Eezy Q3’24 -pikakommentti: Tehostustoimilla saavutettiin torjuntavoitto

Eezyn liikevaihdon lasku oli odottamaamme voimakkaampaa, mutta ennustettua paremman kannattavuuden ansiosta Q3:n operatiivinen tulos oli hyvin linjassa ennusteemme kanssa. Yhtiö ei ole antanut tälle vuodelle ohjeistusta, eikä sellaista annettu tässäkään vaiheessa. Eezyn klo 13.00 alkavaa Q3-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.

Liikevaihto laski molemmissa palvelualueissa

Eezyn Q3-liikevaihto laski 20 % vertailukaudesta 44,9 MEUR:oon, mikä alitti vajaan 49 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon ennusteiden alitus tuli molemmista segmenteistä. Henkilöstöpalveluiden liikevaihto laski 21 %, mikä oli odottamaamme 15 %:n laskua voimakkaampi taso. Tämän taustalla oli yhtiön oma henkilöstövuokraustoiminta, sillä Franchise-tuotot kehittyivät odotetusti. Henkilöstöalan 20 suurimman yhtiön heinä-elokuun liikevaihdot supistuivat noin 10 % vertailukaudesta, kun taas Eezyn oman henkilöstövuokrausliiketoiminnan liikevaihdon lasku oli laskelmiemme mukaan noin 21 %. Yhtiön mukaan liikevaihto laski kaikilla asiakasaloilla. Rekrytointi- ja organisaatioiden kehityspalveluiden kysynnän laskun seurauksena Asiantuntijapalveluiden liikevaihto laski noin 10 %, mikä jäi vertailukauden tasolla olleesta ennusteestamme.

Tulos hyvin linjassa ennusteiden kanssa

Eezy teki Q3:lla 3,3 MEUR käyttökatetta, mikä oli linjassa 3,2 MEUR:n ennusteemme kanssa. Tämä vastaa yhtiölle kohtuullista 7,3 %:n käyttökatemarginaalia, joka on ennustettamme korkeampi taso. Tämän perusteella vaikuttaa, että yhtiön tehostustoimet ovat purreet ennakoimaamme voimakkaammin. Q3:lla kannattavuutta rasitti luonnollisesti liikevaihdon merkittävä supistuminen, minkä lisäksi tulos sisältää kerrotun mukaisesti 0,6 MEUR ei-toistuvia kuluja työsuhteiden päättymisiin ja toimintamallin uudistamiseen liittyen. Alemmille riveille yhtiö kirjasi toimitilojen uudistamiseen liittyviä arvonalentumisia 0,4 MEUR, mikä painoi liikevoiton alle ennusteemme. Tätä taustaa vasten Q3:n osakekohtainen tulos asettui kuitenkin ennusteidemme mukaiselle tasolle 0,02 euroon osakkeelta. Q3:lla liiketoiminnan rahavirta kääntyi alkuvuoden heikolta tasolta (Q1-Q3’24: +3,2 MEUR), mikä on huojentavaa. Taso on kuitenkin absoluuttisesti matala, minkä seurauksena kuluvan vuoden kumulatiivinen vapaa rahavirta on yhä pakkasella.

Ennusteisiin kohdistuu todennäköisesti painetta molempiin suuntiin

Eezy ei ole antanut vuodelle 2024 ohjeistusta, eikä sellaista saatu myöskään tässä vaiheessa. Q3:n toteuma ja suhdannetilanne huomioiden arvioimme alustavasti, että lyhyen tähtäimen liikevaihdon ennusteissamme on laskupainetta, mutta nämä voivat kompensoitua kannattavuusennusteiden nousulla. Q3:n kulurakenne vaatii kuitenkin tarkempaa tarkastelua ennen lopullisia johtopäätöksiä.