EAB Group hakee osakeannilla pääomia kasvustrategian toteuttamiseen

EAB Group laskee liikkeeseen 800 000 uutta B-sarjan osaketta institutionaalisille sijoittajille. Antiosakkeiden merkintähinta on 3,5 euroa osakkeelta, joten osakeannilla kerätyt varat ennen palkkioita ja kuluja ovat 2,8 MEUR. Lisäksi hallitus aikoo järjestää 100 000 B-sarjan osakkeen annin yhtiön henkilöstölle, missä merkintähinta on 3,15 euroa. EAB hakee osakeanneilla pääomaa uusia yritysostoja varten, ja samalla valmistautuu mahdolliseen listautumiseen Helsingin pörssiin (nykyään First North -listattu). Toimenpiteet eivät ole yllättäviä yhtiön kerrottua aikaisemmin suunnitelmista, mutta osakeantien merkintähinnat ovat tavoitehintaamme alhaisempia. Tämän takia antien aiheuttama diluutio on merkittävä ja paineet omistaja-arvon luonnille mahdollisella yritysostolla ovat merkittävät. Emme tee muutoksia näkemykseemme, vaan odotamme seuraavia liikkeitä.

Osakeannin tavoitteena on yhtiön mukaan varmistaa, että EAB Group pystyy tekemään edelleen uusia yrityshankintoja sekä toteuttamaan kasvustrategiaansa ja samalla ylläpitämään taseen optimaalisen rakenteen. Mielestämme EAB:n tase tarvitsee vahvistusta, jotta yhtiö voi tehdä merkittäviä kasvuinvestointeja ja samalla pitää riskiprofiilinsa kohtuullisena. Yhtiö julkaisi aikaisemmin kunnianhimoiset kasvutavoitteet emmekä olisi yllättyneitä, jos yhtiö kertoisi jo lähiaikoina uudesta yritysjärjestelystä.

Samassa yhteydessä EAB:n osakkeenomistajat Kari Juurakko, Janne Nieminen, Hannu Kiikka, Jouni Kaaria ja Rami Niemi myyvät yhteensä 1 616 200 yhtiön B-sarjan osaketta. Järjestelyjen tavoitteena on lisäksi monipuolistaa ja hajauttaa omistuspohjaa ja parantaa tämän avulla yhtiön osakkeen vaihdantaa, mitä osakkeen vapaasti vaihdettavien osakkeiden alhainen määrä (free float) on rajoittanut. Hajautuneemman omistuksen kautta täyttyy yksi edellytyksistä, jonka avulla yhtiön on aiemmin 29.8.2018 tiedotetun mukaan mahdollista hakea siirtoa Nasdaq Helsingin pörssilistalle. Vaikka ymmärrämme hyvin taustatekijät, ei suurimpien omistajien myynnit koskaan ole varsinaisesti positiivisia signaaleja. Yhtiön uusiksi omistajiksi tulevat tässä yhteydessä muun muassa Umo Invest Oy ja Gösta Serlachiuksen Taidesäätiö.

Osakeannissa merkityt 800 000 antiosaketta vastaavat noin 6,2 % ulkona olevista osakkeista ennen osakeantia ja noin 5,9 % ulkona olevista osakkeista osakeannin jälkeen. Uudet osakkeet tuottavat noin 0,7 % äänimäärästä. Osakeannin jälkeen liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä on 20 066 902 ja ulkona olevien osakkeiden lukumäärä 13 643 272. Kaupankäynnin antiosakkeilla First North Finland -markkinapaikalla odotetaan alkavan arviolta 1.11.2018.

Lisäksi henkilöstöannissa tarjotaan yhteensä enintään 100 000 uutta B-osaketta osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen yhtiön henkilöstön merkittäväksi. Osakkeen merkintähinta on 3,15 euroa osakkeelta. Merkintäaika alkaa 30.10.2018 ja päättyy 9.11.2018, ja henkilöstöannin lopullisesta tuloksesta tiedotetaan arviolta 9.11.2018.

Osakeannit toteutetaan yhtiön varsinaisen yhtiökokouksen 4.4.2018 hallitukselle antaman valtuutuksen perusteella. Merkintäetuoikeudesta poikkeamiseen on yhtiön mukaan painava taloudellinen syy, koska tarjoamalla osakkeita valikoidulle joukolle institutionaalisia sijoittajia on mahdollista saada nopeutetussa aikataulussa merkittävä määrä yrityskauppojen ja kasvustrategian toteuttamiseen tarvittavaa lisärahoitusta oman pääoman ehtoisena rahoituksena ehdoilla, joiden arvioidaan olevan yhtiölle edullisia ja jotka eivät yhtiön hallituksen käsityksen mukaan olisi muuten yhtiön saatavilla. Vastaavasti henkilöstöannissa syy on henkilöstön sitouttaminen yhtiöön. Antiosakkeiden merkintähinta kirjataan sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon.