Lähde: Inderes

Easor julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 21.5. klo 9. Kyseessä on yhtiön ensimmäinen osavuosikatsaus itsenäisenä pörssiyhtiönä Talenomista jakautumisen jälkeen, joten vertailukaudelta ei ole historiallisia lukuja saatavilla. Odotamme Easorin liikevaihdon pysyneen suunnilleen vakaana edelliseen neljännekseen nähden ja liikevoiton olevan matalalla tasolla heijastellen itsenäisen yhtiön hallintokuluja sekä kansainvälisiä kasvupanostuksia. Seuraamme raportissa erityisesti kumppanitilitoimistojen määrän kehitystä, sillä tämän kanavan laajentaminen on keskiössä Easorin keskipitkän aikavälin kasvutavoitteiden saavuttamisessa.

Odotamme edelliseen neljännekseen nähden vakaata kehitystä

Ennustamme Easorin Q1-liikevaihdon olleen 5,2 MEUR, mikä tarkoittaisi suunnilleen vakaata kehitystä edelliseen neljännekseen (5,1 MEUR) nähden. Odotamme liikevaihdon tulleen pääosin Suomesta ja ulkomaiden liikevaihdon olleen vielä hyvin pientä. Espanjassa yhtiö on aloittanut vuoden alusta aiemmin palvelua maksutta käyttäneiden asiakkaiden (n. 5 200) laskutuksen, minkä pitäisi alkaa näkyä asteittain liikevaihdossa. Seuraamme raportissa erityisesti kumppanitilitoimistojen määrän kehitystä (2/26: 274 kpl), jotka ovat yhtiön strategian keskeisin jakelukanava niin kansainvälisessä kasvussa kuin Suomessa.

Kasvupanostukset ja hallintokulut pitävät tuloksen matalana

Odotamme oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 0,3 MEUR, mikä vastaisi matalaa 5 %:n marginaalia. Easorin kannattavuutta painavat itsenäisenä pörssiyhtiönä toimimisen tuomat lisäkustannukset, joiden yhtiö on arvioinut olevan noin 0,4 MEUR vuositasolla. Lisäksi yhtiö investoi parhaillaan voimakkaasti Espanjan organisaatioon ja kansainvälisten jakelukanavien rakentamiseen, mikä näkyy kasvavina henkilöstö- ja markkinointikuluina. Myös aiemman korkean investointitason seurauksena poistot pysyvät korkealla tasolla ja rasittavat liiketulosta. Ennustemallissamme oletamme merkittävimmän kulujen kasvun tapahtuvan vuosien 2026-2027 aikana.

Vuosi 2026 on valmistautumista Espanjan markkinan avautumiseen

Easor on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan 3–10 % ja liikevoittomarginaalin heikentyvän jakelukanavien rakentamisen ja kasvupanostusten vuoksi. Nykyinen ennusteemme odottaa koko vuodelle 6,6 %:n kasvua ja 1,3 MEUR:n oikaistua liikevoittoa (2025: 3,3 MEUR). Kuluva vuosi on Easorille strateginen investointi- ja valmistautumisvaihe ennen odottamaamme kasvun asteittaista kiihtymistä vuodesta 2027 alkaen. Keskeisin ajuri tälle on Espanjan Verifactu-lainsäädännön voimaan astuminen, joka pakottaa suuren määrän yrityksiä verkkolaskutuksen mahdollistavien ohjelmistojen pariin. Seuraammekin Q1-raportissa erityisesti johdon kommentteja Espanjan ja Italian markkinoiden etenemisestä sekä yhtiön kyvystä voittaa uusia tilitoimistokumppaneita näissä maissa. Myös kommentit Easorin ohjelmiston vastaanotosta Suomen uusien kumppanien keskuudessa ovat kiinnostavia.