Fellow Financen lainavolyymi jäi hieman odotuksista elokuussa
Fellow Financen sivujen mukaan sen alustan kautta rahoitettiin yritys- ja vertaislainoja yhteensä noin 15,0 MEUR:lla elokuussa, mikä oli noin miljoonan alle elokuun aikana selvästi laskeneiden ennusteidemme. Välitetty lainavolyymi kasvoi elokuussa vuoden takaiseen verrattuna noin 2 %. Absoluuttisesti elokuun volyymi oli kesä-heinäkuun tavoin alkuvuoden volyymiin nähden vaisu. Kesän odotuksia heikomman volyymikehityksen vuoksi yhtiö joutui myös laskemaan ohjeistustaan elokuun puolivälissä.
Ennustamme Fellow Financen lainavolyymin kääntyvän asteittain kasvu-uralle loppuvuodesta ja volyymikasvun kiihtyvän vuoden 2020 H2:lla. Lainavolyymi kasvoi H1’19:llä 43 % ollen 109 MEUR. Odotamme H2’19:n lainavolyymin olevan 106 MEUR (+11 %) ja ensi vuonna ennustamme volyymin kasvavan 28 %.
Mielestämme on tärkeää, että yhtiö pystyisi osoittamaan ensi vuoden aikana kasvavia volyymeja jo pidempään auki olleilta markkinoilta (Saksa ja Puola), mikä vahvistaisi luottamusta yhtiön kasvustrategiaa kohtaan. Ensi vuoden kasvun kannalta Suomi ja erityisesti laskurahoitus ovat edelleen isossa roolissa ja odotamme lainavolyymien lähtevän asteittain nousuun nyt kesällä nähdyn pehmeyden jälkeen.
Ennusteessamme Fellow Financen liikevaihdon kasvu syntyy lähes kokonaan välitetyn lainavolyymin kasvun myötä kasvavista lainapalkkioista, joten lainavolyymin kehittyminen on kriittisen tärkeää yhtiön kasvun kannalta. Odotamme yhtiön perimien lainapalkkioiden vastaavan 4,9 % (2018: 5,2 %) välitetystä lainavolyymista ja tätä kautta yhtiön liikevaihdon kasvavan 22 % 14,6 MEUR:oon ja liikevoiton olevan 2,4 MEUR (EBIT-% 17 %) vuonna 2019.
Osakkeen arvostus saa mielestämme jo tukea osien summa -laskelmasta, jonka perusteella yhtiön erittäin skaalautuvaa alustaliiketoimintaa hinnoitellaan alle 2x EV/Liikevaihto-kertoimella. Kesän pettymysten jälkeen arvostuksen nousu vaatii kuitenkin yhtiöltä näyttöjä lainavolyymin kääntämisestä takaisin selvään kasvuun.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Alisa Pankki
Alisa Pankki on huhtikuussa 2022 liiketoimintansa käynnistänyt digitaalinen ja asiakaslähtöinen pankki, joka tarjoaa pankki- ja rahoituspalveluita kuluttajille, pk-yrityksille ja korkotuottoa hakeville säästäjille. Alisa Pankin ansainta perustuu antolainauskannan korkokatteeseen sekä antolainaukseen liitännäisiin palkkiotuottoihin.
Lue lisää yhtiösivulla