Faron päivitti lainaehtoja

Faron kertoi perjantaina uutisia IPF Partnersin kanssa tehdyn lainasopimuksen ehtojen muuttamisesta. Muutos koskee sopimukseen liittyvien IPF:lle myönnettyjen warranttien toteutushintaa, joka laskee aiemmin sovitusta. Sopimusehtojen muutokset ovat arviomme mukaan merkitykseltään vähäisiä, eivätkä ne vaikuta näkemykseemme Faronin osakkeen arvosta.

30 MEUR:n lainasopimus sisältää kolme erää

Faron kertoi helmikuussa 2022 velkasopimuksesta IPF Partnersin kanssa. Faron nosti sopimuksen mukaan välittömästi 10 MEUR lainan, jonka lisäksi Faronilla on sitoumus nostaa 20 MEUR lisää velkarahoitusta, mikäli IPF Partnersin kanssa tehdyn sopimuksen ehdot täyttyvät. Seuraavan 5 MEUR:n nosto edellyttää 15 MEUR:n oman pääoman ehtoisen rahoituksen keräämistä, josta Faron on käsityksemme mukaan onnistunut tähän mennessä keräämään noin 13 MEUR:a kesän ja syksyn osakeanneilla. Lainaerän edellytyksiä ovat lisäksi riittävä operatiivinen rahoitus Q1’23 loppuun asti sekä FDA:n lupa ratkaisevan kliinisen kokeen (eng. pivotal clinical trial) tekemiseksi bexmarilimabi-syöpälääkkeellä. Kolmannen ja viimeisen 15 MEUR:n lainaerän nosto edellyttää IPF:n sisäistä arviota H1’23 loppuun mennessä.

Faron ja IPF sopivat lainaehtoihin liittyvien warranttien uusista ehdoista

Lainasopimuksen mukaan IPF saa warrantteja, joilla sillä on mahdollisuus merkitä uusia osakkeita seitsemän vuoden ajan lainaerien nostoista. Uusien osakkeiden merkintähinta riippuu osakkeen kaupankäyntihinnasta 30 päivää ennen lainaerän nostoa. Ensimmäiseen lainaerään liittyvien warranttien merkintähinta oli alkuperäisten ehtojen mukaan 3,126 euroa ja merkittävien osakkeiden määrä noin 320 000, eli noin 0,5 % osakemäärästä. Nyt julkaistun tiedotteen mukaan yhtiöt muuttivat osakkeiden merkintähintaa siten, että se on joko 1,85 euroa (eli viimeisimmän osakeannin merkintähinta) tai tulevan annin merkintähinta, mikäli se on alhaisempi kuin 1,85 euroa. Tiedotteessa kerrotaan myös tehdyistä muutoksista lainan kovenantteihin, marginaaliin ja kustannusrakenteeseen. Näitä muita tehtyjä muutoksia ei kuitenkaan avata tarkemmin.

Ehtojen muutosten tausta on tässä vaiheessa epäselvä, mutta merkitykseltään vähäinen

Saatavilla olevien tietojen perusteella lainaehtojen muuttamisella vaikuttaa olevan marginaalinen negatiivinen vaikutus osakkeenomistajille merkintähinnan laskiessa. Lainaehtojen muuttamisen syy jää tiedotteesta epäselväksi. Warrantteihin liittyvät uusien osakkeiden merkinnät nostavat Faronin osakemäärää toteutuessaan maltillisesti ja niiden merkitys osakkeenomistajille on arviomme mukaan vähäinen. Odotamme Faronilta lähitulevaisuudessa uutisia rahoitusratkaisuista, sillä yhtiö on kertonut nykyrahoituksen riittävän Q1’23 saakka.