Ericssonin tuloksesta myötätuulta Nokian osakkeelle

Ericssonin osake oli perjantaina jopa 16 %:n nousussa yhtiön julkaistua odotuksia paremman Q1-tuloksen. Raportti veti samalla Nokian osakkeen nousuun, sillä Ericssonin hyvä tulos myös nostaa markkinoiden odotuksia Nokian ensi torstain tulosta ajatellen. Samalla Ericssonin arvostustason nousu nostaa markkinasentimenttiä verkkoyhtiöiden osakkeissa.

Ericsson kommentoi raportissaan langattomien verkkojen infrastruktuurin markkinan ”stabiloituneen” alkuvuonna sekä Pohjois-Amerikan markkinalla olevan positiivista virettä, mikä on positiivinen markkinakommentti myös Nokian näkökulmasta. Yhtiön johto kommentoi konferenssipuhelussa, että operaattorit ovat globaalisti heränneet päivittämään verkkojaan vastatakseen asiakaskysyntään sekä valmistautuessaan 5G-siirtymään. Kiinan markkinalla operattoreiden investoinnit ovat laskussa. Ericsson kommentoi odottavansa 5G-teknologian siirtymisestä kaupalliseen vaiheeseen liikevaihtoa jo tämän vuoden aikana.

Tuoreimman Ericssonin arvion mukaan langattomien verkkojen markkina laskee tänä vuonna 2 % ja vuoden 2018-2022 välillä markkinan vuosikasvu on 2 %. Nokia on arvioinut sen verkkoliiketoiminnan kohdemarkkinoiden laskevan 2-4 % vuonna 2018. Ericssonin verkkoyksikön liikevaihto laski 10 % ja valuuttaoikaistuna 2 % ensimmäisen neljänneksen aikana. Arvioimme Nokian verkkoyksikön liikevaihdon laskeneen 6 % Q1:n aikana.

Merkittävä osa Ericssonin positiivisesta yllätyksestä oli yhtiön sisäisten toimien ja kustannussäästöjen ansiota. Yhtiön liiketoiminnan käänne on edennyt odotuksia heikommin viimeisen reilun vuoden aikana, mutta alkuvuonna nähtiin positiivisia merkkejä. Erityisesti kannattavuus oli markkinoille positiivinen yllätys yhtiön tehostamisohjelmien etenemisen ansiosta. Ericssonin liikevoitto-% nousi 2 %:iin edellisvuoden -20 %:sta. Verkkoyksikön liikevoitto nousi 13,5 %:iin edellisvuoden 12,8 %:sta. Yhtiö kehui 5G-valmiin Ericsson Radio System -tuotteen vahvistaneen yhtiön kilpailukykyä ja näkyvän positiivisesti liiketoiminnassa. Ericssonin tavoitteena on nostaa Networksin liikevoittomarginaali 15-17 %:iin vuonna 2020. Nokian verkkoyksikön pitkän aikavälin tavoite on saavuttaa 10-15 % liikevoittomarginaali.

Konferenssipuhelun kysymysosiossa Ericssonin johto sanoi olevan liian aikaista kommentoida, kuinka USA:n asettamat pakotteet kiinalaista verkkolaitevalmistaja ZTE:tä kohtaan vaikuttavat verkkomarkkinaan. Aiemmin tällä viikolla asetti seitsemän vuoden kiellon, joka estää yhdysvaltalaisia yrityksiä myymästä komponentteja tai ohjelmistoja ZTE:lle. Kielto voi arviomme mukaan aiheuttaa ZTE:n verkkolaiteliiketoiminnalle vakavia toimitusongelmia ja sitä kautta hyödyttää Ericssonia ja Nokiaa.