Faronin kireä rahoitustilanne jatkuu – merkintäoikeusanti todennäköinen

Faron tiedotti maanantaina saaneensa 3,2 MEUR:n edestä sitoumuksia vaihtovelkakirjalainaan, jotka kattavat yhtiön rahoitustarpeet maaliskuun loppuun. Tämän lisäksi yhtiö tarvitsee 5 MEUR:n siltarahoituksen nopeasti, minkä osalta ratkaisu vielä puuttuu. Vuoden 2024 rahoitustarpeeksi kerrotaan olevan 35 MEUR, mitä tavoitellakseen Faronin hallitus aikoo esittää merkintäoikeusantia yhtiökokoukselle viides huhtikuuta. Annetut tiedot ovat pääpiirteissään linjassa tuoreeseen yhtiöpäivitykseemme laatimamme perusskenaarion kanssa. Faroniin liittyvä rahoitusepävarmuus jatkuu edelleen korkealla tasolla ja yhtiö tarvitsee välittömiä onnistumisia siltarahoituksessa ja merkintäoikeusannissa loppuvuoden suunnitelmien toteuttamiseksi.

Lainasopimuksen ehtojen rikkominen ajoi Faronin ahtaalle

Faron kertoi 19.2., että se on rikkonut IPF Partnersin kanssa tehtyä lainasopimusta, jonka vuoksi yhtiö tarvitsee IPF:n hyväksynnän laskujen maksuun. Ehtojen mukaan rahavarojen on oltava vähintään 6 MEUR ja Faron kertoi nyt 19.2. rahavarojen olleen noin 4,3 MEUR. Faron kertoi saaneensa 3,2 MEUR:n edestä sitoumuksia vaihtovelkakirjalainaan, jotka riittävät akuutisti rahoitukseen maaliskuun loppuun. IPF on tehnyt myönnytyksen lainaehtoihin maaliskuun lopun vaadittujen rahavarojen suhteen, minkä jälkeen ehdot palaavat ennalleen. Faron tarvitsee lisäksi 5 MEUR:n siltarahoituksen lyhyen aikavälin rahoitustarpeiden kattamiseen, mikä on toistaiseksi vielä ratkaisematta. Loppuvuoden rahoitustarpeet ovat yhtiön mukaan noin 35 MEUR, jonka kattamista Faron suunnittelee merkintäoikeusannin avulla.

Suunnitelmissa merkintäoikeusanti loppuvuoden rahoitustarpeiden kattamiseksi

Merkintäoikeusannin suhteen yhtiön suunnitelmat saivat lisävahvistusta, kun hallituksen kerrottiin nyt aikovan esittää antia yhtiökokoukselle 5.4.2024. 35 MEUR:n rahoitustarve antaa viitettä annin koosta. Meidän arviomme annin koosta tuoreessa analyysissämme oli 30 MEUR. Suunnitellun kokoinen anti mahdollistaisi onnistuessaan arviomme mukaan IPF:n lainojen takaisinmaksun sekä toiminnan jatkamisen suunnitellusti Q4’24:lle saakka, jolloin BEXMAB-tutkimuksen vaiheen II keskeisten tulosten pitäisi valmistua. Sen jälkeen Faron tavoittelee myyntiluvan hakemista, jonka pohjalta yhtiö voisi aloittaa kaupallistamisen arviomme mukaan aikaisintaan 2026. Myyntiluvan hakemisen mahdollisuus vaiheen II jälkeen ei kuitenkaan ole selviö, sillä FDA saattaa edellyttää ennen hakemusta vaiheen III tutkimusta, joka on laajuudeltaan ja kustannuksiltaan selvästi vaihetta II suurempi. Rahoituksen puolesta toimintaa voidaan edelleen rahoittaa osakeannein, mutta kumppanuussopimuksen merkitys ja todennäköisyys kasvaa arviomme mukaan eteenpäin mentäessä.

Vaihtovelkakirja toi hetkellistä apua, mutta tilanne jatkuu edelleen varsin kireänä

Nyt julkistettu 3,2 MEUR:n vaihtovelkakirjalaina paikkaa rahoitustilannetta vain erittäin lyhyellä aikavälillä. Faronin rahoitustilanne jatkuukin haastavana ja yhtiöllä on erittäin suuri paine saada siltarahoitus nopeasti järjestettyä, jotta eteneminen merkintäoikeusantiin ei häiriinny. Rahoitusratkaisuissa epäonnistuminen voisi vaarantaa BEXMAB-tutkimuksen edistymisen, mikä olisi yhtiölle merkittävä operatiivinen tappio. Vaihtovelkakirjalainan verrattain pieni koko voi myös kertoa haasteista rahoituksen järjestämisessä. Yhtiön rahoitussuunnitelmat ja -näkymät ovat pääpiirteissään linjassa tuoreen yhtiöpäivityksemme kanssa, jonka näkemykset ovat edelleen voimassa uusien tietojen saamisen jälkeenkin. Seuraamme tilannetta tarkasti ja päivitämme näkemystämme viimeistään tilinpäätöksen yhteydessä, jolloin tarkennamme myös nyt rahoituksesta saadut yksityiskohdat ennusteisiimme.