Endomines julkisti torstaina Pampalon tuotantoluvut Q2:n osalta, jotka jäivät tuotantoennusteistamme. Sen sijaan kvartaalin kullan hintakehitys ja EUR/USD-valuuttaparin kehitys olivat kokonaisuutena linjassa odotustemme kanssa. Kokonaisuutta peilaten ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta odotuksiamme matalamman tuotantovolyymin vuoksi ja tarkastelemmekin ennusteitamme lähiviikkoina.

Kullantuotanto kasvoi vertailukaudesta, mutta alitti odotuksemme

Endominesin Q2:n kullantuotanto oli sen eilen julkistaman operatiivisen päivityksen mukaan 4 319 unssia, mikä vastaa lähes 34 %:n kasvua suhteessa vertailukauden tasoon. Q2:n tuotanto alitti kuitenkin noin 50 %:n kasvua odottaneen ennusteemme, ja näin ollen yhtiön operatiivinen volyymikehitys jäi odotuksistamme. Sen sijaan neljänneksellä toteutunut kullan hintakehitys sekä EUR/USD-valuuttaparin kehitys olivat kokonaisuutena suunnilleen ennusteidemme mukaisella tasolla.

Tuotantomäärä oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla korkein Pampalon tuotannon vuoden 2021 lopun uudelleenkäynnistyksen jälkeen. Käsittääksemme positiivisen kehityksen taustalla oli etenkin laaja-alaisesti vakaan positiivisesti kehittynyt tuotanto (ts. kuukausitason vaihtelut tuotannossa olivat pieniä). Julkistetut tulokset perustuvat alustaviin arvioihin, jotka tulevat vielä tarkentumaan asiakkaille toimitetun rikasteesta tehtyjen lopullisten analyysien valmistuttua. Muutosten ei kuitenkaan odoteta olevan merkittäviä.

Ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta

Endomines toisti kuluvan vuoden tuotanto-ohjeistuksensa, jonka mukaan se odottaa tuotantonsa olevan 16 000–22 000 unssia (2024: 14 304 oz). Ennen tuotantopäivitystä olimme odottaneet tuotannon kasvavan kuluvana vuonna noin 19 700 unssiin ja absoluuttisen volyymikasvun tapahtuvan selkeämmin Q2:sta eteenpäin. Yhtiön omiakin odotuksia heijastellen odotamme tuotannon kasvavan huomattavasti H2:n aikana. Siten vuoden jälkipuoliskon kehitys tulee määrittämään tuotannon kasvun kulmakertoimen.

Kokonaisuutta peilaten näemme tuotantoraportin aiheuttavan ainakin maltillista laskupainetta Endominesin koko vuoden liikevaihto- ja tulosennusteisiimme Q2:n tuotannon odotuksiamme matalamman tason myötä. Tulemmekin tarkastelemaan ennusteitamme lähiviikkoina.