Eezy Q2’25 -pikakommentti: Liikevaihdon laskun aiheuttama kannattavuuspaine on kova
| Ennustetaulukko | Q2'24 | Q2'25 | Q2'25e | Q2'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 45,8 | 36,2 | 37,0 | -2 % | 149 | |||||
| Käyttökate | 2,4 | 1,5 | 2,0 | -23 % | 9,0 | |||||
| Liikevoitto | 0,6 | -0,4 | 0,3 | -253 % | 2,2 | |||||
| EPS (raportoitu) | -0,01 | -0,04 | -0,01 | -185 % | -0,02 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -21,2 % | -20,9 % | -19,2 % | -1,7 %-yks. | -14,1 % | |||||
| Käyttökate-% | 5,2 % | 4,1 % | 5,3 % | -1,1 %-yks. | 6,0 % | |||||
Lähde: Inderes
Eezy julkaisi aamulla Q2-raporttinsa. Yhtiön liikevaihdon lasku oli Q2:lla noin odotetun voimakasta, mutta yhtiön kannattavuus painui ennakoimaamme matalammalle. Siten keskeiset tulosrivit jäivät selvästi odotuksistamme. Yhtiö ei ollut aiemmin antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta, eikä sellaista annettu nytkään odotetusti. Eezyn klo 13.00 alkavaa Q2-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.
Liikevaihto laski noin odotuksiemme mukaisessa tahdissa
Eezyn Q2-liikevaihto laski 21 % vertailukaudesta 36,2 MEUR:oon, mikä oli melko hyvin linjassa 37 MEUR:ssa olleen ennusteemme kanssa. Liikevaihdon ennusteiden alitusta veti odotetusti Henkilöstöpalvelut, jonka liikevaihto laski 22 % ja hieman ennakoimaamme (-24 %) vähemmän. Henkilöstöpalveluiden liikevaihtoa laski edelleen yhtiön oman henkilöstövuokraustoiminnan supistuminen ja erityisesti teollisuuden ja rakentamisen sektorien heikko kysyntä. Lisäksi liikevaihtoon vaikutti muutamien toimipisteiden siirtäminen yrittäjävetoisiksi toimipisteiksi franchise-ketjuun. Erilaisen kirjanpitokäytännön vuoksi tämä leikkaa yhtiön liikevaihtoa. Asiantuntijapalveluiden liikevaihto taas laski 17 %, mikä oli tuntuvasti ennakoimaamme suurempi lasku (-5 %) ja painoi konsernin liikevaihdon alle ennusteemme. Kommenttien perusteella Asiantuntijapalveluita rokottaa edelleen julkisen sektorin TE-palveluiden uudistukset.
Kulurakenne on laskenut
Käyttökatetta Eezy teki Q2:lla 1,5 MEUR, mikä alitti selkeästi 2,0 MEUR:n ennusteemme ja vastaa yhtiölle heikkoa 4 %:n käyttökatemarginaalia. Yhtiön operatiivinen kulurakenne on laskenut hyvin odotuksiemme mukaisesti, mikä on seurausta tehdyistä tehostustoimenpiteistä. Vaisu kannattavuustaso kuitenkin osoittaa, että kulurakennetta on hyvin vaikea sopeuttaa siten, että näin voimakkaasti laskevalla ja matalalla liikevaihdolla voi tehdä hyvää kannattavuutta. Johdon kommenttien perusteella tulosta rokotti myös 1 MEUR:n kertaluonteiset kulut.
Alemmilla riveillä nettorahoituskulut olivat hieman odotettua suuremmat, kun taas odotettua matalampaa tulosta peilaten tuloslaskelman verot olivat ennakoitua enemmän positiiviset. Tätä taustaa vasten Q2:n osakekohtainen tulos painui ennakoimaamme enemmän ja asettui –0,04 euroon. Q2’25:n lopussa Eezyllä oli nettovelkaa reilu 52 MEUR ja sen nettovelka/käyttökate oli 6,2x. Taso on varsin korkea, mutta yhtiö täytti sen kovenantit ja viime huhtikuussa uusittu rahoitussopimus antaa sille työrauhaa korjata rahoitusasemaansa.
Kustannusrakenne säilyy agendalla korkealla
Eezyllä ei ollut vuodelle 2025 ohjeistusta, eikä sellaista annettu nytkään. Uuden toimitusjohtajan ensikommenttien perusteella lyhyellä tähtäimellä fokus säilyy kustannusrakenteen trimmaamisessa, minkä lisäksi yhtiö on myös uudistanut organisaatiorakennettaan ja tarkastelee strategiaansa loppuvuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.05.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 174,0 | 149,4 | 160,4 |
| kasvu-% | −20,5 % | −14,1 % | 7,3 % |
| EBIT (oik.) | 2,7 | 2,2 | 5,3 |
| EBIT-% (oik.) | 1,6 % | 1,5 % | 3,3 % |
| EPS (oik.) | 0,01 | −0,02 | 0,08 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 172,1 | neg. | 10,0 |
| EV/EBITDA | 7,9 | 8,0 | 5,7 |
Foorumin keskustelut
