Evli Q4 torstaina - vahva päätös hyvälle vuodelle

Evli julkistaa Q4-tuloksensa torstaina klo 15:00. Yhtiön Q4 on sujunut erittäin hyvin ja odotamme vahvaa Q4-tulosta. Kulutehokkuuden positiivisen kehityksen jatkuminen yhdessä osingon selvän korotuksen kanssa ovat keskeiset seurattavat asiat Q4-raportissa.

Ennustamme Evlin Q4-liikevaihdon kasvaneen 20 %:lla 18,9 MEUR:oon. Varainhoito- ja sijoittaja-asiakkaat-segmentti (Varainhoito) on jatkanut vahvaa kehitystään ja nettomerkinnät ovat Q4:llä olleet vahvalla 178 MEUR:n tasolla. Varainhoito on kirjannut Q4:lle myös kohtuullisesti tuottopalkkioita ja kokonaisuutena odotamme segmentin kasvaneen 10 %:lla 14,7 MEUR:oon. Neuvonanto ja yritysasiakkaat (N&Y) on kasvanut erittäin voimakkaasti johtuen investointipankin poikkeuksellisen vahvasta aktiviteetistä Q4:llä. Ennustamme segmentin liikevaihdon kasvaneen 66 %:lla 3,3 MEUR:oon.

Liikevoiton ennustamme kasvaneen vertailukauden hyvältä tasolta 35 %:lla 6,1 MEUR:oon. Taso on erittäin hyvä ja sitä tukee molempien operatiivisten segmenttien vahva suorittaminen. Konsernin kulutasossa ei pitäisi olla tapahtunut oleellisia muutoksia ja ennustamme kulujen nousevan vain lievästi vertailukauden tasolta. Konsernin kulujen kehitys on yksi raportin keskeisiä teemoja, sillä näkemyksemme mukaan yhtiöllä olisi edelleen merkittävää potentiaalia parantaa kulutehokkuuttaan mm. digitalisaation kautta. Osakekohtaisen tuloksen ennustamme olevan 0,16 euroa ja liikevoiton alapuolisilla riveillä ei pitäisi olla yllätyksiä.

Osinko tulee olemaan yksi raportin suurimpia kiinnostuksen kohteita. Ennustamme Evlin jatkavan avokätistä osingonjakopolitiikkaansa ja noustavan osinkonsa 0,50 euroon (2016: 0,40 euroa). Evlin vakavaraisuus tulee laskelmiemme mukaan olemaan noin 15 % Q4 lopussa, kun yhtiön oma minimitavoite on 13 %. Vakavaraisuutensa puitteissa Evlillä olisi varaa jakaa ennustettamme korkeampi osinko ja näin ollen näemme osingossa selkeän positiivisen yllätyksen mahdollisuuden.

Odotamme Evlin jatkavan erittäin konservatiivista linjaa ohjeistuksessaan ja yhtiö tulee todennäköisesti ohjeistamaan 2018 liikevoiton olevan positiivinen (2018e: 23,4 MEUR). Tätä ohjeistusta tullaan tarkentamaan vuoden mittaa, mutta vielä tässä vaiheessa sen informaatioarvo on heikko. Odotamme yhtiöltä lievää tulosparannusta ensi vuodelle, mutta markkinatilanteen säilyessä suotuisana ja kulujen pysyessä kurissa olisi yhtiöllä edellytykset selvään tuloskasvuun.