Analyytikon kommentti
Evli Q1'26 -ennakko: Vuosi lähtenyt erinomaisesti liikkeelle
Tiivistelmä
- Evli odottaa Q1-liikevaihdon kasvavan 20 %:lla 33,2 MEUR:oon, mikä johtuu vahvasta uusmyynnistä ja merkittävistä tuottopalkkioista.
- Oikaistu liikevoitto ennustetaan nousevan 14,9 MEUR:oon, mikä tarkoittaa 45 %:n liikevoittomarginaalia, kiitos tehokkaan kulurakenteen.
- Yhtiö on ohjeistanut vuoden 2026 liiketuloksen olevan selvästi positiivinen, ja uskotaan, että ohjeistus pysyy ennallaan.
- Evli hyötyy korkovarainhoitajana nousseesta korkotasosta, ja uusmyynnin näkymä säilyy vahvana, vaikka markkinoilla on ollut epävarmuutta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 27,7 | 33,2 | 127 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 11,3 | 14,9 | 54,5 | ||||||
| EPS (oik.) | 0,27 | 0,36 | 1,45 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -35,5 % | 20,2 % | -1,5 % | ||||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 40,9 % | 44,9 % | 43,1 % | ||||||
Lähde: Inderes
Evli julkaisee Q1-osavuosikatsauksensa torstaina 23.4.2026 14.00. Odotamme yhtiöltä erittäin vahvaa alkuvuoden tulosta, jota siivittävät jo pidempään jatkunut erinomainen uusmyynti sekä merkittävät tuottopalkkiot. Näemme maaliskuun markkinalaskun sekä sitä seuranneen negatiivisen uusmyynnin vain väliaikaisina, ja odotammekin yhtiön myynnin palaavan kasvuun nopeasti. Arviomme mukaan uusmyyntinäkymä säilyy vahvana ja Evli hyötyy korkovarainhoitajana nousseesta korkotasosta.
Liikevaihto kasvaa reippaasti uusmyynnin ja tuottopalkkioiden vetämänä
Olemme tehneet ennusteisiimme marginaalisia muutoksia alaspäin tuottopalkkioiden sekä maaliskuun negatiivisen uusmyynnin seurauksena. Ennustamme Evlin Q1-liikevaihdon kasvavan 20 %:lla 33,2 MEUR:oon (Q1'25: 27,7 MEUR). Ennustamme varainhoidon jatkuvien palkkioiden kasvavan reippaasti (+15 %) vertailukaudesta viimeisen 12kk erittäin vahvan uusmyynnin seurauksena. Lisäksi Varainhoidon liikevaihtoa tukevat merkittävät, arviolta noin 4 MEUR:n tuottopalkkiot, kun tietyt rahastot suoriutuivat vielä alkuvuonna erittäin vahvasti. Näiden rahastojen tuotot ovat kuitenkin heikentyneet selvästi maaliskuussa, ja näin ollen tuottopalkkiot ovat ainakin hetkellisesti jäähyllä. Myös välitys on vetänyt hyvin suhteessa vertailukauteen johtuen maaliskuun epävarmuudesta markkinoilla.
Varainhoidon uusmyynti veti tammi-helmikuussa erinomaisesti, mutta maaliskuussa otettiin selvää takapakkia, ja arvioimme hallinnoitavan varallisuuden (AUM) olevan Q1:n lopussa suunnilleen vuoden 2025 lopun tasolla. Kokonaisuutena Q1-nettomerkinnät ovat laskelmiemme mukaan noin 250 MEUR, mikä on Evlille kohtuullinen taso. Viimeisen 12kk osalta nettomerkinnät ovat edelleen erinomaisella noin 1,9 miljardin tasolla.
Yhtiö tekee erinomaisen kannattavuuden
Odotamme Evlin oikaistun liikevoiton nousevan Q1:llä 14,9 MEUR:oon (Q1'25: 11,3 MEUR), mikä tarkoittaisi erittäin vahvaa 45 %:n liikevoittomarginaalia. Tuloksen kovaa tasoa selittää korkea liikevaihto, joka skaalautuu tehokkaasti yhtiön varsin kiinteän kulurakenteen ansiosta. Yhtiö on kertonut tavoittelevansa hyvin vaatimatonta kulukasvua lähivuosina, minkä pitäisi heijastua numeroissa. Tuloslaskelman alimmilla riveillä osakekohtaista tulosta painaa vähemmistöjen tulososuus, sillä tuottopalkkiot kertyvät pääosin rahastoista, joissa on mukana vähemmistöomistajia. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen olevan Q1:llä 0,36 euroa.
Näkymät säilyvät positiivisina
Evli on ohjeistanut vuoden 2026 liiketuloksen olevan selvästi positiivinen. Uskomme yhtiön pitävän tämän varovaisen ohjeistuksen ennallaan, mikä on yhtiölle tyypillinen tapa toimia alkuvuodesta. Vaikka Iranin sota on lisännyt epävarmuutta markkinoilla, asiakkaat ovat pysyneet verrattain rauhallisina. Markkinat ovat myös toipuneet nopeasti maaliskuun pohjista, ja uskomme Evlin myynnin palaavan nopeasti takaisin kasvuun. Huomautamme, että korkovarainhoitajana Evli hyötyy nousseesta korkotasosta, ja uusmyynnin näkymä säilyykin vahvana. Myös johdon kommenttien tulisi heijastella tätä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Evli on pohjoismainen rahastotalo ja varainhoitaja, joka palvelee niin instituutio-, yritys- kuin yksityisasiakkaita. Meille vauraus merkitsee keinoa edistää hyvää niin yksilön kuin yhteiskunnan tasolla. Autamme yhteisöjä, yrityksiä ja yksityishenkilöitä kasvattamaan varallisuuttaan vastuullisesti, kokemukseemme, asiantuntemukseemme ja pohjoismaisiin arvoihin nojaten.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.03.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 128,5 | 128,1 | 135,2 |
| kasvu-% | 1,4 % | −0,3 % | 5,5 % |
| EBIT (oik.) | 56,2 | 55,7 | 61,4 |
| EBIT-% (oik.) | 43,7 % | 43,5 % | 45,5 % |
| EPS (oik.) | 1,37 | 1,49 | 1,69 |
| Osinko | 1,23 | 1,30 | 1,40 |
| Osinko % | 5,3 % | 5,6 % | 6,0 % |
| P/E (oik.) | 17,0 | 15,7 | 13,8 |
| EV/EBITDA | 10,0 | 10,1 | 9,2 |
Foorumin keskustelut
