EcoUp julkistaa Q1-liiketoimintakatsauksensa perjantaina. Vaikka rakentamisen aktiviteetti on hidastunut selvästi vuodentakaisesta, yhtiön hinnankorotusten ja Kiertotaloustuotteiden kohtuullisen hyvänä etenkin korjausrakentamisen ja energiatehokkuusremonttien ajaman puhallusvillasegmentin ansiosta pysyvän volyymikehityksen myötä odotamme yhtiötä voitollista tulosta kausiluonteisesti hiljaiselta Q1:ltä. Raportissa meitä kiinnostaa tilannekatsaus strategisista hankkeista ja viennin vireestä.

Puhallusvillasegmentti ja hinnankorotukset tukevat liikevaihtoa

EcoUp aloitti kvartaaliraportoinnin Q3:lla, joten vertailuluvut Q1’22:lta tai liiketoiminnan kvartaalitason kausiluonteisuus eivät tiedossa. Odotamme EcoUpin tehneen Q1:llä 7,8 MEUR:n liikevaihdon. Kohtuullisen hyvän kehityksen veturina toimii Kiertotaloustuotteet- ja palvelut. Odotamme tuotteiden volyymikehityksen pysyneen vielä hyvänä erityisesti puhallusvillassa sekä kotimaisen että ulkomaisen kysynnän siivittämänä, mikä peilaa etenkin energiatehokkuusremonttien vahvaa kysyntää. Levypuolella kehitys on luultavasti selvästi heikompaa. Odotamme EcoUpin tekemien hinnankorotusten astuneen vihdoin suurimmaksi osaksi voimaan Q1:llä, joilla pitäisi olla selvästi liikevaihtoa parantava vaikutus. Kiertotalousteknologian osalta odotamme liikevaihto jää yhä nolliin.

Odotamme positiivista tulos myös liikevoiton tasolla Q1:ltä

Oikaistua käyttökatetta arvioimme EcoUpin pystyneen kotiuttamaan 0,9 MEUR, mikä vastaa noin 11,5 %:n käyttökatemarginaalia. Arviomme mukaan hintojen korotusten pitäisi elvyttää jo kannattavuutta, vaikka monissa kuluerissä inflaatio on jatkunut vielä Q1:llä. Tulokseen liittyvä epävarmuus on kuitenkin korkea, sillä markkinatilanne on kaksijakoinen eikä vertailulukujakaan ole saatavilla. Lisäksi käyttökatteeseen vaikuttaa oleellisesti Kiertotalousteknologian kulujen aktivointiaste (vrt. viime vuonna yhtiö aktivoi arviomme mukaan lähes kaikki Kiertotalousteknologian kulut). Investointien myötä kasvaneita poistoja heijastellen odotamme oikaistun liikevoiton asettuvan hieman kannattavuusrajan yläpuolelle 0,1 MEUR:oon.

Yhtiö toistaa maaliskuussa annetun ohjeistuksen

EcoUp antoi kuluvalle vuodelle H2-tuloksen yhteydessä ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön tilikauden tulos- ja liiketoiminnan kassavirta paranevat viime vuodesta. Arviomme mukaan tänä vuonna EcoUpin kasvua tukevat eristeremonttikonseptin kiihdytys, viennin kasvu eristepuolella, Vantaan uuden tehtaan käynnistyminen syksyllä sekä vuoden 2022 aika tehtyjen hintojen korotusten täysimääräinen voimaantulo. Näin ollen odotamme EcoUpin toistavan maaliskuun puolivälissä annetun ohjeistuksen Q1-raportissaan. Kehitysvaiheessa olevan teknologialiiketoiminnan osalta yhtiö ei ainakaan H2-raportin perusteella ollut löytänyt testeissä kaupallisesti kilpailukykyistä reseptiä betonituotteisiin mineraalipölypohjaisella raaka-aineella. Emme odota teknologialiiketoiminnassa tapahtuneen suuria edistysaskelia Q1:n aikana.