Endomines antoi tilannepäivityksen Pampalon kaivoksen aloitussuunnitelmasta

Endomines antoi perjantaina tilannepäivityksen Pampalon kaivoksen avaamiseen liittyen. Tammikuussa 2021 Endomines saattoi loppuun merkintäoikeusannin turvatakseen rahoituksen kolmen Suomessa ja USA:ssa sijaitsevan keskeisen kaivohankkeensa kehittämiseksi. Osa näistä varoista tullaan kohdentamaan Ilomantsissa sijaitsevan Pampalon kaivoksen syventämiseen ja kullantuotannon uudelleen aloittamiseen.

Pampalon kaivos asetettiin ylläpitotilaan vuonna 2018 kullan hinnan oltua alhaisimmillaan moneen vuoteen (1250 USD/unssi). Maanalaisen kaivoksen malmilinssit jatkuvat syvemmälle mentäessä ja tunnetut malmijatkeet on kairattu noin 100 metriä kaivoksen nykyisen pohjatason alapuolelle. Näihin alueiden tuotantoon ottaminen vaatii kaivoksen syventämistä vinotunnelia jatkamalla. Kultamineralisaatio ja malmilinssit jatkuvat kuitenkin myös näiden tasojen alapuolelle. Kun kaivos asetettiin ylläpitotilaan, Endomines arvioi, että kaivoksen syventäminen 100 metrillä ja näiden syvempien malmioiden kehittäminen olisi kannattavaa, jos kullan hinta olisi vähintään $1500 USD/unssi.

Ylläpitotilan aikana kaivos on pidetty kuivana ja rikastamo toimintakuntoisena. Tämän seurauksena kaivoksen syventäminen pystytään aloittamaan suhteellisen nopeastikin loppukevääseen mennessä, kun taas louhosten kehitys ja louhiminen seuraavat H2:lla. Kun kaivoksen vinotunneli on edennyt tarpeeksi syvälle mahdollistaen maanalaiset kairaustyöt, Endomines tulee suorittamaan kairausohjelmia syvempiin malmialueisiin ja muihin potentiaalisiin kohteisiin lisämalmin ja uusien malmilinssien löytämiseksi kaivokselta. Suunnittelu- ja valmistelutyöt kaivoksen syventämiseksi ovat myös alkamassa.

Endomines arvioi, että ensimmäinen kultarikastetoimitus sulattamolle tullaan tekemään vuoden lopussa. Tasaisen kullan tuotannon alkaessa ensi vuoden keväällä, vuosittaisen kullantuotannon arvioidaan olevan 8 000-9 000 unssia. Täydessä tuotannossa kaivos tulee työllistämään noin 50-70 henkilöä mukaan lukien urakoitsijat.

Pampalon kaivoksen uudelleenkäynnistäminen on ollut yhtiön suunnitelmissa viime vuoden lopulta asti. Siten olemme sisällyttäneet myös Pampalon projektin jo Endominesin ennusteisiimme ja olemme aiemmin arvioineet yhtiön pystyvän kohtuulliseen tuotantovolyymiin jo Q4:n aikana. Näin ollen Endominesin nyt julkistama aikataulu Pampalon käynnistämistyölle on hieman odotuksiamme hitaampi, mikä tullee siirtämään tuotantoennusteitamme Pampalon osalta eteenpäin. Kyseessä on kuitenkin tuotannon ja sitä vastaavan kassavirran siirtymä eikä menetys, joten hieman odotuksiamme hitaampi etenemisvauhti Pampalossa ei ole osakkeen kokonaiskuvaan peilattuna mielestämme huomattavan negatiivinen uutinen. Kohtuullisesti onnistuneen osakeannin takia yhtiön rahoitus- ja kassatilanne ovat mielestämme turvattuja seuraavalle vuodelle eikä kaavailtu starttiaikataulu Pampalossa aiheuta yhtiölle arviomme mukaan näiltä osin ongelmia.

Pampalon potentiaalisen tuotantovolyymin ja kullan hinnan kannattavuusrajan osalta tiedotteessa kerrotut tiedot vastasivat sen sijaan hyvin odotuksiamme. Suhtaudumme Pampalon projektiin positiivisesti, sillä lähivuosien konsensusodotukset kullan hinnan osalta ovat melko selvästi kannattavuusrajaa korkeammalla ja arviomme mukaan kaivoksen uudelleenkäynnistys tarjoaa jo kohtuullisen positiivisen nettonykyarvon ja kassavirtapotentiaalin yhtiölle. Osakkeen kokonaiskuvan kannalta pidämme kuitenkin selvästi matalampaan kustannustasoon ja siten korkeampaa kannattavuuspotentiaaliin lähtökohtaisesti kykenevien USA:n projektien roolia Pampaloa suurempina.