F-Secure Q3: Piristyvää kasvua yritystietoturvan tuotteissa
F-Securen aamuinen Q3-raportti oli liikevaihdon osalta odotettu, mutta tuloksen osalta odotuksiamme parempi. Yhtiö toisti odotetusti näkymänsä ja piristyvä kasvunäkymä on ennallaan. Yritystietoturvassa positiivista on se, että tuoteliikevaihdon kasvu kumpuaa havainnointi- ja reagointiratkaisuista (MDR ja EDR) sekä pilvialustojen tietoturvatuotteista. Tämä kertoo F-Securen viime vuosina tekemien investointien kantavan nyt hedelmää. Q3-raportti ei näkemyksemme mukaan kuitenkaan olennaisesti muuta F-Securen osakkeen melko kireää arvostuskuvaa.
F-Securen Q3-liikevaihto kasvoi 8 % 58,7 MEUR:oon ja oli hyvin linjassa meidän ja konsensusodotuksen kanssa. Yritystietoturvan liikevaihto kasvoi 9 % ja oli 32,1 MEUR, kun ennusteemme oli 10 %:ssa. Konsultoinnin liikevaihto (+2 %) kehittyi odotuksiamme (10 %) vaisummin, kun koronatilanne vaikutti toimintaan edelleen etenkin Singaporessa, jonka lisäksi tietyissä maissa osaajapula rajoitti palveluiden tarjontaa. Konsultoinnin lyhyen aikavälin näkyvyys on kuitenkin parantunut ja suunta on parempaan päin. Tuoteliiketoiminnan kasvuvauhti (+13 %) puolestaan piristyi hieman odotuksiamme (11 %) enemmän ja saatujen ennakkojen kasvu (+13 %) indikoi hyvää kehitystä myös jatkossa.
Kuluttajatietoturva jatkoi odotustemme mukaista kehitystä ja liikevaihto kasvoi 6 % 26,5 MEUR:oon. Tällä hetkellä kasvua tukee niin päätelaitteiden suojauksen ydintuotteiden kuin uusien kuluttajatuotteiden (Sense ja ID Protection) kasvava myynti. Sekä operaattorikanavan että suoramyynnin liikevaihto olivat jälleen kasvussa.
F-Securen oikaistu käyttökate oli Q3:lla 11,0 MEUR (Q3’20: 11,1 MEUR) ja pysytteli vastoin odotuksiamme (9,3 MEUR) vertailukauden tasolla. Oikaistu liikevoitto (Q3’21: 8,3 MEUR) ylitti niin ikään odotuksemme ja vastasi 14 % liikevaihdosta. F-Securen kulutaso oli odotetusti nousussa vertailukaudesta, jolloin myynnin ja markkinoinnin sekä matkustamisen kulut olivat koronan vuoksi poikkeuksellisen matalalla. Myynnin kulut nousivat silti odotuksiamme hitaammin, mikä selittää tulosylitystä. Kyberturva-alan kovasta osaajapulasta kertoo konsultoinnin kasvurajoitteiden lisäksi se, että F-Securen mukaan palkkainflaatiota on nähtävissä lukuisilla markkinoilla.
F-Secure toisti odotetusti vuoden 2021 näkymät Q3-raportissa. Yhtiö ennakoi yritystietoturvassa tuoteliikevaihdon kasvavan korkeaa yksinumeroista kasvua ja konsultoinnin odotetaan kasvavan. Kuluttajatietoturvan yhtiö ennakoi kasvavan noin samaa vauhtia kuin viime vuonna (2020: 5,5 %). Oikaistun käyttökatteen odotetaan säilyvän lähellä edeltävän vuoden tasoa (35,7 MEUR). Ennusteemme ennen Q3-raporttia odotti yritystietoturvan tuotteiden kasvavan tänä vuonna 9 %, konsultoinnin 8 %, kuluttajatietoturvan 6 % ja oikaistun käyttökatteen olevan 36,3 MEUR. Alustavasti arvioimme, että ennusteisiin ei ole tarvetta tehdä kuin korkeintaan pieniä tarkennuksia Q3-raportin tiimoilta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
WithSecure
WithSecure on kyberturvallisuustuotteita ja -palveluita tarjoava yhtiö, jonka ratkaisut auttavat tuhansia yrityksiä suojautumaan tietoturvauhkilta. WithSecuren liiketoiminta koostuu tuoteliiketoiminnasta, hallinnoiduista palveluista, joissa tuote ja palvelu yhdistyvät sekä puhtaasta palveluliiketoiminnasta. Valtaosa WithSecuren liikevaihdosta tulee arviomme mukaan vielä päätelaitteiden suojaustuotteista (Endpoint Protection, EPP). WithSecure tarjoaa suuryrityksille ja muille kriittisiä IT-järjestelmiä omistaville tahoille konsultointia kaikilla kyberturvallisuuden osa-alueilla. Yhtiön tarjoamia palveluita ovat muun muassa tietoturvatarkastukset, kyberturvan stressitestit (Red Teaming), strateginen riskien- ja tietoturvan hallinta, tietoturva ohjelmistokehityksessä sekä tietomurtoihin ja -vuotoihin reagointi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.09.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 220,2 | 236,8 | 254,2 |
kasvu-% | 1,32 % | 7,54 % | 7,33 % |
EBIT (oik.) | 22,9 | 24,9 | 28,4 |
EBIT-% (oik.) | 10,38 % | 10,51 % | 11,19 % |
EPS (oik.) | 0,10 | 0,11 | 0,13 |
Osinko | 0,04 | 0,04 | 0,05 |
Osinko % | 2,58 % | 3,80 % | 4,75 % |
P/E (oik.) | 16,06 | 9,16 | 8,10 |
EV/EBITDA | 6,54 | 4,36 | 3,13 |