Endomines kertoi maanantaina julkaisemassaan tiedotteessa, että yhtiö kasvattaa Pampalon rikastamon kapasiteettia siirtymällä ympärivuorokautiseen tuotantoon. Pidämme askelta perusteltuna yhtiön tavoitellessa tuotantomäärien kasvua Pampalossa sekä yksikkökustannusten laskua. Uutinen on linjassa odotustemme kanssa, eikä se aiheuta muutoksia ennusteisiimme, mutta se tukee luottamustamme yhtiön lähivuosien tuotannon kasvu-uraan.

Käyttöasteen nosto on edellytys tuotannon kasvulle Pampalossa

Yhtiön tavoitteena on kasvattaa kullan tuotantoaan nykyisellä strategiakaudella Pampalossa noin 25 000 unssin tasolle vuoteen 2029 mennessä. Pampalon rikastamon ympäristölupa sallii enintään 450 000 malmitonnin käsittelyn vuodessa, mikä vastaisi nykyisillä pitoisuuksilla ja saannoilla sekä järkevällä kapasiteetin käyttöasteella yli 25 000 unssin vuosituotantoa. Jotta yhtiö voi lähestyä näitä tuotantotasoja, pidämme rikastamon käyttöasteen nostamista käytännössä välttämättömänä. Ympärivuorokautiseen tuotantoon siirtyminen onkin mielestämme odotettu ja johdonmukainen toimenpide tuotannon pullonkaulojen avaamiseksi. Endomines ohjeistaa kuluvalle vuodelle 10-20 %:n tuotannon kasvua, ja ennusteessamme kasvu yltää 17 %:iin eli ohjeistushaarukan yläpuoliskolle. Odotamme tuotannon kasvavan toisella vuosipuoliskolla selvästi vertailukaudesta (+25 % v/v) ja nousevan ensi vuonna jo noin 23 000 unssiin (+20 % v/v). Yhtiö on nostanut kapasiteetin kasvattamisen esiin jo aiemmin, joten arvioimme sen olleen osaltaan mukana myös alkuvuodesta annetun ohjeistuksen taustalla.

Tuotantomäärien kasvattamisen lisäksi kapasiteetin käyttöasteen nostolla on tärkeä rooli yhtiön kannattavuuden parantamisessa. Endominesin toisen vuosineljänneksen tulosta painoi odotuksiamme selvästi korkeampi tuotannon yksikkökustannus, joka nousi 1 642 euroon unssilta. Ympärivuorokautinen tuotanto mahdollistaa rikastamon kiinteiden kulujen jakautumisen suuremmalle tuotantovolyymille, mikä osaltaan tukee odotuksiamme yksikkökustannusten laskusta loppuvuoden ja tulevien vuosien aikana.