Lähde: Inderes

Eezy raportoi Q3-tuloksensa torstaina noin klo 8.00. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen hieman, kun taas kertaluonteisesta arvonalentumisesta oikaistuna tulosennusteemme ovat vertailukauden tasolla. Tulosraportin yhteydessä huomiomme kohteena ovat erityisesti yhtiön kulurakenteen ja kassavirran kehitys sekä taseasema.

Markkinoiden nousujohteinen kehitys on jatkunut

Henkilöstöalan raportoimien tilastojen perusteella alan 20 suurimman toimijan henkilöstövuokrauksen liikevaihdot ovat kasvaneet heinä-elokuussa 4 % vertailukaudesta, mikä kuvastaa Suomen kohtuullisen hyvää talouskehitystä. Tilastoja mukaillen olemme kohottaneet Eezyn henkilöstövuokrauksen orgaanisen kasvun ennusteemme 4 %:iin (aik. 2 %). Tätä ja Farenta-liiketoiminnan myyntiä sekä ennustamaamme voimakasta Franchise-tuottojen kasvua heijastellen Henkilöstöpalvelut-segmentin liikevaihdon ennusteemme on noin vertailukauden tasolla. Samaan aikaan ennustamme Asiantuntijapalveluiden liikevaihdon supistuneen 5 % vertailukaudesta yhä jatkuvia asiakkaiden maltillisia kulupanostuksia peilaten. Näin ollen ennusteemme Eezyn Q3-liikevaihdoksi on aavistuksen vertailukauden yläpuolella 35,7 MEUR:ssa.

Vertailukelpoisesti tulosennusteet ovat vertailukauden tasolla

Tekemiemme ylärivin ennustemuutosten jälkeen ennusteemme Eezyn Q3:n käyttökatteeksi on 3,7 MEUR, mikä vastaa kausiluonteisesti parhaalle neljännekselle 10,3 %:n käyttökatemarginaalia (aik. 3,6 MEUR). Siten tulosennusteemme on vertailukauden tasolla, kun odotamme Q2’26:lla nähdyn suureen projektiin liitännäisten kulujen kasvun haudanneen alleen aiemmin tehtyjä tehostustoimia. Käyttökatteen alapuolella odotamme raportoidun tuloksen kuitenkin kasvaneen vertailukaudesta, jolloin tulosta rasitti kertaluonteinen arvonalentuminen (0,5 MEUR). Näin ollen tavanomaisten nettorahoituskulujen ja verojen jälkeen ennustemme Q3’26:n osakekohtaiseksi tulokseksi on 0,01 euroa.

Kulurakenne, rahavirta ja taseasema ovat keskiössä

Eezyllä ei ole voimassa olevaa ohjeistusta kuluvalle vuodelle. Q3-tuloksen yhteydessä huomiomme kohteena on erityisesti kulurakenteen kehitys, sillä Q2’26:lla se oli odottamaamme korkeampi. Tämän taustalla oli ymmärryksemme mukaan yksittäinen suuri projekti, joten haemme Q3-luvuista vahvistusta nykyisten ennusteidemme pitävyyteen. Q3-ennustemuutosten myötä koko vuoden käyttökatteen ennusteemme kohosi 1 %.

Seuraamme Q3-raportilla myös erityisellä tarkkuudella Eezyn kassavirran ja taseaseman kehitystä, sillä yhtiön on kriittistä saada nykyinen korkea velkaantuneisuus (H1’26 nettovelka/käyttökate 4,1x) käännettyä laskuun vapaan rahavirran avulla. Alkuvuonna yhtiön vapaa rahavirta oli laskelmiemme mukaan vielä pakkasella, mutta ennustamallamme tulostasolla yhtiöllä tulisi arviomme mukaan olla edellytykset lievästi positiiviseen vapaaseen rahavirtaan.