Endominesin kullantuotanto jäi odotuksistamme Q2:lla

Endomines julkisti eilen Pampalon H1-tuotantoluvut, jotka jäivät ennusteistamme. Sen sijaan Q2:n toteutunut kullan hintakehitys sekä EUR/USD-valuuttaparin kehitys olivat kokonaisuutena noin ennusteidemme mukaisella tasolla, joten alasuuntaiset ennustemuutospaineet selittyvät odotuksiamme matalammalla volyymilla. 

Q2:n tuotanto kehittyi vakaasti vuoden takaisesta 

Endominesin Q2:n kullantuotanto oli sen eilen julkistaman operatiivisen päivityksen mukaan 3236 unssia, mikä vastaa 2 % kasvua suhteessa vertailukauteen. Q2:n tuotanto alitti reipasta kaksinumeroista kasvua odottaneen ennusteemme selvästi, joten yhtiön operatiivinen volyymikehitys jäi Q2:lla odotuksistamme. Julkistetut tulokset perustuvat alustaviin arvioihin, jotka tulevat vielä tarkentumaan asiakkaille toimitetun rikasteesta tehtyjen lopullisten analyysien valmistuttua, mutta muutosten ei odoteta olevan merkittäviä. Mielestämme kannattaa myös huomioida, että tuotantomäärät voivat vaihdella etenkin malmin kultapitoisuuden luontaisen vaihtelun sekä mahdollisten tuotannon suunnitteluun liittyvien asioiden kautta.

Ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta 

Endomines on ohjeistanut tuotantonsa kasvavan kuluvana vuonna 15–35 % (2023: 12 790 oz). Nykyisissä ennusteissamme olemme odottaneet kullan tuotannon asettuvan ohjeistushaarukan ylälaitaan ja kasvavan 34 %. Yhtiön omiakin odotuksia heijastellen odotamme tuotannon kasvavan huomattavasti H2:n aikana. Siten vuoden jälkipuoliskon kehitys tulee määrittämään tuotannon kasvun kulmakertoimen.  

Kokonaisuutena näemme tuotantoraportin kuitenkin aiheuttavan laskupainetta koko vuoden liikevaihto- ja tulosennusteisiimme Q2:n tuotannon odotuksiamme matalamman tason myötä. Tulemmekin tarkastelemaan ennusteitamme ja näkemystämme yhtiöstä viimeistään H1’24:n ennakkokommentissamme.