Duell Q2'26 -pikakommentti: Tulosvaroituksen jälkeen saattoi pelätä pahempaa
Tiivistelmä
- Duellin Q2'26-liikevaihto oli 28,8 MEUR, mikä ylitti ennusteemme 27,3 MEUR, mutta laski vertailukaudesta 1,7 %.
- Oikaistu EBITA jäi ennusteestamme, ollen 0,4 MEUR, mikä johtui odotettua raskaammasta kulurakenteesta.
- Yhtiö päivitti tilikauden 2026 ohjeistuksensa, arvioiden liikevaihdon olevan noin 115 MEUR ja oikaistun EBITA:n noin 2 MEUR, mikä aiheuttaa laskupainetta ennusteillemme.
- Nettovelka/käyttökate oli odotuksiemme mukaisella tasolla yli 5,4x, ja yhtiö täytti päivitetyt kovenanttiehdot.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 29,3 | 28,8 | 27,3 | 5 % | 120 | |
| Oik. EBITA | 1,1 | 0,4 | 0,8 | -50 % | 4,0 | |
| Liikevoitto | 0,3 | -0,5 | -0,3 | -78 % | 0,8 | |
| EPS (raportoitu) | -0,09 | -0,13 | -0,16 | 22 % | -0,41 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,9 % | -6,7 % | 6,7 %-yks. | -6,7 % | ||
| Oik. EBITA-% | 3,9 % | 1,4 % | 2,9 % | -1,5 %-yks. | 3,3 % | |
| Lähde: Inderes |
Duell julkaisi aamulla Q2'26-raporttinsa. Liikevaihto ylitti ennusteemme, kun taas oikaistu EBITA, jäi ennustamastamme tasosta. Rahavirta oli karkeasti odotuksiemme mukaisella tasolla. Näin ollen taseasema säilyy kireänä, mutta kovenanttiehtoja yhtiö ei Q2’26:n päätteeksi rikkonut. Alhaisiin odotuksiin nähden kohtalainen katsauskausi ja negatiivinen tulosvaroitus viitoittavat hyvin vaisua kesäsesonkia. Eilisen negatiivisen tulosvaroituksen jälkeen ennusteisiimme kohdistuu merkittävää laskupainetta. Yhtiön tulospäivän webcast-tilaisuutta voi seurata kello 10:30 alkaen täältä.
Liikevaihto oli odotuksiamme paremmalla tasolla
Duellin Q2'26-liikevaihto laski vertailukaudesta 1,7 % 28,8 MEUR:oon, mikä ylitti 27,3 MEUR:n liikevaihtoennusteemme. Vertailukelpoisin valuutoin myynti ylsi kuitenkin pieneen 0,4 %:n kasvuun. Markkina-alueista myynti Pohjoismaihin vastasi 51 % liikevaihdosta, kun taas Muun Euroopan liikevaihto kattoi 49 % liikevaihdosta. Näin ollen liikevaihto Pohjoismaissa vaikuttaa jääneen vertailukautta matalammalle, kun taas Muun Euroopan liikevaihto oli noin vertailukauden tasolla. Näin ollen liikevaihdon kehitys Muussa Euroopassa oli pelkäämäämme parempaa ja selvä tasonnosto suhteutettuna edellisen vuosineljänneksen kaksinumeroiseen liikevaihdon laskuun. Pohjoismaissa puolestaan suoritus oli odotuksiamme vaisumpi.
Alimmat tuloslaskelman rivit ylsivät ennusteylitykseen, mutta taseasema säilyy kireänä
Q2’26:n oikaistu EBITA asettui 0,4 MEUR:oon (0,5 % marginaali) kun ennustimme 0,7 MEUR:n oikaistua EBITA:a. Ennustealitusta selittää hieman odotuksiamme raskaampi kulurakenne. Yhtiön kirjaamat kertaluontoiset erät olivat hieman odotuksiamme pienemmät, minkä lisäksi yhtiön kirjaama merkittävä rahoitustuotto laski nettorahoituskulut selvästi odotuksiamme matalammiksi (-0,2 MEUR vs -0,6 MEUR). Näin ollen raportoitu osakekohtainen tulos oli odotuksiamme paremmalla -0,125 euron tasolla (ennuste -0,16 euroa).
Nettovelka/käyttökate oli odotuksiemme mukaisella yli 5x tasolla. Ennustettamme korkeamman liikevaihdon tukemana yhtiö sai laskettua nettokäyttöpääoman tasoa hieman odotuksiamme enemmän, mutta rahavirran tarkempi tulkinta vaatii lisää analyysiä. Yhtiö kertoi raportilla muuttaneensa toisen vuosineljänneksen kovenanttiehtoja ja täyttäneensä ne.
Tulosvaroituksen jälkeen ennusteissa on laskupainetta
Duell päivitti tilikauden 2026 ohjeistuksensa eilisen negatiivisen tulosvaroituksen yhteydessä. Yhtiö arvioi nyt liikevaihdon olevan noin 115 MEUR ja oikaistun EBITA:n olevan noin 2 MEUR. Eilisen tulosvaroituksen jälkeen on selvää, että ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta. Haemme tulospäivänä tuntumaa operatiivisten haasteiden luonteeseen sekä suunniteltuihin korjaustoimenpiteisiin. Samalla kireään taseasemaan ja käyttöpääoman hallintaan liittyvät lisätiedot ovat erityisen kiinnostuksemme kohteena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Duell on vuonna 1983 perustettu moottoriurheilun (powersports) jakelija Euroopan jälkimarkkinoilla. Duell tarjoaa moottoripyörä-, ATV‑maastoajoneuvo‑ (all-terrain-vehicle), moottorikelkka-, polkupyörä- ja veneilytuotteita kuten teknisiä osia ja varaosia sekä henkilökohtaisia tarvikkeita (esimerkiksi vaatteita ja varusteita), jälleenmyyjille usealla Euroopan markkinalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 126,6 | 119,8 | 125,0 |
| kasvu-% | 1,6 % | −5,4 % | 4,4 % |
| EBIT (oik.) | 4,9 | 4,0 | 4,7 |
| EBIT-% (oik.) | 3,9 % | 3,3 % | 3,8 % |
| EPS (oik.) | 0,52 | 0,21 | 0,38 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 8,2 | 6,7 | 3,7 |
| EV/EBITDA | 8,2 | 5,0 | 3,8 |
Foorumin keskustelut
