Analyytikon kommentti
Easor Q1'26 -ennakko: Tämä vuosi menee kasvuperustan rakentamisen parissa
Tiivistelmä
- Easor julkaisee ensimmäisen osavuosikatsauksensa itsenäisenä pörssiyhtiönä, ja odotamme liikevaihdon pysyneen vakaana edelliseen neljännekseen nähden, ollen 5,2 MEUR.
- Oikaistu liikevoitto Q1:llä odotetaan olevan 0,3 MEUR, mikä vastaa 5 %:n marginaalia, johtuen hallintokuluista ja kansainvälisistä kasvupanostuksista.
- Vuosi 2026 on strateginen investointi- ja valmistautumisvaihe, ja odotamme liikevaihdon kasvavan 6,6 % sekä liikevoittomarginaalin heikentyvän jakelukanavien rakentamisen vuoksi.
- Seuraamme erityisesti Espanjan ja Italian markkinoiden kehitystä sekä kumppanitilitoimistojen määrän kasvua, jotka ovat keskeisiä yhtiön kasvustrategiassa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | - | 5,2 | 21,7 | ||
| Käyttökate | - | 2,9 | 11,7 | ||
| Liikevoitto (oik.) | - | 0,3 | 1,3 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | - | - | 6,6 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | - | 5,2 % | 5,8 % |
Lähde: Inderes
Easor julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 21.5. klo 9. Kyseessä on yhtiön ensimmäinen osavuosikatsaus itsenäisenä pörssiyhtiönä Talenomista jakautumisen jälkeen, joten vertailukaudelta ei ole historiallisia lukuja saatavilla. Odotamme Easorin liikevaihdon pysyneen suunnilleen vakaana edelliseen neljännekseen nähden ja liikevoiton olevan matalalla tasolla heijastellen itsenäisen yhtiön hallintokuluja sekä kansainvälisiä kasvupanostuksia. Seuraamme raportissa erityisesti kumppanitilitoimistojen määrän kehitystä, sillä tämän kanavan laajentaminen on keskiössä Easorin keskipitkän aikavälin kasvutavoitteiden saavuttamisessa.
Odotamme edelliseen neljännekseen nähden vakaata kehitystä
Ennustamme Easorin Q1-liikevaihdon olleen 5,2 MEUR, mikä tarkoittaisi suunnilleen vakaata kehitystä edelliseen neljännekseen (5,1 MEUR) nähden. Odotamme liikevaihdon tulleen pääosin Suomesta ja ulkomaiden liikevaihdon olleen vielä hyvin pientä. Espanjassa yhtiö on aloittanut vuoden alusta aiemmin palvelua maksutta käyttäneiden asiakkaiden (n. 5 200) laskutuksen, minkä pitäisi alkaa näkyä asteittain liikevaihdossa. Seuraamme raportissa erityisesti kumppanitilitoimistojen määrän kehitystä (2/26: 274 kpl), jotka ovat yhtiön strategian keskeisin jakelukanava niin kansainvälisessä kasvussa kuin Suomessa.
Kasvupanostukset ja hallintokulut pitävät tuloksen matalana
Odotamme oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 0,3 MEUR, mikä vastaisi matalaa 5 %:n marginaalia. Easorin kannattavuutta painavat itsenäisenä pörssiyhtiönä toimimisen tuomat lisäkustannukset, joiden yhtiö on arvioinut olevan noin 0,4 MEUR vuositasolla. Lisäksi yhtiö investoi parhaillaan voimakkaasti Espanjan organisaatioon ja kansainvälisten jakelukanavien rakentamiseen, mikä näkyy kasvavina henkilöstö- ja markkinointikuluina. Myös aiemman korkean investointitason seurauksena poistot pysyvät korkealla tasolla ja rasittavat liiketulosta. Ennustemallissamme oletamme merkittävimmän kulujen kasvun tapahtuvan vuosien 2026-2027 aikana.
Vuosi 2026 on valmistautumista Espanjan markkinan avautumiseen
Easor on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan 3–10 % ja liikevoittomarginaalin heikentyvän jakelukanavien rakentamisen ja kasvupanostusten vuoksi. Nykyinen ennusteemme odottaa koko vuodelle 6,6 %:n kasvua ja 1,3 MEUR:n oikaistua liikevoittoa (2025: 3,3 MEUR). Kuluva vuosi on Easorille strateginen investointi- ja valmistautumisvaihe ennen odottamaamme kasvun asteittaista kiihtymistä vuodesta 2027 alkaen. Keskeisin ajuri tälle on Espanjan Verifactu-lainsäädännön voimaan astuminen, joka pakottaa suuren määrän yrityksiä verkkolaskutuksen mahdollistavien ohjelmistojen pariin. Seuraammekin Q1-raportissa erityisesti johdon kommentteja Espanjan ja Italian markkinoiden etenemisestä sekä yhtiön kyvystä voittaa uusia tilitoimistokumppaneita näissä maissa. Myös kommentit Easorin ohjelmiston vastaanotosta Suomen uusien kumppanien keskuudessa ovat kiinnostavia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Easor on taloushallinnon alustayhtiö, joka tarjoaa yrittäjille helppokäyttöisen työkalun talouden hallintaan ja tehostaa tilitoimistojen ja palvelun tarjoajien elämää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.03.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 20,3 | 21,7 | 24,6 |
| kasvu-% | 2,4 % | 6,6 % | 13,5 % |
| EBIT (oik.) | 3,3 | 1,3 | 1,8 |
| EBIT-% (oik.) | 16,5 % | 5,8 % | 7,3 % |
| EPS (oik.) | 0,04 | 0,01 | 0,02 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 19,8 | 68,5 | 31,6 |
| EV/EBITDA | 4,2 | 4,0 | 3,8 |
Foorumin keskustelut
