Eezy Q4’25 -ennakko: Ennakoimme kannattavuuden parantuneen, rahoitusasema huomion keskiössä
Tiivistelmä
- Ennustamme Eezyn kannattavuuden parantuneen Q4:llä, vaikka liikevaihto on laskenut 13 % vertailukaudesta johtuen erityisesti henkilöstövuokrauksen supistumisesta.
- Odotamme käyttökatteen olevan 3 MEUR, mikä vastaa yli 8 %:n käyttökatemarginaalia, mutta osakekohtainen tulos jäänee nollaan suurten poistojen ja nettorahoituskulujen vuoksi.
- Yhtiön rahoitusasema on keskiössä, sillä vapaa rahavirta on ollut matala ja velkaantuneisuus korkea; rahoitusneuvottelujen eteneminen on tärkeää tuloskäänteen mahdollistamiseksi.
- Emme odota Eezyn maksavan osinkoa viime vuodelta, mikä heijastaa tiukkaa rahoitustilannetta ja tarvetta keskittyä rahoitusratkaisujen löytämiseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 41,9 | 36,3 | 142 | ||||||
| Käyttökate | 2,3 | 3,0 | 9,5 | ||||||
| Liikevoitto | 0,1 | 1,0 | 1,4 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,03 | 0,00 | -0,07 | ||||||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -19,5 % | -13,4 % | -18,5 % | ||||||
| Käyttökate-% | 5,5 % | 8,2 % | 6,7 % | ||||||
Lähde: Inderes
Eezy raportoi Q4-tuloksensa keskiviikkona noin klo 8.00. Ennustamme yhtiön kannattavuuden parantuneen vaisulta vertailukauden tasolta, huolimatta siitä, että kysynnän lasku on arviomme mukaan rokottanut yhtiön liikevaihtoa edelleen tuntuvasti. Emme odota yhtiön maksavan osinkoa viime vuodelta, ja raportin yhteydessä huomion kohteena ovatkin yhtiön rahoitusasema ja rahoitusneuvotteluiden tilanne.
Markkina on laskenut edelleen Q4:llä
Olemme tehneet liikevaihdon ennusteisiimme hienosäätöä markkinatilastojen perusteella. Ennusteemme Eezyn Q4-liikevaihdoksi on 36,3 MEUR (aik. 37 MEUR), mikä vastaa 13 %:n liikevaihdon laskua vertailukaudesta. Ennusteissamme liikevaihdon laskua vetää Henkilöstöpalvelut-segmentti, jossa odotamme yhtiön oman henkilöstövuokrauksen supistuneen 15 %. Tästä laskusta merkittävämpi osa muodostuu toimipisteiden siirtymisestä franchise-ketjuun ja siten kirjanpitotavan muutoksesta. Ennustamme kuitenkin orgaanisen liikevaihdon laskun olleen -7 % ja karkeasti linjassa markkinalaskun kanssa. Asiantuntijapalveluiden liikevaihdon ennakoimme laskeneen niin ikään 10 %, mikä peilaa edelleen julkisen sektorin hankintojen supistumista ja vaisun taloustilanteen vaikutuksia kysyntään.
Ennustamme kannattavuuden parantuneen tuntuvasti
Tulosennusteemme on ennallaan ja ennustamme Eezyn Q4:n käyttökatteen asettuneen 3 MEUR:oon. Tämä vastaa selvää tulosparannusta ja vertailukautta parempaa reilun 8 %:n käyttökatemarginaalia. Odotammekin yhtiön tekemien tehostustoimien supistaneen yhtiön kulurakennetta tuntuvasti ja kompensoineen edelleen jatkunutta liikevaihdon supistumista. Matalan operatiivisen tuloksen ja siihen suhteutettuna suurien poistojen ja nettorahoituskulujen myötä ennusteemme Q4:n osakekohtaiseksi tulokseksi on kuitenkin nollassa. Ennustamme ettei yhtiö maksa viime vuodelta osinkoa, mikä heijastelee tiukkaa rahoitustilannetta.
Kassavirta, rahoitus- ja taseasema ovat kaiken keskiössä
Q3’25:n loppuun mennessä yhtiön vapaa rahavirta viime vuodelta oli matala 0,9 MEUR ja yhtiön velkaantuneisuus oli korkea (nettovelka/käyttökate 5,7x). Tällöin yhtiö myös arvioi, että sen rahoituksen kovenanttien täyttymisessä oli sen hetkisen tiedon mukaan haasteita kuluvana vuonna. Siten tilinpäätöksen yhteydessä huomiomme kohdistuu koko vuoden rahavirran ja velkaantuneisuuden kehitykseen, sekä mahdollisiin kommentteihin käynnissä olleiden rahoitusneuvottelujen etenemisestä. Yhtiön olisi tärkeää saada sellainen rahoitusratkaisu, joka antaa työrauhaa tuloskäänteen työstämiseen ja välttää toisaalta potentiaalisesti kallis rahoitusratkaisu tässä hetkessä. Eezy ei ole viime vuosina antanut ohjeistusta, joten emme yllättyisi, jos sellaista ei nytkään anneta alkaneelle vuodelle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 174,0 | 141,7 | 150,7 |
| kasvu-% | −20,5 % | −18,5 % | 6,3 % |
| EBIT (oik.) | 2,7 | 1,4 | 4,7 |
| EBIT-% (oik.) | 1,6 % | 1,0 % | 3,1 % |
| EPS (oik.) | 0,00 | −0,07 | 0,04 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 199,8 | neg. | 20,4 |
| EV/EBITDA | 7,0 | 7,5 | 5,9 |
Foorumin keskustelut
