Ericssonin Q2 herättää toiveita Pohjois-Amerikan verkkoinvestointien elpymisestä

Ericsson raportoi aamulla odotuksia paremmat Q2-luvut. Erityisesti Verkkoyksikössä Pohjois-Amerikan volyymien piristyminen heikosta vertailukaudesta tuki kannattavuutta, ja herättää myös toiveita isojen operaattorien investointihanojen avautumisesta loppuvuoden aikana. Kokonaisuutena Ericsson odottaa markkinatilanteen säilyvän tänä vuonna haastavana, mutta kasvavien toimitusten Pohjois-Amerikkaan tukevan loppuvuoden kehitystä. Nokian kannalta tilanne on hieman kaksijakoinen, sillä osaltaan Ericssonin kasvua rapakon toisella puolen tukee Nokialta voitettu AT&T-sopimus. Kokonaisuutena Pohjois-Amerikan elpyminen kuitenkin sataisi luonnollisesti myös Nokian laariin, ja ensi torstain tulosjulkistuksen yhteydessä onkin hyvin mielenkiintoista kuulla, ovatko Nokian kommentit markkinatilanteesta vastaavanlaisia. 

Q2-luvut ylittivät konsensusodotukset

Ericssonin Q2-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 7 % 59,8 miljardiin kruunuun, mikä ylitti lievästi Bloombergilta kerätyn konsensusennusteen (58,5 mrd. SEK). Oikaistu EBITA (Q2’24: 4,1 mrd. SEK) parani vertailukaudesta (3,7 mrd. SEK) ja ylitti konsensusodotuksen (3,6 mrd. SEK). Oikaistun tuloksen kehitystä tuki oikaistun bruttomarginaalin (43,9 %) vahva kehitys vertailukauteen (38,3 %) nähden. Vonage-yritysostoon neljänneksellä tehdystä alaskirjauksesta johtuen oikaistu liikevoitto oli kuitenkin -11,9 miljardia kruunua pakkasella. Käyttöpääoman merkittävän vapautumisen ansiosta vapaa kassavirta (7,6 mrd. SEK) oli neljänneksellä vahvalla tasolla.  

Verkkoyksikön kehitys herättää toivoa Pohjois-Amerikan investointien elpymisestä

Ericssonin verkkoyksikön Q2-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 11 % ja oli 37,7 miljardia kruunua, kun konsensusennuste oli 36,9 miljardissa. Markkinatilanne on jatkunut odotetusti edelleen haasteellisena operaattorien jarrutellessa investointejaan useimmilla maantieteellisillä alueilla. Positiivisella puolella Pohjois-Amerikan liikevaihto kääntyi useampien erittäin heikkojen neljännesten jälkeen 20 %:n kasvuun, kun osa isoista asiakkaista lisäsi verkkoinvestointejaan. Vastapainona Intiassa investointitahti on jäähtynyt selvästi viime vuoden hurjan vuoden jälkeen, ja täällä liikevaihto laski 55 % vertailukaudesta.

Verkkoyksikön oikaistu EBITA heikkeni 5,3 miljardiin kruunuun vertailukauden 4,9 miljardista kruunusta ja ylitti reilusti konsensusodotukset (4,5 mrd. SEK). Liiketoiminnan painottuminen vertailukautta enemmän Pohjois-Amerikkaan tuki bruttomarginaalia (46,1 %), mikä sai myös tukea suuremmista patenttituotoista ja tehdyistä kulusäästöistä. Näin ollen myös oikaistu EBITA-marginaali parani odotuksia enemmän 13,9 %:iin (Q2’23: 11,4 %).  

Kokonaisuutena vaikea vuosi, mutta loppuvuodesta pitäisi jo hieman helpottaa

Ericsson käyttää näkymiensä pohjana Dell’Oron markkinatutkimuksia. Toukokuussa päivitettyjen arvioiden perusteella radioverkkojen markkinan odotetaan laskevan tänä vuonna 5-8 % (aik. 4 %). Pohjois-Amerikassa markkinan odotetaan elpyvän erittäin heikosta edellisvuodesta 5-15 % (aik. 10-20 %). Euroopassa markkinan odotetaan laskevan 5-15 % (aik. 0-5 %) ja Kiinassa 5-10 % (ennallaan). Kokonaisuutena Ericsson odottaa edelleen haastavaa vuotta erityisesti Intian volyymien romahtaessa, mutta H2:lla liikevaihto alkaa saada tukea yhä enemmän Pohjois-Amerikan toimituksista. Tuolloin mm. Nokian kustannuksella voitettu iso AT&T-sopimus alkaa asteittain tukea liikevaihtoa, ja asiakkaiden varastotasojen odotetaan myös alkavan normalisoitua.