Eezy Q1-aamutulos: Liikevaihdon pudotus oli raju, kannattavuus piti kohtuullisesti pintansa

Eezy julkaisi aamulla Q1-raporttinsa. Jakson operatiivinen kehitys oli odotuksiamme heikompaa liikevaihdon painuessa selvästi odotuksiamme voimakkaammin alkuvuonna. Yhtiöllä ei ollut tälle vuodelle ohjeistusta, eikä sellaista odotetusti annettu tässäkään vaiheessa. Eezyn klo 13.00 alkavaa Q1-tiedotustilaisuutta voi seurata inderesTV:ssä tästä linkistä.

Liikevaihto laski selvästi odotuksiamme enemmän

Eezyn Q1-liikevaihto laski vertailukaudesta 21 % 41,5 MEUR:oon, mikä alitti selvästi 46,6 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon ennusteiden alitusta veti Henkilöstöpalvelut, jonka liikevaihto laski peräti 26 % vertailukaudesta ja selvästi odotuksiamme enemmän. Tämä oli myös Henkilöstöalan 20 suurimman yhtiön Q1:n (tammi-helmikuun) noin 8 %:n liikevaihdon laskua ripeämpää ja huolestuttavan suurella erolla. Yhtiön mukaan tämän taustalla on erityisesti teollisuuden ja rakentamisen alojen kysynnän lasku. Asiantuntijapalveluiden liikevaihto sen sijaan kasvoi 7 %. Tämä oli odotuksiamme reippaampi tahti, mutta palvelualueen pienemmän koon vuoksi se ei muuta konsernitason kehityksen kokonaiskuvaa.

Kannattavuus piti kohtuullisesti pintansa olosuhteet huomioiden

Eezy teki Q1:llä 2,3 MEUR käyttökatetta, mikä vastaa yhtiölle liikevaihdon raju pudotus huomioiden kohtuullista 5,5 %:n käyttökatemarginaalia. Tulos jäi kuitenkin selkeästi 2,9 MEUR:n ennusteestamme. Siten tulosta on heikentänyt huomattava liikevaihdon supistuminen vertailukaudesta, mutta osittain tätä on kompensoinut yhtiön viime vuonna toteuttamat tehostustoimet. Lisäksi on huomioitava, että tulokseen sisältyy työsuhteiden päättymisiin liittyviä henkilöstökuluja 0,3 MEUR, joista puhdistettuna kannattavuus olisi ollut noin ennusteemme mukaisella tasolla. Alemmilla riveillä nettorahoituskulut olivat odotuksiamme pienemmät, mikä heijastelee pientä kertaluonteista rahoitustuottoa. Tätä kokonaiskuvaa heijastellen Q1:n osakekohtainen tulos ylsi ennusteemme mukaisesti 0,01 euroon osakkeelta.

Velkaisuus on korkea, ei ohjeistusta kuluvalle vuodelle

Q1’24:n lopussa Eezyn nettovelka/käyttökate kohosi vaisun tuloskehityksen saattelemana 4,5x tasolle, mikä on varsin korkea taso. Yhtiö ei kuitenkaan tässä vaiheessa liputtanut kovenanttien rikkoutumista, mutta kertoi kovenanttien päivityksen tapahtuneen tämän vuoden maaliskuussa.  Eezy ei ole antanut vuodelle 2024 ohjeistusta, eikä sellaista saatu odotetusti myöskään tässä vaiheessa. Alustavan arviomme mukaan ennusteiden muutospaine on alavireinen odotuksistamme jääneen Q1-raportin myötä.