Eezy Q4-aamutulos: Yllätyksetön Q4 ja päivitetty strategia sekä taloudelliset tavoitteet

Eezy julkaisi aamulla Q4-raporttinsa. Q4:n operatiivinen kehitys jäi hieman odotuksistamme liikevaihdon jäätyä ennusteestamme. Yhtiö ei maksa osinkoa vuodelta 2023 eikä antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta, mikä oli odotuksiemme mukaista. Yhtiö myös julkisti päivitetyn strategian ja uusi taloudelliset tavoitteensa strategiakaudelle 2024–2028. Eezyn klo 13.00 alkavaa Q4-tiedotustilaisuutta voi seurata inderesTV:ssä tästä linkistä.

Liikevaihto laski hieman odotuksiamme enemmän Henkilöstöpalveluiden vetämänä

Eezyn liikevaihto laski 16 % vertailukaudesta 52,1 MEUR:oon, mikä alitti 53,9 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon ennusteen alitusta veti Henkilöstöpalvelut, jonka liikevaihto laski 21 % eli odotuksiamme enemmän. Tämä oli myös Henkilöstöalan 20 suurimman yhtiön Q4:n noin 14 %:n liikevaihdon laskua ripeämpi laskutahti. Tätä kehitystä kuitenkin kompensoi osittain Asiantuntijapalveluiden selvästi odotuksiamme pirteämpi kehitys, kun sen liikevaihto kasvoi 12 %. Asiantuntijapalveluiden pienemmän kokoluokan vuoksi se ei kuitenkaan kompensoi suuremman segmentin ennusteemme alitusta konsernitasolla.

Kannattavuus odotetulla tasolla

Eezy teki Q4:llä 3,6 MEUR käyttökatetta, mikä vastaa lähes odotuksiemme mukaista 6,9 %:n käyttökatemarginaalia. Siten Q4:n 3,6 MEUR:n käyttökate jäi hieman ennusteestamme matalampaa liikevaihtotasoa peilaten. Kannattavuutta ovat rasittaneet liikevaihdon supistumisen lisäksi mm. irtisanomisiin liittyvät henkilöstökulut (0,8 MEUR). Edelleen liikevoittotasolla raportoitua tulosta painoi 2,3 MEUR:n arvonalennukset tavaramerkeistä ja asiakassuhteista. Pääasiassa tätä heijastellen osakekohtainen tulos painui pakkaselle 0,06 euroon ja alle ennusteemme.

Eezy ei maksa osinkoa vuodelta 2023, mikä oli odotuksiemme mukaista ja on mielestämme perusteltua vuoden lopun velkaantuneisuus (2023 nettovelka/käyttökate 4x) ja haastava lyhyen tähtäimen markkinanäkymä huomioiden.

Odotuksiemme mukaisesti ei ohjeistusta kuluvalle vuodelle

Eezy ei antanut vuodelle 2024 ohjeistusta, mikä vastasi odotuksiamme. Tämän taustalla on se, että yhtiön mukaan sen asiakkaiden näkemykset omasta työvoimatarpeesta ja investointikyvystä ovat epävarmoja. Yhtiö keskittyykin tässä markkinaympäristössä huolehtimaan kulutasostaan, mitä avittaa vuoden 2023 jälkimmäisellä puoliskolla tavoiteltujen 3 MEUR:n kustannussäästöjen saavuttaminen.

Uusi strategia ja taloudelliset tavoitteet vuosille 2024–2028

Eezy julkisti aamulla myös uuden strategian ja päivitti taloudelliset tavoitteensa vuosille 2024-2028. Yhtiö tähtää pitkän aikavälin tavoitteissaan Henkilöstöpalveluiden henkilöstövuokrausmarkkinaa nopeampaan liikevaihdon kasvuun ja Asiantuntijapalveluissa sen tavoitteena on liikevaihdon kaksinkertaistaminen vuoden 2023 tasosta (2023: 31 MEUR). Tätä kasvua tavoitellaan muun muassa valtakunnallista verkostoa hyödyntämällä, panostamalla vahvemmin sote- ja toimistyö-toimialoihin ja ulkomaisen työvoiman rekrytointia vahvistamalla. Kasvua sekä tuottavuutta ja tehokkuutta vahvistamalla yhtiö tavoittelee vastaavasti 8 %:n liikevoittomarginaalia strategiakauden lopulla eli vuonna 2028.

Nähdäksemme strategian kasvun elementit ovat varsin luontevia. Yhtiön kokoluokassa markkinaa nopeampi kasvu henkilöstövuokrauksessa on mielestämme kunnianhimoinen tavoite, etenkin viimeaikaiset kilpailukentän muutokset huomioiden. Arviomme mukaan asetettu kannattavuustavoite on niin ikään kunnianhimoinen ja sen saavuttaminen edellyttää tuntuvaa tehostumista henkilöstövuokrauksessa etenkin skaalan kasvun kautta sekä korkeamman kannattavuuden omaavan Asiantuntijapalveluiden kasvutavoitteen onnistumista. Meidän keskipitkän aikavälin ennusteemme ovat selvästi asetettujen tavoitteiden alapuolella, mutta tulemme arvioimaan uutta strategiaa ja taloudellisia tavoitteita tarkemmin huomisessa yhtiöraportissamme.