Duell Q2’25 -ennakko: Vähäluminen talvi rokotti talvisesonkia

Duell julkistaa tavanomaisesta poikkeavaa tilikauden jaksotusta mukaillen tilikauden 2025 Q2-raporttinsa ensi torstaina noin kello 8:30. Odotamme Pohjoismaiden sääolosuhteiden rasittaman talvisesongin painaneen Q2:n kannattavuuden vertailukauden alapuolelle. Muussa Euroopassa odotamme pirteän kasvun hidastuneen edelliskvartaaleista. Haemme raportilta tuntumaa Muun Euroopan sekä kesäsesongin näkymistä.

Liikevaihtoennusteemme on vertailukauden tuntumassa

Odotamme Duellin Q2:n liikevaihdon asettuneen noin vertailukauden tasolle 28 MEUR:oon. Markkina-alueiden välillä odotamme kuitenkin olleen selvää ristivetoa. Pohjoismaissa Duellin Q2:lle tärkeä lumikelkkasesonki jäi käsityksemme mukaan torsoksi huonon lumitilanteen vuoksi, minkä vuoksi odotamme Pohjoismaiden liikevaihdon laskeneen 5 % vertailukaudesta. Muun Euroopan markkina-alueen odotamme jatkaneen 5 % kasvussa, mikä vastaa edelliskvartaaleista hidastuvaa kasvuvauhtia. Tämän seurauksena Q2:n liikevaihto jakautuu ennusteessamme karkeasti tasan Pohjoismaiden ja Muun Euroopan välille. Valuuttakurssien emme odota vaikuttaneen merkittävissä määrin Q2:n lukuihin.

Heikko talvisesonki nakersi katteita

Liikearvopoistoista oikaistua liikevoittoa (EBITA) odotamme Duellin tehneen Q2:lla 0,6 MEUR, mikä vastaa vertailukaudesta heikentynyttä 2,3 %:n EBITA-marginaalia. Kannattavuutta ennusteessamme rokottaa arviomme mukaan hyväkatteisen talvisesongin aikaisen myynnin jääminen heikolle tasolle. Vuoden 2024 lopulla aloitettujen tehostustoimien tukivat kannattavuutta Q2:lla, mutta selvemmin säästöt näkynevät vasta tilikauden 2025 loppupuoliskolla. Velkalastin kevenemisen sekä korkotason laskun myötä odotamme rahoituskulujen laskeneen selvästi vertailukaudesta. Tätä heijastellen odotamme liikearvopoistoista oikaistun EPS:n asettuneen Q2:lla 0,03 euroon.

Duellin käyttöpääoma on tyypillisesti korkeimmillaan Q2:n lopussa edessä siintävästä kesäsesongista johtuen. Tämän myötä odotamme Q2:n rahavirran olleen negatiivinen ja nettovelan nousseen edelliskvartaalista reiluun 26 MEUR:oon. Näin ollen taseessa on edelleen huomattavasti velkavipua.

Odotuksissa kelvollinen kesäsesonki

Duell odottaa ohjeistuksessaan orgaanisen valuuttakurssioikaistun liikevaihdon olevan edellisvuotta paremmalla tasolla ja oikaistun EBITA:n paranevan viime vuoden tasosta. Koko tilikauden 2025 EBITA:n ennusteemme on 6,9 MEUR:ssa (2024: 6,2 MEUR). Q2:n ennusteemme mukaisessa kehityskulussa Duell on H1:n jälkeen oikaistun EBITA:n kertymässä edellisvuotta jäljessä, minkä myötä ohjeistus ei jätä varaa heikolle kesäsesongille. Odotamme kuitenkin lievästi paranevan kysyntäkuvan sekä säästötoimien siivittävän Duellin vertailukautta parempaan H2:een, joka on kausiluonteisuuden myötä merkittävämpi vuosipuolisko. Mielenkiintomme raportilla kohdistuu rahoitusasemaan, näkymiin kesäsesongin suhteen sekä Muun Euroopan markkina-alueen kehitykseen, sillä Pohjoismaiden heikosta talvisesongista tuskin on suurta kerrottavaa.