Analyytikon kommentti
EcoUp H2'25 -ennakko: Tilikausi vaikuttaa jääneen laihaksi
Tiivistelmä
- EcoUpin H2'25 liikevaihdon odotetaan laskeneen noin 14 % 15,9 MEUR:oon, mikä johtuu erityisesti yritysjärjestelyiden negatiivisesta vaikutuksesta.
- Käyttökatteen ennustetaan olevan 1,7 MEUR, mikä vastaa 10,7 %:n marginaalia, ja Ruotsin tytäryhtiön tehostustoimenpiteet tukevat kannattavuutta.
- Vuoden 2026 ohjeistuksessa odotetaan kasvavaa liikevaihtoa ja käyttökatetta, ja Ruotsin markkinoiden vahvempi asema parantaa kasvunäkymiä.
- Teknologialiiketoiminnan osalta seurataan kaupallistamisvaiheen etenemistä, erityisesti yhteistyössä Rakennusbetoni- ja Elementti Oy:n kanssa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | H2'24 | H2'25 | H2'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 18,4 | 15,9 | 29,2 | ||
| Käyttökate | 2,4 | 1,7 | 1,0 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,8 | 0,2 | -2,1 | ||
| Liikevoitto | 0,6 | -0,1 | -2,6 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,04 | -0,03 | -0,24 | ||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 8,5 % | -13,7 % | -4,8 % | ||
| Käyttökate-% | 13,0 % | 10,7 % | 3,5 % |
Lähde: Inderes
EcoUp julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa torstaina 26.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 15.00. Odotamme yhtiön loppuvuoden liikevaihdon ja käyttökatteen laskeneen vertailukaudesta erityisesti tehtyjen yritysjärjestelyiden seurauksena. Huomiomme raportissa kohdistuu erityisesti vuoden 2026 näkymien kommentointiin sekä Eristeliiketoiminnan etenemiseen Ruotsin markkinoilla.
Yritysjärjestelyt painavat liikevaihtoa
Odotamme EcoUpin H2'25:n liikevaihdon laskeneen noin 14 % 15,9 MEUR:oon. Liikevaihdon kehitystä määrittävät raportointikaudella toteutetut yritysjärjestelyt, joiden nettovaikutuksen odotamme olleen selvästi negatiivinen. Arvioimme Uudenmaan Imupalvelun divestoinnin rasittaneen H2-liikevaihtoa reilulla 3 MEUR:lla, mitä ruotsalaisen Isoleringslandslagetin hankinta paikkaa vain osittain (vajaalla 1,5 MEUR:lla). Eristeliiketoiminnan orgaanisen kasvun arvioimme asettuneen lievästi negatiiviseksi (-1...-5 %), mikä heijastelee Suomen pientalorakentamisen markkinan jatkumista erittäin vaisuna. Teknologialiiketoiminnasta emme odota liikevaihtoa loppuvuodelle.
Sesonki ja Ruotsin käänne tukevat vaisua käyttökatetta
Ennustamme EcoUpin H2'25:n käyttökatteen asettuneen 1,7 MEUR:oon, mikä vastaa 10,7 %:n marginaalia. Vaikka ennusteemme on vertailukautta matalampi, tarkoittaa se tavanomaista kausiluonteista tulosparannusta H1'25:n tappiolliselta tasolta. Kannattavuutta tukevat Eristeliiketoiminnan loppuvuoteen painottuva sesonki sekä Ruotsin tytäryhtiön tehostustoimenpiteet, joiden myötä odotamme Ruotsin toimintojen yltäneen niukasti positiiviseen käyttökatteeseen. Koko vuoden 2025 käyttökatteen odotamme asettuneen 1,0 MEUR:oon, mikä olisi linjassa yhtiön negatiivisen tulosvaroituksen yhteydessä antaman ohjeistuksen kanssa. Korkeiden poistojen vuoksi odotamme H2-nettotuloksen jääneen hieman tappiolle ja EPS:n asettuneen -0,03 euroon. Osinkoja emme odota yhtiön maksavan, sillä yhtiö keräsi hiljattain pääomaa suunnatulla osakeannilla.
Vuoden 2026 ohjeistus ja eteneminen Ruotsin markkinalla keskiössä
Tilinpäätösraportissa mielenkiintomme kohdistuu erityisesti vuodelle 2026 annettavaan ohjeistukseen. Odotamme yhtiön ohjeistavan kasvavaa liikevaihtoa ja käyttökatetta, minkä saavuttamiseksi päättyneen tilikauden vaisu taso asettaa riman matalalle. Ennustamme vuoden 2026 liikevaihdon nousevan 34,0 MEUR:oon ja käyttökatteen 2,3 MEUR:oon. Eristeliiketoiminnan kysyntää ohjaava pientalojen uudisrakentamisen kehitys Suomessa on ollut edelleen vaisua, mutta odotamme markkinan piristyvän tilikauden H2'26:lla vertailukauden erittäin matalasta tasosta. Aiempaa vahvempi jalansija Ruotsissa parantaa kasvunäkymää, sillä markkinatilanne Ruotsissa on arviomme mukaan merkittävästi Suomen tilannetta parempi. Näkemyksemme mukaan haasteena EcoUpilla on toisaalta markkinaosuuksien voittaminen Ruotsissa.
Teknologialiiketoiminnan osalta seuraamme merkkejä kaupallistamisvaiheen etenemisestä. Yhtiö on hiljattain julkistanut yhteistyön Rakennusbetoni- ja Elementti Oy:n kanssa vauhdittaakseen kiertotalousteknologiansa käyttöä betonituotteissa. Tämä heijastaa strategiapäivityksen mukaista kumppanuusmallia ja vahvempaa keskittymistä betoniteollisuuden ratkaisuihin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
EcoUp on kiertotalouskonserni, joka tarjoaa asiakkailleen hiilineutraaleja, ylijäämävapaita, energiaa säästäviä tuotteita, palveluita ja teknologioita, jotka auttavat sen asiakkaita tekemään niiden toiminnasta ympäristöystävällisempää. Yhtiön tarjoamiin tuotteisiin ja palveluihin kuuluvat esimerkiksi ekologiset eristeet ja kuitutuotteet sekä rakennusalan kiertotalouspalvelut, kuten suurtehoimuroinnit. Yhtiö on lisäksi kehittänyt kiertotalousteknologioita ja laitteistoa, jotka mahdollistavat mineraalipohjaisten materiaalien kierrätyksen ja energiatehokkaan uusiokäyttöön jalostamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 30,7 | 29,2 | 34,0 |
| kasvu-% | 0,5 % | −4,8 % | 16,3 % |
| EBIT (oik.) | −0,4 | −2,1 | −0,8 |
| EBIT-% (oik.) | −1,3 % | −7,1 % | −2,4 % |
| EPS (oik.) | −0,09 | −0,18 | −0,08 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 8,3 | 15,8 | 5,8 |
Foorumin keskustelut
