Exelin yhteisyritykselle 10 MEUR:n tuulivoimatilaus

Tilaus sisältää hiilikuitulattojen toimituksia suurelle tuuliturbiinien valmistajalle Etelä-Aasiaan ja se perustuu vuoden 2024 alkupuolella julkistettuun monivuotiseen sopimukseen. Mielestämme tilaus on positiivista yhteisyrityksen vastavalmistuneen Intian tehtaan ylösajon kannalta, mutta tässä vaiheessa tilauksen toimitusaikatauluun sekä kateprofiiliin liittyy vielä epävarmuutta. Siten sillä ei ole välitöntä vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä.

Tilaus sisältää hiilikuitulattojen toimituksia, kirjataan Exelin tilauskantaan Q1’25:lle

Exel tiedotti maanantaina, että sen yhteisyritys Kineco Exel Composites India (KECI) oli saanut 10 MEUR:n ostotilauksen hiilikuitulattojen toimittamisesta tuuliturbiinien lapojen tukirakenteisiin suurelle tuuliturbiinien valmistajalle Etelä-Aasiassa. Tilaus kirjataan Exelin Q1’25:n saatuihin tilauksiin ja tilauskantaan. Yhtiö odottaa valmistuksen alkavan Q1’25:llä ja toimitusmäärien nousevan asteittain vuoden 2025 aikana jatkuen aina vuoteen 2026 asti.

Tilaus perustuu monivuotiseen sopimukseen, jonka Exel julkisti aiemmin Q1’24:n aikana. Sopimus sisältää asiakkaan vuosittaisen vähimmäissitoumuksen KECIlle, jonka arvoa ei ole julkistettu. Myöskään asiakkaan nimeä ei ole julkistettu.

Tilauksella ei ole välitöntä vaikutusta ennusteisiimme

Mielestämme saatu tilaus oli jokseenkin odotettua vuosi sitten tiedotetun sopimuksen myötä. Tästä huolimatta se on mielestämme positiivista vastavalmistuneen Intian tehtaan ylösajon kannalta sopimuksen varmistaessa tärkeitä volyymejä tuotantoa varten. Lisäksi se on Exelin kokoluokassa kohtuullisen merkittävä (2024 liikevaihto 100 MEUR) ja antaa ainakin varovaisia positiivisia signaaleja Exelille tuulivoima-alan suunnalta pidempään jatkuneen vaisumman jakson jälkeen.

Sen sijaan epävarmuutta tässä vaiheessa liittyy vielä uuden Intian tehtaan ylösajon onnistumiseen sekä valmistettavien tuulivoimasovellusten kateprofiiliin, vaikkakin tehtaan tulisi käsityksemme mukaan olla kilpailukykyinen. On myös hyvä huomata, että yhteisyrityksen tuloskontribuutiosta Exelin osakkeenomistajille kuuluu vain 55 %. Annettujen kommenttien perusteella nyt solmitun tilauksen tarkempaa toimitusaikataulua (ts. jaksottuuko tilaus vuodelle 2025 vai 2025–2026 ja missä määrin) ei pysty myöskään täysin arvioimaan. Oletamme kuitenkin, että valmistusmäärät lähtevät verrattain matalilta tasoilta Q1:llä.

Tätä kokonaiskuvaa peilaten tilauksella ei ole välitöntä vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä, sillä olimme jo huomioineet ennusteissamme viime vuonna tiedotetut tuulivoimasopimukset (nimeämätön toimija sekä Vestas). Jäämmekin tässä vaiheessa odottamaan yhtiöltä mahdollisia lisätaustoituksia tiedotetun tilauksen toimitusten jaksottumisen osalta ennen mahdollisia ennustemuutoksia tähän liittyen.