Eezy Q4’25 -pikakommentti: Selkeä kannattavuusparannus ylärivin heikkoudesta huolimatta
Tiivistelmä
- Eezyn Q4-liikevaihto laski 19 % vertailukaudesta 34 MEUR:oon, alittaen ennusteet, erityisesti henkilöstöpalveluiden liikevaihdon laskun vuoksi.
- Yhtiön käyttökate parani 2,5 MEUR:oon, mutta jäi ennusteista; käyttökatemarginaali nousi 7,4 %:iin, mikä osoittaa toiminnan tehostumista.
- Eezy ei maksa osinkoa vuodelta 2025 heikon tuloksen ja korkean velkaantuneisuuden vuoksi, mutta arvioi täyttävänsä rahoituskovenantit seuraavan 12 kuukauden aikana.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025 | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | TOT | ||
| Liikevaihto | 41,9 | 34,0 | 36,3 | -6 % | 139 | |||||
| Käyttökate | 2,3 | 2,5 | 3,0 | -17 % | 9,0 | |||||
| Liikevoitto | 0,1 | -0,2 | 1,0 | -120 % | 0,2 | |||||
| EPS (raportoitu) | -0,03 | -0,02 | 0,00 | -9460 % | -0,09 | |||||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -19,5 % | -18,9 % | -13,4 % | -5,5 %-yks. | -18,5 % | |||||
| Käyttökate-% | 5,5 % | 7,4 % | 8,2 % | -0,9 %-yks. | 6,5 % | |||||
Lähde: Inderes
Eezy julkaisi aamulla Q4-tuloksensa, joka jäi ennusteistamme selvästä kannattavuusparannuksesta huolimatta. Yhtiö ei odotetusti jaa osinkoa viime vuodelta, eikä myöskään antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta. Yhtiön velkaantuneisuus on yhä hyvin korkea, mutta vastoin aiempia kommentteja, Eezy arvioi nyt täyttävänsä rahoitusehtojensa mukaiset kovenantit kuluvan vuoden aikana.
Ylärivin lasku ennustettamme voimakkaampaa
Eezyn Q4-liikevaihto laski 19 % vertailukaudesta 34 MEUR:oon, mikä alitti reilun 36 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon ennusteiden alitusta veti Henkilöstöpalvelut, jonka liikevaihto laski 20 % ja ennustettamme enemmän (- 15 %). Tämän taustalla oli yhtiön oma henkilöstövuokraustoiminta, sillä Franchise-tuotot kehittyivät ennusteemme mukaisesti. Henkilöstöalan 20 suurimman yhtiön liikevaihdot supistuivat Q4:llä noin 6 % ja Eezyn ketjuliikevaihto laski vastaavasti 8 %. Asiantuntijapalveluiden liikevaihto laski 14 % vertailukaudesta, mikä oli hieman ennustettamme suurempi laskuvauhti (- 10 %).
Kannattavuus parani tuntuvasti, vaikka ei yltänytkään ennusteeseemme
Eezy teki 2,5 MEUR käyttökatetta Q4:llä, mikä alitti 3 MEUR:n ennusteemme. Tämä vastaa yhtiölle kohtuullista 7,4 %:n käyttökatemarginaalia, joka on selkeä parannus vertailukauden tasosta. Tuntuva kannattavuusparannus, samalla kun yhtiön liikevaihto on edelleen voimakkaassa laskupaineessa, kuvastaa toiminnan tehostumista tehtyjen sopeutustoimien seurauksena. Yhtiön mukaan käyttökatteeseen sisältyy myös yhteensä 0,4 MEUR työsuhteiden päättymisiin liittyviä kuluja ja muita kertaluonteisia kuluja. Operatiivisen tuloksen laskua heijastellen Q4:n osakekohtainen tulos painui -0,02 euroon, vaikka sitä tuki selvästi positiiviset tuloslaskelman verot. Osinkoa yhtiö ei odotetusti maksa vuodelta 2025, mikä heijastelee heikkoa tulostasoa ja korkeaa velkaantuneisuutta.
Rahoitusaseman osalta tilanne on hieman aiempaa parempi
Vuoden 2025 lopussa Eezyn rahoitusasema oli tiukka, sillä yhtiön nettovelka (46 MEUR) vastaa 5,1x viime vuoden käyttökatetta. Yhtiö kuitenkin arvioi nyt, että se täyttää rahoituksensa kovenanttiehdot seuraavan 12 kuukauden aikana, mikä poikkeaa Q3:n yhteydessä annetuista kommenteista, jolloin yhtiö arvioi, että kovenanttien täyttämisessä on haasteita kuluvana vuonna. Eezy ei antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta, mikä on linjassa viime vuosien käytännön kanssa ja ei ollut siten yllättävää.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 174,0 | 141,7 | 150,7 |
| kasvu-% | −20,5 % | −18,5 % | 6,3 % |
| EBIT (oik.) | 2,7 | 1,4 | 4,7 |
| EBIT-% (oik.) | 1,6 % | 1,0 % | 3,1 % |
| EPS (oik.) | 0,00 | −0,07 | 0,04 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 199,8 | neg. | 12,7 |
| EV/EBITDA | 7,0 | 6,7 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
