Lähde: Inderes

Exel Composites julkaisee Q3-raporttinsa keskiviikkona 4.11. noin kello 8. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen jatkaneen noin alkuvuoden tasoilla ja siten kasvaneen selvästi vertailukaudesta. Tuloksen yhteydessä huomiomme kiinnittyy erityisesti Intian tehtaan suurivolyymisen tuotannon ylösajon edistymiseen Suzlon-sopimuksen myötä sekä yleisiin markkinakommentteihin.

Vahva tilauskanta ja puitesopimukset ajavat vauhdikasta kasvua

Odotamme Exelin liikevaihdon kasvaneen Q3:lla peräti 35 % vertailukaudesta. Arvioimme kasvun keskeisenä ajurina toimineen yhtiön ennätysvahvan tilauskannan (Q2’26: 99 MEUR, +111 % v/v), jota ovat pullistaneet loppuvuodesta 2025 kotiutetut suuret kaapeliydinsopimukset. Lisäksi yhtiön pohjakysyntä ja markkinatilanne ovat arviomme mukaan säilyneet suotuisina erityisesti Energia-asiakastoimialalla sekä puolustussovelluksissa. Q3:n aikana yhtiö tiedotti myös solmineensa potentiaalisesti yli 100 MEUR:n toimitussopimuksen tuulivoima-asiakas Suzlonin kanssa, mutta sopimukseen liittyvät toimitukset käynnistyvät vasta Q4:llä toden teolla. Näin ollen odotamme Intian tehtaan volyymien olleen Q3:lla vielä suhteellisen maltillisia, vaikka tehdas onkin jo siirtynyt kaupalliseen tuotantoon. Kuten olemme aiemmin korostaneet, suurten puitesopimusten lopulliset toimituspyynnöt asiakkailta ohjaavat toimitusten ajoitusta, mikä voi aiheuttaa heiluntaa kvartaalitason liikevaihtoon.

Liikevaihdon kasvu näkyy arviomme mukaan myös tuloksessa

Ennustamme Exelin oikaistun liikevoiton nousseen vertailukaudesta 2,2 MEUR:oon, mikä vastaa 6,8 %:n liikevoittomarginaalia. Siten odotamme operatiivisen kannattavuuden jatkaneen myös noin H1:n tasoilla (Q1-Q2’26: 1,5–2,5 MEUR). Oletammekin liikevaihdon kasvun ajaneen tulosparannusta vertailukauteen nähden, mikä parantaa tehtaiden käyttöasteita. Samalla odotamme yhtiön materiaalikatteen säilyneen kvartaalilla hyvällä tasolla suotuisan myyntimixin ja normaalia paremman hinnoitteluvoiman ansiosta. Ennusteemme eivät sisällä kertaeriä. Alariveillä odotamme rahoituskulujen ja verojen olleen normaaleilla tasoillaan mutta muistutamme, että konsernin sisäisten lainojen ei-kassavirtavaikutteiset valuuttakurssimuutokset voivat heiluttaa rahoituskuluja.

Ohjeistuksen toisto odotuksissa, katseet erityisesti Intian tehtaan suurten volyymien ylösajossa

Odotamme Exelin toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan sen liikevaihto (2025: 103 MEUR) ja oikaistu liikevoitto (2025: 3,6 MEUR) kasvavat merkittävästi vuoteen 2025 verrattuna. Vahvan alkuvuoden ja ennustamamme Q3:n myötä ohjeistuksen saavuttaminen on mielestämme käytännössä varmaa ilman poikkeuksellisia häiriöitä. Ennen raporttia ennustamme Exelin koko vuoden liikevaihdon nousevan 134 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton 8,5 MEUR:oon.

Lukujen ja ohjeistuksen lisäksi jäämme seuraamaan yhtiön tarkempia markkinakommentteja sekä tietoja Intian tehtaan kehityksestä. Suzlon-sopimuksen myötä Intian tehtaan toimituskyky, laadunvarmistus ja kannattavuuskehitys volyymien skaalautuessa ovat nousseet keskeiseen rooliin sijoitustarinan kannalta. Odotammekin mielenkiinnolla johdon kommentteja suurivolyymisen tuotannon ylösajon etenemisestä ja toimitusaikatauluista. Lisäksi seuraamme kommentteja johdinydintilausten edistymisestä, muiden asiakastoimialojen kysyntätilanteesta sekä myyntiputken kehityksestä (mm. Flying Whales).