Faron tiedotti torstaina, että sen tukemassa tutkijalähtöisessä vaiheen I/II BLAZE-tutkimuksessa ensimmäinen potilas on saanut lääkeannoksen. Pidämme tutkimuksen käynnistymistä odotettuna edistysaskeleena, sillä yhtiö oli aiemmin arvioinut potilasrekrytointien alkavan Q3'26 aikana. Kiinteiden kasvainten tutkimukset tarjoavat bexmarilimabille mielestämme mielenkiintoista pitkän aikavälin optiota, vaikkakin Faronin sijoitustarinan ydin nojaa näkemyksemme mukaan tällä hetkellä edelleen vahvasti verisyöpiin keskittyvään BEXERA-tutkimukseen. Uutinen ei aiheuta tässä kohtaa muutoksia ennusteisiimme.

BLAZE testaa bexmarilimabin kykyä purkaa lääkeresistenssiä

BLAZE-tutkimuksessa arvioidaan bexmarilimabin ja laajasti käytetyn PD-1-estäjän nivolumabin yhdistelmää potilailla, jotka sairastavat levinnyttä ei-pienisoluista keuhkosyöpää tai melanoomaa. Tutkimukseen osallistuvat potilaat ovat aiemmin hyötyneet PD-1-hoidosta, mutta heidän sairautensa on sittemmin kehittänyt sille resistenssin ja edennyt. Tutkimuksen tieteellinen hypoteesi nojaa kasvavaan näyttöön siitä, että kasvaimeen liittyvät makrofagit ovat keskeinen tekijä tämän vastustuskyvyn taustalla. Potilaat saavat ensin bexmarilimabia yksinään kasvaimen mikroympäristön muokkaamiseksi, minkä jälkeen siirrytään yhdistelmähoitoon tavoitteena palauttaa herkkyys PD-1-estäjälle. Koska kyseessä on tutkijalähtöinen tutkimus (IIT), sen vetovastuussa on The Institute of Cancer Research yhteistyökumppaneineen. Tämä on Faronin kannalta kustannustehokas tapa kerätä kliinistä näyttöä bexmarilimabin potentiaalista kiinteissä kasvaimissa ilman, että yhtiön tarvitsee kantaa tutkimuksen täyttä taloudellista taakkaa.

Sijoitustarinan keskiössä pysyy verisyöpien BEXERA-tutkimus

PD-1-estäjiä käytetään laajasti, joten hoidon jälkeen etenevien potilaiden joukko on suuri. Jos bexmarilimabi kykenisi purkamaan resistenssin, sille avautuisi näkemyksemme mukaan merkittävä kaupallinen potentiaali. Odotukset on kuitenkin syytä pitää maltillisina, sillä bexmarilimabin tehokkuus on ollut aiemmissa kiinteiden kasvainten monoterapiatutkimuksissa rajallista, ja akateemisen sponsorin johtamassa tutkimuksessa Faronilla on vähemmän vaikutusvaltaa aikatauluihin ja datan julkaisuun. Suhtaudumme kiinteiden kasvainten hankkeisiin tässä vaiheessa lähinnä optioina, sillä BLAZE-tutkimus on vasta varhaisessa vaiheessa. Faronin arvonluonnin ja lähivuosien rahoitustarpeiden kannalta ylivoimaisesti tärkein ajuri on mielestämme yhtiön oma, verisyöpiin (korkean riskin MDS) keskittyvä satunnaistettu BEXERA-tutkimus. Seuraamme BLAZE-tutkimuksen etenemistä mielenkiinnolla, mutta osakkeen tuotto-odotuksen kannalta ratkaisevat näytöt saadaan arviomme mukaan BEXERA-tutkimuksen ensimmäisestä tulosluennasta, jonka yhtiö on suunnitellut vuoden 2027 viimeiselle neljännekselle. Pidämme aikataulua kireänä, sillä tutkimuksen potilasrekrytointien on määrä alkaa vasta loppuvuonna.