampi liikevaihto ei näkynyt vastaavissa määrin tulosrivillä, sillä myyntikate-% jäi odotuksistamme sekä vertailukauden tasosta. Tämän taustalla yhtiö kommentoi olleen Punaisenmeren tilanteen tuomat logistiikkahaasteet sekä katsauskaudella tehdyt varastojen arvostusoikaisut. Tuloslaskelman perusteella kulurakenne oli muilta osin odotuksiemme mukainen, ja merkintäoikeusannin kuluja sisältävä raportoitu liikevoitto asettui ennusteemme mukaisesti 1,4 MEUR:oon.

Duellin operatiivinen rahavirta oli Q2:lla -1,4 MEUR nettokäyttöpääoman sitoutumisen takia, mikä oli odotettua kesäkauden sesonkimyyntiä ja Duellin edessä olevia suurimman myynnin vuosineljänneksiä silmällä pitäen. Näin ollen nettovelka laski merkintäoikeusannin tukemana 30 MEUR:oon, mikä oli jokseenkin odottamamme taso.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Duell toisti tilikaudelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan se arvioi oikaistun EBITA:n (2023: 4,6 MEUR) paranevan edellisvuoden tasosta. Ennen Q2-raporttia tilikauden 2024 oikaistun EBITA:n ennusteemme oli 5,7 MEUR vastaten 4,8 %:n EBITA-marginaalia. Näin ollen ennusteemme on linjassa yhtiön voimassa olevan ohjeistuksen kanssa. Ensipuraisulla emme näe suuria ennustemuutospaineita, mutta haluamme kuulla lisäkommentteja koko vuoden kannalta kriittisen kesäkauden kysyntäkuvasta ennen tarkempia johtopäätöksiä.