Ericssonin Q1-tulos ylitti odotukset selvästi

Ericsson raportoi aamulla vahvan Q1-tuloksen. Verkkoyksikössä kasvu Pohjois-Amerikassa tuki marginaaleja, vaikka muilla markkinoilla kehitys oli vielä vaisumpaa. Yhtiön mukaan Yhdysvalloissa asiakkaat kiihdyttivät verkkoinvestointejaan tullien tuomaan epävarmuuteen varautuakseen, mikä osaltaan tuki verkkoyksikön kehitystä. Tullit ja kauppasota ovat kuitenkin nostaneet epävarmuutta loppuvuoden kehityksen yllä, mutta yhtiön näkymäkommenttien perusteella vaikutukset Q2:lla ovat ainakin vielä hyvin rajallisia. Nokian Q1-tuloksen kannalta Ericssonin raportista on vielä vaikea vetää suurempia johtopäätöksiä. Osittain Ericssonin vahvuus Pohjois-Amerikassa on tullut Nokian kustannuksella voitetusta AT&T-sopimuksesta.

Q1-tulos ylitti heittämällä odotukset

Ericssonin Q1-liikevaihto kasvoi 3 % 55,0 miljardiin kruunuun ja oli linjassa Bloombergilta kerätyn konsensusennusteen (55,5 mrd. SEK) kanssa. Valuuttaoikaistuna liikevaihto pysytteli paikoillaan. Oikaistu EBITA (Q1’25: 6,9 mrd. SEK) parani selvästi vertailukaudesta (5,1 mrd. SEK) ja ylitti heittämällä 4,95 miljardin kruunun konsensusennusteen. Tulosta tuki oikaistun bruttomarginaalin (48,5 %) vahva kehitys vertailukauteen (42,7%) nähden. Tämän taustalla oli erityisesti verkkoyksikön vahvistunut bruttokate, missä näkyi myynnin suotuisa tuotemix ja alueellinen jakauma sekä parantunut toimitusketjujen tehokkuus. Liikevaihdon kasvu oli vahvaa Pohjois-Amerikassa, ja Americas-alueen kasvu oli Q1:llä 20 %. Muilla markkina-alueilla liikevaihto oli alkuvuodesta laskussa.

Verkkoyksikössä vahva aloitus vuoteen Pohjois-Amerikan vetämänä

Ericssonin verkkoyksikön Q1-liikevaihto kasvoi valuuttaoikaistuna 3 % ja oli 35,6 miljardia kruunua (kons. 36,0 mrd. SEK). Oikaistu EBITA parani täällä 7,5 miljardiin kruunuun vertailukauden 4,3 miljardista kruunusta ja ylitti selkeästi konsensusodotuksen (6,3 mrd. SEK). Oikaistu EBITA-marginaali nousi näin ollen erittäin vahvalle tasolle 21 %:iin vertailukauden 12,7 %:sta. Liiketoiminnan painottuminen vertailukautta huomattavasti enemmän Pohjois-Amerikkaan tuki oikaistua bruttomarginaalia (50,8 % vs. 44 %). Pohjois-Amerikan kasvua tukivat Ericssonin aiemmat sopimusvoitot (mm. AT&T Nokialta), jonka lisäksi yhtiö kommentoi asiakkaiden kiihdyttäneen alkuvuodesta verkkoinvestointejaan tullien tuomaan epävarmuuteen varautuakseen.

Tullit ja kauppasota luovat epävarmuutta loppuvuoden ylle

Ericsson käyttää näkymiensä pohjana Dell’Oron markkinatutkimuksia. Maaliskuussa päivitettyjen arvioiden perusteella globaalin radioverkkojen markkinan odotetaan pysyttelevän tänä vuonna vakaana. Ericssonin mukaan epävarmuus Q2:n näkymän suhteen on kohonnut, mihin vaikuttavat niin tullien tuoma epävarmuus kuin myös muut huolet taloustilanteen kehityksestä. Liikevaihdon kausiluonteisuuden ennakoidaan noudattavan viimeisen kolmen vuoden suuntaviivoja, jolloin verkkoyksikön liikevaihto on kasvanut 8 % suhteessa Q1:een. Konsensusodotus on suunnilleen tämän oletuksen kanssa linjassa. Ericsson arvioi tullien negatiivisen vaikutuksen verkkoyksikön bruttomarginaaliin olevan Q2:lla noin 1 %-yksikköä, ja ennakoi marginaalin asettuvan 48-50 %:n välille (kons. 47,7 %).